article.id,article.ts,article.article_title,article.content,article.create_timestample,article.retweet_count,article.reply_count,article.praise_count,article.create_time,article.update_time,author.id,author.ts,author.screen_name,author.description,author.province,author.city,author.location,author.fucos_count,author.fans_count,author.authentication,author.feature
101,"2018-05-24 02:25:49",,"我刚刚关注了$私募精英荟3号偏股型(P666003)$ ，最新净值undefined，总收益--。",1511952478000,0,1,1,"2017-11-29 18:47",,6,"2018-05-14 15:13:07",私募工场,"阳光私募的互动式展示平台、私募团队的社交化服务基地。 \n如何加入私募工场，请猛戳：http://xueqiu.com/1777865136/60652806。咨询电话：010-61840618。",北京,城市/地区,,345,28956,,
102,"2018-05-13 23:18:42",,"我刚刚关注了$私募精英荟2号配置型(P666002)$ ，最新净值undefined，总收益--。",1511952469000,0,0,0,"2017-11-29 18:47",,6,"2018-05-14 15:13:07",私募工场,"阳光私募的互动式展示平台、私募团队的社交化服务基地。 \n如何加入私募工场，请猛戳：http://xueqiu.com/1777865136/60652806。咨询电话：010-61840618。",北京,城市/地区,,345,28956,,
103,"2018-05-13 23:18:50",,"#雪球嘉年华#  我是雪球 @私募工场 ，已提前报名""2017雪球嘉年华-财富自由你""活动，想和我一起现场high吗，快点击链接报名！https://xueqiu.com/event/xueqiu-festival2017",1510145370000,0,0,1,"2017-11-08 20:49",,6,"2018-05-14 15:13:07",私募工场,"阳光私募的互动式展示平台、私募团队的社交化服务基地。 \n如何加入私募工场，请猛戳：http://xueqiu.com/1777865136/60652806。咨询电话：010-61840618。",北京,城市/地区,,345,28956,,
104,"2018-05-13 23:18:57",,"我刚刚关注了$雷石价值基金(美元)(P000411)$ ，最新净值--，总收益--。",1500518639000,0,0,0,"2017-07-20 10:43",,6,"2018-05-14 15:13:07",私募工场,"阳光私募的互动式展示平台、私募团队的社交化服务基地。 \n如何加入私募工场，请猛戳：http://xueqiu.com/1777865136/60652806。咨询电话：010-61840618。",北京,城市/地区,,345,28956,,
105,"2018-05-13 23:19:04",,"我刚刚关注了$雷石平衡基金(美元)(P000412)$ ，最新净值--，总收益--。",1500518507000,0,0,0,"2017-07-20 10:41",,6,"2018-05-14 15:13:07",私募工场,"阳光私募的互动式展示平台、私募团队的社交化服务基地。 \n如何加入私募工场，请猛戳：http://xueqiu.com/1777865136/60652806。咨询电话：010-61840618。",北京,城市/地区,,345,28956,,
106,"2018-05-24 02:26:33",,"我刚刚关注了$私募工场(建平远航)(P000410)$ ，最新净值--，总收益--。",1499771134000,0,1,0,"2017-07-11 19:05",,6,"2018-05-14 15:13:07",私募工场,"阳光私募的互动式展示平台、私募团队的社交化服务基地。 \n如何加入私募工场，请猛戳：http://xueqiu.com/1777865136/60652806。咨询电话：010-61840618。",北京,城市/地区,,345,28956,,
107,"2018-05-24 02:26:41",,我刚刚关注了$璟恒五期(P000395)$,1497419322000,0,1,0,"2017-06-14 13:48",,6,"2018-05-14 15:13:07",私募工场,"阳光私募的互动式展示平台、私募团队的社交化服务基地。 \n如何加入私募工场，请猛戳：http://xueqiu.com/1777865136/60652806。咨询电话：010-61840618。",北京,城市/地区,,345,28956,,
108,"2018-05-24 02:26:54",,"$私募精英荟2017-04(P000360)$ ，成立满一个月，净值曲线简洁且有美感，感谢@梁宏 @秃鹫投资 @黄建平 @DAVID自由之路 @静远轩 @潘潘_策略投资 同时恭喜各位投资人",1496910587000,2,4,0,"2017-06-08 16:29",,6,"2018-05-14 15:13:07",私募工场,"阳光私募的互动式展示平台、私募团队的社交化服务基地。 \n如何加入私募工场，请猛戳：http://xueqiu.com/1777865136/60652806。咨询电话：010-61840618。",北京,城市/地区,,345,28956,,
109,"2018-05-24 02:27:06",【活动预告】5月电话会：再谈人工智能,"从AlphaGo大胜李世石，到高盛投7000万美金研究智能模型生产并替代了很多美国名校毕业的“最强大脑”。从自动驾驶技术的日趋成型，到亚马逊的echo在美国大卖800多万台，成为很多人家中的智能助手。人工智能的发展速度快到让人不得不有一丝恐慌，但作为目前最经常被谈论，也是吹了最长时间的风口，目前的人工智能又有那些投资机会呢？我们在本周三（5月10日）下午，特别邀请到了来自中金公司财富研究的股票研究员张义斌先生，从专业机构的角度为大家解读在目前市场环境下，有关「人工智能」的投资机会，欢迎大家私信@私募工场 进行报名。会议信息及报名方式：【主题】人工智能【时间】2017年5月10日（本周三）15:30-16:30 （本会议为电话连线形式，只需电话接入）【主讲人】张义斌，中金公司财富研究股票研究员【参会名额】50人【报名方式】请将您的姓名、所在地、联系电话、机构名称*（如果您是代表机构参会）、中金公司IC姓名*（如果有中金IC为您服务）等信息通过雪球网的『私信』功能发给“私募工场”，报名成功的球友，我们会私信与您联系，敬请留意！【报名截止】报名将于2016年5月9日（本周二）下午18:00截止移动端报名示意图如下PC端请在 @私募工场 个人页面中点击聊天后按上文所列格式留言补充阅读：中概圆桌论坛：如何抓住人工智能的风口？人工智能是研究、开发用于模拟、延伸和拓展人的智能的理论、方法、技术及应用系统的一门新的技术科学，它是计算机科学的一个分支，企图了解智能的实质，并生产出一种新的能以人类智能相似的方式作出反应的智能机器。人工智能的历史发展受算法驱动，商用需要算法/运算/大数据结合，近年来快速发展亦来自于政策支持和资金推动。目前人工智能领域包含智能语音、计算机识别、AI芯片/平台，智能认知领域，除智能语音商用逐步成熟，其他领域均处于发展期，未来需要技术和资金的不断推动。投资机会方面，我们认为应关注技术创新、垂直场景、战略合作与外延并购相关领域的机会和布局。更多文章和私募发行信息请关注@私募工场 【一键发私募】私募工场预约发行直达通道",1494243729000,0,1,6,"2017-05-08 19:42",,6,"2018-05-14 15:13:07",私募工场,"阳光私募的互动式展示平台、私募团队的社交化服务基地。 \n如何加入私募工场，请猛戳：http://xueqiu.com/1777865136/60652806。咨询电话：010-61840618。",北京,城市/地区,,345,28956,,
110,"2018-05-24 02:27:08",,#2017雪球港股高峰论坛#热情的深圳球友们,1492830005000,0,1,0,"2017-04-22 11:00",,6,"2018-05-14 15:13:07",私募工场,"阳光私募的互动式展示平台、私募团队的社交化服务基地。 \n如何加入私募工场，请猛戳：http://xueqiu.com/1777865136/60652806。咨询电话：010-61840618。",北京,城市/地区,,345,28956,,
111,"2018-05-13 23:19:34",,#港股峰会#这次在现场有展台，有到场的球友可以来聊聊,1492824855000,0,0,0,"2017-04-22 09:34",,6,"2018-05-14 15:13:07",私募工场,"阳光私募的互动式展示平台、私募团队的社交化服务基地。 \n如何加入私募工场，请猛戳：http://xueqiu.com/1777865136/60652806。咨询电话：010-61840618。",北京,城市/地区,,345,28956,,
112,"2018-05-13 23:19:43",,"@何纯在南国 在雪球发布的首只产品$私募工场(何纯小盘价值量化)(P000373)$ 目前接受预约，基本面量化策略，基金经理跟投，合格投资者点击链接了解详情：http://xueqiu.com/f/subscribe/P000373",1492580812000,0,0,0,"2017-04-19 13:46",,6,"2018-05-14 15:13:07",私募工场,"阳光私募的互动式展示平台、私募团队的社交化服务基地。 \n如何加入私募工场，请猛戳：http://xueqiu.com/1777865136/60652806。咨询电话：010-61840618。",北京,城市/地区,,345,28956,,
113,"2018-05-13 23:19:54",,"$私募精英荟2017-04(P000360)$ @雪球资管 产品持续预约中，合格投资者请点击链接了解产品详情：https://xueqiu.com/f/subscribe/P000360",1492151579000,0,0,0,"2017-04-14 14:32",,6,"2018-05-14 15:13:07",私募工场,"阳光私募的互动式展示平台、私募团队的社交化服务基地。 \n如何加入私募工场，请猛戳：http://xueqiu.com/1777865136/60652806。咨询电话：010-61840618。",北京,城市/地区,,345,28956,,
114,"2018-05-24 02:27:31",消费金融专题：行业高增长，场景、资金、风控为核心因素,"上周五（4月7日）私募工场联合中金财富管理部进行了本年度第3次投研电话会，中金公司财富研究股票研究员林婧婷与大家分享了消费金融主题的投资机会，以下是此次电话会纪要整理：消费金融业务是指向消费者提供以消费为目的的贷款。广义包括传统银行已覆盖的房贷、车贷、信用卡等。狭义指传统银行覆盖不足的群体和场景，主要是中低收入人群的耐用消费品、旅游、培训等消费。消费金融包括分期付款和现金贷款两种模式。受政策支持、消费增长、技术进步等因素的驱动，近几年消费金融渗透率**提高，也吸引了众多参与者加入该领域的竞争中，传统银行、零售商、独立消费金融公司等主要参与者各具竞争特色。借鉴美国、日本的发展经验，我们展望消费金融行业未来发展趋势，并挖掘相关投资机会。 一、消费金融受政策、消费、技术三大因素驱动，行业前景广阔1.1 政府层面长期以来对消费金融给予很大关注和支持发展消费金融是发挥消费对拉动作用的重要途径，是我国经济结构调整、促进消费升级、形成多层次金融体系的关键组成部分。自2009年首次试点以来，政府多次增加试点并发布相关鼓励政策。1.2 消费规模快速增长直接利好消费金融Ø 消费能力提升：随着居民收入增长，消费需求增长较为强劲。2015年我国居民消费支出总额为26.48万亿元，消费支出年增速约10%，高于GDP增速。2015-2016年消费对的贡献率显著提升，已达70%。Ø 消费习惯转变：80、90后成为新一代消费主力，年轻群体引导社会主流消费模式由传统的理性保守消费转变为提前消费、信用消费。消费金融渗透率还有很大的提升空间。1.3 互联网金融发展助推消费金融个人征信、云计算、移动互联网、大数据等技术丰富营销和风控手段，促使互联网金融覆盖中低收入人群及多种消费场景。1.4 中国消费信贷市场空间仍大中国GDP增速保持在6%以上，与发达国家相比仍然较高，且消费占GDP比重将持续上升。消费信贷占消费支出比重具备提升空间，以当前的市场规模测算，至2020年，我国消费信贷规模超10万亿。 二、四类消费金融服务商各具竞争特色2.1 商业银行当前消费信贷市场仍然由银行主导，占比近80%。其中信用卡仍是目前规模最大的消费金融产品。除传统线下信用卡业务外，商业银行参与消费金融的方式主要包括：设立自己的网上商城，创造消费场景连接客户，并推出相应的消费分期产品；推出现金贷款产品，并尽力降低审批门槛；与线上线下拥有消费场景的商家合作；控股或参股消费金融公司。银行消费金融业务是典型的资金驱动型，银行能够吸收公众存款的特性使其具备充足的资金实力和低廉的资金成本。银行依靠利差就获得较高的利润，其盈利模式主要以利差为主。2.2 持牌消费金融公司 持牌消费金融公司提供以消费（不包括购买房屋和汽车）为目的的贷款，可覆盖银行不能覆盖的中低消费者群体。目前已开业运营的共19家，主要通过现金贷款和分期购物的方式开展业务。消费金融公司主要分为两类。其中银行系消费金融公司具备资金和原有客户基础优势，但缺乏消费场景。产业系最突出的优势打通消费场景，共享会员资源,低成本获客是产业系；劣势在于信贷运营经验相对欠缺。大多消费金融公司由银行作为主要出资人，并联合一定的线上线下社会资本。既具备与传统银行相近的资金成本水平，又更加灵活便捷，但拓展场景和客户难度较大。2.3 综合性电商平台综合类电商巨头以京东、阿里、苏宁为代表,分别有京东金融、蚂蚁金服、苏宁金融提供消费信贷产品。综合性电商平台融合了场景、技术和资金优势，具备很强的客户拓展能力和征信风控水平。然而相对传统银行来说,资金成本仍较高，此外拓展线下场景则需外部合作。2.4 特定消费供应商特定消费供应商从细分领域切入，主要着眼于线下消费或服务型消费，区别于综合性电商消费平台以线上实物消费为主的模式，符合消费金融由商品销售消费信贷向更多垂直细分领域渗透的趋势。然而目前行业内仍多为小型创业公司，定价、风控、推广上都较为混乱，且细分市场行业空间有限，线下消费群体向消费信贷转化的难度较大。 三、发达国家消费信贷发展经验3.1 美国：消费金融市场优胜劣汰美国自60年代末银行发行信用卡，期间经历对主体范围的政策限制、放宽等阶段，市场通过并购形成如今的六大巨头。发展至今，美国原有的大型零售商基本都退出了消费信贷市场，而是选择与独立消费金融公司合作发行私有品牌信用卡 。宏观方面，参考美国历史经验，利率环境与消费信贷增速呈现较明显的负相关关系。货币政策的持续收紧将对消费信贷行业的发展带来较大风险 。代表企业Capital One得力于其对次级客户的定价及风控能力和稳定和低成本的资金来源，成为消费金融公司的典范。3.2 日本：以非银机构为主，不断拓展自身业务日本的消费金融以非银机构为主，始于百货公司，长期以来商贸企业、制造企业、信用卡公司及小额贷款公司等占据主导地位。特别是商贸企业的消费金融不断扩大自身业务，通过发行信用卡、设立银行、发行电子货币的形式引领消费金融的发展。其中代表企业日本乐天作为日本最大的电商平台，以乐天信用卡为纽带实现电商流量向消费金融流量的迁移。 四、趋势展望及投资机会 未来我国消费金融行业的竞争可能呈现以下格局：Ø 综合性电商平台基于场景有获客和风控优势，能快速抢占市场份额。Ø 特定领域消费信贷的服务商将在细分领域掌握客户，做大做强。Ø 银行消费信贷业务因信用卡客户和资金优势继续稳健发展。Ø 持牌消费金融公司目前在场景、技术上均不具备优势，规模很小。投资方面可重点关注综合性电商平台旗下金融资产，单独上市将是很好的投资标的。特定领域拥有消费群体且注重发展消费金融的商家，大公司能做大做强，小公司也存在被其它行业巨头投资、收购的价值。此外可关注由消费金融业务发展带来较大利润弹性的银行和具备杰出技术能力的征信机构。更多文章和私募发行信息请关注@私募工场",1492081013000,0,1,1,"2017-04-13 18:56",,6,"2018-05-14 15:13:07",私募工场,"阳光私募的互动式展示平台、私募团队的社交化服务基地。 \n如何加入私募工场，请猛戳：http://xueqiu.com/1777865136/60652806。咨询电话：010-61840618。",北京,城市/地区,,345,28956,,
115,"2018-05-24 02:27:44",私募投资人「我的资产」页面上线与查询操作指引,"感谢各位投资人的耐心等待，私募工场的「我的资产」现已正式上线，所有购买过私募工场产品的投资人，目前均可在相关页面中查询持有产品的各项信息，并进行追加申购。后序会逐步丰富各项功能，具体使用指引请参加下图。在此提醒各位投资人，此模块以身份证号作为匹配要素，当您在合格投资者认证时填写的身份证号与认购产品时提供信息不一致时，数据将无法匹配。如果遇到无法匹配的情况，请通过私信联系@私募工场 ，我们的工作人员将在核实情况后为您修复。",1491029420000,13,29,12,"2017-04-01 14:50",,6,"2018-05-14 15:13:07",私募工场,"阳光私募的互动式展示平台、私募团队的社交化服务基地。 \n如何加入私募工场，请猛戳：http://xueqiu.com/1777865136/60652806。咨询电话：010-61840618。",北京,城市/地区,,345,28956,,
116,"2018-05-24 02:27:47",【活动预告】4月电话会：消费升级下的消费金融大市场,"私募工场2017年4月投研电话会将于4月7日，下周五举行，球友们报名从速～“圆梦进”、“e招贷”到“花呗”、“白条”，无论是传统银行还是互联网巨头，业务触角已开始全面蔓延的消费金融领域。仅在16年12月，就有5家机构宣布获批、成立或拟成立消费金融公司。截止目前，国内已有18家持牌消费金融机构，以及数千家非持牌消费金融公司，再加上百度、阿里、腾讯、京东等互联网巨头的加入，消费金融市场无疑会是17年的热点半开。消费金融，是指向消费者提供以消费为目的的贷款的现代金融服务业务，具有单笔授信额度小、审批速度快、无需抵押担保、服务方式灵活、贷款期限短等优势；而消费金融行业具有持照经营、周期性弱、市场空间大、盈利能力强等四大优点。从定义上可以看出，消费金融的火爆，同“新零售”、“喜茶”等大风口和小风口十分类似，其实都是根植于国内消费结构发生大变革所催生的“消费升级”的大背景之下，具体来说，人们的消费从生存型消费品质型消费的过渡孕育出了广泛的市场前景。根据估算，消费信贷仅需占到按揭存量的一半就将催生近10万亿左右的市场空间。回顾2016年的数据，受政策支持、消费增长、技术进步等因素的驱动以及大型互联网机构和传统金融机构的助推，2016年消费金融产品发行总额度936.32亿，是2015年的6.67倍。从消费金融的商业模式来看，目前市场上主要分为三种：第一种是商业银行，以线下渠道为主，注重产品创新和场景延伸。商业银行的消费金融产品包括信用卡、汽车贷、消费贷等，由银行基于申请资料向客户发放贷款。第二种是消费金融公司，依托牌照优势深入经营。目前已有19家消费金融公司开业。具有不吸收公众存款，以小额、分散为原则，为境内居民个人提供以消费为目的的贷款的非银行金融机构的特征。第三种是互联网消费金融，依托互联网技术，电子化、网络化及信息化经营。互联网消费金融最早起源于大型电商平台或者依托于大型电商平台。此外，一些小型电商平台与大型电商平台相比欠缺强大的资金流水和客户体量，因此以细分市场为切入点，同时以P2P作为资金来源。此外，我们看到P2P消费金融，无论是资产增速还是占P2P总资产比例增速都极为惊人，并且随着16年8月的《网络借贷信息中介机构业务活动管理办法》的发布实施，小额而分散的消费金融将会成为越来越多P2P平台的合规与转型目标。随着近几年消费金融渗透率的**提高，以及传统银行、零售商、独立消费金融公司等各具竞争特色参与者加入这场“混战。借鉴美国、日本的发展经验，我们特别邀请到了来自中金公司财富研究股票研究员林婧婷，为大家展望消费金融行业未来发展趋势，并挖掘相关投资机会。欢迎大家届时参加，共同交流分享投资观点。会议信息及报名方式： 【主题】消费金融专题：行业高增长，场景、资金、风控为核心因素【时间】2017年4月7日（下周五）15:30-16:30（只需电话接入）【主讲人】林婧婷，中金公司财富研究股票研究员【参会名额】50人【报名方式】请将您的姓名、所在地、联系电话、机构名称*（如果您是代表机构参会）、中金公司IC姓名*（如果有中金IC为您服务）等信息通过雪球网的『私信』功能发给“私募工场”，报名成功的球友，我们会私信与您联系，敬请留意！【报名截止】报名将于2016年4月6日（下周四）下午18:00截止移动端报名示意图如下PC端请在 @私募工场 个人页面中点击聊天后按上文所列格式留言最后，感兴趣的球友还可以去这里阅读更多有关消费金融的内容：https://www.zhihu.com/question/23964497@皇家礼炮 @端口复制 @老鲨PK $重庆百货(SH600729)$ $新大陆(SZ000997)$ $二三四五(SZ002195)$ 更多文章和私募发行信息请关注@私募工场 【一键发私募】私募工场预约发行直达通道",1490766227000,2,1,10,"2017-03-29 13:43",,6,"2018-05-14 15:13:07",私募工场,"阳光私募的互动式展示平台、私募团队的社交化服务基地。 \n如何加入私募工场，请猛戳：http://xueqiu.com/1777865136/60652806。咨询电话：010-61840618。",北京,城市/地区,,345,28956,,
117,"2018-05-24 02:27:56",,"$私募工场(股惑人生一期)(P000317)$ 问鼎私募龙虎榜（最近三个月收益率，截至2017.03.26）恭喜！@海的深度 数据来源：中信证券《私募瞭望台》第130期",1490683794000,3,6,1,"2017-03-28 14:49",,6,"2018-05-14 15:13:07",私募工场,"阳光私募的互动式展示平台、私募团队的社交化服务基地。 \n如何加入私募工场，请猛戳：http://xueqiu.com/1777865136/60652806。咨询电话：010-61840618。",北京,城市/地区,,345,28956,,
118,"2018-05-13 23:20:40",,整体感觉非常自如#中概峰会#,1490509911000,0,0,0,"2017-03-26 14:31",,6,"2018-05-14 15:13:07",私募工场,"阳光私募的互动式展示平台、私募团队的社交化服务基地。 \n如何加入私募工场，请猛戳：http://xueqiu.com/1777865136/60652806。咨询电话：010-61840618。",北京,城市/地区,,345,28956,,
119,"2018-05-13 23:20:47",,$陌陌(MOMO)$董事长兼CEO马上要上场了！#中概峰会#,1490508760000,0,0,0,"2017-03-26 14:12",,6,"2018-05-14 15:13:07",私募工场,"阳光私募的互动式展示平台、私募团队的社交化服务基地。 \n如何加入私募工场，请猛戳：http://xueqiu.com/1777865136/60652806。咨询电话：010-61840618。",北京,城市/地区,,345,28956,,
120,"2018-05-24 02:28:26",,天灏资本侯晓天女士正在演讲，讲网红经济，非常精彩！#中概峰会#,1490499331000,1,1,4,"2017-03-26 11:35",,6,"2018-05-14 15:13:07",私募工场,"阳光私募的互动式展示平台、私募团队的社交化服务基地。 \n如何加入私募工场，请猛戳：http://xueqiu.com/1777865136/60652806。咨询电话：010-61840618。",北京,城市/地区,,345,28956,,
121,"2018-05-24 02:28:35",中报行情来袭，收好这30只业绩大幅预增股！,中报行情来袭，首批亮相公司的股价已经提前启动，预计7月13日公布半年报的天马科技此前更是连续两日涨停。那么，2017年，上市公司中报业绩预增哪家强？数据哥今天梳理了中报业绩预增的上市公司，从中选出30只中报业绩大幅预增股（去年中报业绩在1000万以上），快来看看吧！~,1499150689000,41,22,236,"2017-07-04 14:44",,7,"2018-05-14 15:13:40",数据哥,通过数据寻找投资机会，需要速度和效率，我专注快速寻找投资机会！,北京,城市/地区,,18,103172,,
122,"2018-05-24 02:28:40",小心！这30只股票7月迎来解禁潮！,“五穷六绝”熬过去了，七月会迎来“翻身日”吗？别的不好说，即将迎来解禁潮的公司一定要小心！数据哥今天梳理了7月份解禁比例最大的30名只股票，希望你的自选股没有踩到雷！,1498723491000,14,20,54,"2017-06-29 16:04",,7,"2018-05-14 15:13:40",数据哥,通过数据寻找投资机会，需要速度和效率，我专注快速寻找投资机会！,北京,城市/地区,,18,103172,,
123,"2018-05-24 02:28:50",30只大股东增持比例最高的个股，收好不谢,漂亮50涨上天，要命3000跌跌不休，这个阶段买点啥好？大股东增持个股或许是一个很好的参考指标。今天，数据哥整理了6月以来股东增持比例最高的30只个股，快来看看吧！,1498618686000,23,14,131,"2017-06-28 10:58",,7,"2018-05-14 15:13:40",数据哥,通过数据寻找投资机会，需要速度和效率，我专注快速寻找投资机会！,北京,城市/地区,,18,103172,,
124,"2018-05-24 02:29:01",小心，这30只个股遭大股东减持抛售！,"$尔康制药(SZ300267)$ 大股东减持后，被@市值风云 揭露出财务方面有造假嫌疑，今日跌停。数据哥整理了4月以来，大股东减持抛售比例最高的三十只个股，快来看看。",1494335536000,17,12,54,"2017-05-09 21:12",,7,"2018-05-14 15:13:40",数据哥,通过数据寻找投资机会，需要速度和效率，我专注快速寻找投资机会！,北京,城市/地区,,18,103172,,
125,"2018-05-24 02:29:13",大盘跌跌不休，这25只个股却获大股东增持,大盘最近陷入调整，这个阶段投资者可以选择一些股东愿意增持的个股。今天数据哥整理了25只近期大股东增持的个股，快来看看吧。,1494252007000,13,20,134,"2017-05-08 22:00",,7,"2018-05-14 15:13:40",数据哥,通过数据寻找投资机会，需要速度和效率，我专注快速寻找投资机会！,北京,城市/地区,,18,103172,,
126,"2018-05-24 02:29:18",小心！这30只股票拟大比例减持！,大盘陷入调整，数据哥今天整理了30只一季度披露了减持计划的个股，大家快来看看吧！,1490169755000,15,36,173,"2017-03-22 16:02",,7,"2018-05-14 15:13:40",数据哥,通过数据寻找投资机会，需要速度和效率，我专注快速寻找投资机会！,北京,城市/地区,,18,103172,,
127,"2018-05-24 02:29:30",30只可能大比例分红的国企，收好不谢！,中国神华的大手笔派息吸引了市场的目光，今天数据哥整理了30只未分配利润高、连续三年现金流稳定、企业自由现金流为正的国企。大家快来看看吧！,1489854544000,88,97,683,"2017-03-19 00:29",,7,"2018-05-14 15:13:40",数据哥,通过数据寻找投资机会，需要速度和效率，我专注快速寻找投资机会！,北京,城市/地区,,18,103172,,
128,"2018-05-24 02:29:37",一季度买什么？关注机构调研次数最多的30只股票,"大盘陷入调整。今年一季度该买什么？ 作为主导市场的核心力量，机构的动向一直备受市场瞩目。数据哥今天统计了二月以来最受机构青睐的30只个股，能否从中淘到金子，就看你的眼光啦！",1489502054000,38,27,381,"2017-03-14 22:34",,7,"2018-05-14 15:13:40",数据哥,通过数据寻找投资机会，需要速度和效率，我专注快速寻找投资机会！,北京,城市/地区,,18,103172,,
129,"2018-05-24 02:29:44",30只一季报大幅预增股，收好不谢！,一季报预告已经陆续开始披露了，今天数据哥整理了一季度净利润预增幅度最高的30只个股，快来看看吧！,1489135834000,44,26,457,"2017-03-10 16:50",,7,"2018-05-14 15:13:40",数据哥,通过数据寻找投资机会，需要速度和效率，我专注快速寻找投资机会！,北京,城市/地区,,18,103172,,
130,"2018-05-24 02:29:49",30只大股东增持股，收好不谢！,二月收关，两市走出一波反弹行情，这个阶段投资者可以选择一些股东愿意增持的个股。今天数据哥整理30只近期股东增持的个股，快来看看吧。,1488283496000,37,25,422,"2017-02-28 20:04",,7,"2018-05-14 15:13:40",数据哥,通过数据寻找投资机会，需要速度和效率，我专注快速寻找投资机会！,北京,城市/地区,,18,103172,,
131,"2018-05-24 02:29:57",养老金入市买什么？收好这30只社保重仓股,养老金入市在即，对股市健康发展有长远积极效应。养老金入市或将参考社保基金的投资风格，今天数据哥整理了30只社保基金重仓股，大家快来看看吧！,1487666394000,17,33,230,"2017-02-21 16:39",,7,"2018-05-14 15:13:40",数据哥,通过数据寻找投资机会，需要速度和效率，我专注快速寻找投资机会！,北京,城市/地区,,18,103172,,
132,"2018-05-24 02:30:08",港股步入牛市行情，收好这三十只高股息个股！,最近恒生指数走出了一波小牛市行情，今天盘中更是突破24000点，数据哥整理了30只市值大于50亿港元的高股息率港股，大家快来看看吧。,1487142951000,44,36,363,"2017-02-15 15:15",,7,"2018-05-14 15:13:40",数据哥,通过数据寻找投资机会，需要速度和效率，我专注快速寻找投资机会！,北京,城市/地区,,18,103172,,
133,"2018-05-24 02:30:19",30家低市盈率次新股，收好不谢,大盘在节后触底反弹，其中次新股的表现尤为强势。数据哥今天整理了近三个月发行上市、市盈率最低的30只非银行开板次新股，希望能为你的标的筛选到来帮助！,1486464936000,68,81,627,"2017-02-07 18:55",,7,"2018-05-14 15:13:40",数据哥,通过数据寻找投资机会，需要速度和效率，我专注快速寻找投资机会！,北京,城市/地区,,18,103172,,
134,"2018-05-24 02:30:28",A股春季攻势买什么？收好这30只年报预增股,截至1月27日，中小创、创业板16年年报的业绩预告已披露完毕，数据哥整理了市场净利润预增幅度最高的30只个股，快来看看吧！,1486371725000,18,23,314,"2017-02-06 17:02",,7,"2018-05-14 15:13:40",数据哥,通过数据寻找投资机会，需要速度和效率，我专注快速寻找投资机会！,北京,城市/地区,,18,103172,,
135,"2018-05-24 02:30:34",基金四季报公布，收好这三十只增持比例最高的个股,公募基金四季报已经全部公布，公募基金是市场重要的机构投资者，他们的一举一动背后都受到市场的关注，数据哥今天整理了30只公募基金四季度增持占总股本比例最高的个股。大家快来看看吧！,1484819615000,14,19,125,"2017-01-19 17:53",,7,"2018-05-14 15:13:40",数据哥,通过数据寻找投资机会，需要速度和效率，我专注快速寻找投资机会！,北京,城市/地区,,18,103172,,
136,"2018-05-24 02:30:42",30只跌破增发价个股，收好不谢,大家希望数据哥对跌破定增的个股做一个整理，跌破增发价的定增股一度被认为是市场的一个价值洼地。数据哥今天整理了30只16年实施定增，并且目前股价跌破增发价的个股，快来看看吧。,1484639661000,32,39,441,"2017-01-17 15:54",,7,"2018-05-14 15:13:40",数据哥,通过数据寻找投资机会，需要速度和效率，我专注快速寻找投资机会！,北京,城市/地区,,18,103172,,
137,"2018-05-24 02:30:53",,大家对哪些股市数据感兴趣，希望数据哥定期整理的，可以留言提建议！帮助数据哥更好的为大家服务！,1484300168000,11,86,10,"2017-01-13 17:36",,7,"2018-05-14 15:13:40",数据哥,通过数据寻找投资机会，需要速度和效率，我专注快速寻找投资机会！,北京,城市/地区,,18,103172,,
138,"2018-05-24 02:30:56",一季度买什么？关注机构调研次数最多的30只股票,"新年伊始，大盘陷入调整。今年一季度该买什么？ 作为主导市场的核心力量，机构的动向一直备受市场瞩目。数据哥今天统计了近一个月最受机构青睐的30只个股，能否从中淘到金子，就看你的眼光啦！",1484299453000,20,24,119,"2017-01-13 17:24",,7,"2018-05-14 15:13:40",数据哥,通过数据寻找投资机会，需要速度和效率，我专注快速寻找投资机会！,北京,城市/地区,,18,103172,,
139,"2018-05-24 02:30:59",大盘跌成翔，这30只股大股东逆市增持！,近日大盘陷入调整，创业板今日盘中创十个月新低，这个阶段投资者可以选择一些股东愿意增持的个股。今天数据哥整理30只11月以来股东增持的个股，快来看看吧。,1484121158000,37,35,454,"2017-01-11 15:52",,7,"2018-05-14 15:13:40",数据哥,通过数据寻找投资机会，需要速度和效率，我专注快速寻找投资机会！,北京,城市/地区,,18,103172,,
140,"2018-05-24 02:31:04",年报披露行情来袭，收好这30只股！,年报行情来袭！深交所近日公布了上市公司年报预约登记日期，打响深市年报披露第一枪的汇金科技今日强势涨停，云意电气更是超预期一字板！数据哥今天整理了30家最先披露年报的的深市个股，能否挑到牛票，就要看你的眼力了。,1483451641000,31,24,455,"2017-01-03 21:54",,7,"2018-05-14 15:13:40",数据哥,通过数据寻找投资机会，需要速度和效率，我专注快速寻找投资机会！,北京,城市/地区,,18,103172,,
141,"2018-05-24 02:31:10","iPhone X需求量破纪录 关注这8只概念股","据澎湃新闻报道，苹果公司对其表示，从最初的反响来看，iPhoneX需求量打破纪录。27日下午3时，苹果中国官网开放预定，很短时间内显示11月3日当天第一批已经售完，随后预订的订单都要3-4周才能交付，有的甚至5-6周时间才能交付。天猫数据显示，AppleStore官方旗舰店仅用5秒，预计11月3日到货的首批iPhoneX便被抢购一空。其中天猫相关人士接受媒体采访时透露，今年iPhoneX开卖近50分钟销售额已超过去年iPhone7首发全天。相关个股：$蓝思科技(SZ300433)$ 公司是一家集研发、生产、销售显示屏功能玻璃面板于一体的企业，同时公司是苹果产业链上的供应商，且规模巨大。 $京东方A(SZ000725)$ 柔性OLED产能建设方面坚定投入的本土面板龙头。 $欧菲光(SZ002456)$ 公司是全球技术领先的触控系统及数码成像系统提供商，完整布局触控系统全产业链，是苹果等手机品牌的重要供应商。 $立讯精密(SZ002475)$ 公司为苹果生产Mac电脑电源线手机、平板电脑用数据线业务。公司是苹果重点扶持供应商，有望获得15%以上的Lighting接头订单。$歌尔股份(SZ002241)$ 公司近年来一直推行大客户战略，实行蜂窝式增长， 苹果，三星，Sony，诺基亚等均为公司客户。$安洁科技(SZ002635)$ 公司一直是苹果的零部件供应商，并且是Apple TV供应商，公司未来在苹果新产品的拓展值得期待。$德赛电池(SZ000049)$ 苹果是德赛电池最大的客户，目前向苹果全系列供货，在iPhone产品中的比重为全球最大。惠州蓝微（公司持有75%）保持了国际巨头苹果客户Iphone手机项目的领先份额。$科森科技(SH603626)$ 公司生产的消费电子类产品应用于美国苹果公司（Apple）、索尼（SONY）、联想（Lenovo）等国际知名客户的终端产品。风险提示：上述个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。",1509372349000,1,3,8,"2017-10-30 22:05",,8,"2018-05-14 15:15:02",热门概念,第一手热门概念解读，拼得就是速度！,北京,城市/地区,,81,86837,,
142,"2018-05-24 02:31:14","世界机器人大会即将召开 关注这9只概念股","2017世界机器人大会将于8月22日至8月27日在北京亦创国际会展中心举行。本届大会以“创新创业创造，迎接智能社会”为主题，由论坛、博览会、机器人大赛三大板块组成。从投资角度来看，机器人板块的投资逻辑较为清晰，主要驱动因素包括以下几个方面：人口红利到期，劳动力成本上升推动机器换人；我国工业机器人渗透率低，未来成长空间大。相关个股：$机器人(SZ300024)$ 公司工业机器人技术已达到国际先进水平。机器人单元产品已进入汽车整车、零部件等工业机器人的主要应用行业。 $万讯自控(SZ300112)$ 公司已经收购了丹麦机器人3D视觉识别系统公司Scape部分股权，成立了合资公司，主要从事机器人3D视觉识别系统的研发、生产和销售工作。$科远股份(SZ002380)$ 公司投资了装备自动化产品研发中心及生产基地建设项目。主要从事HMI人机界面、运动控制器及模件、伺服驱动器以及工业机器人等产品生产。$汇川技术(SZ300124)$ 公司主营工业自动化控制产品，为中高端设备制造商提供控制系统解决方案。$埃斯顿(SZ002747)$ 公司拥有全系列工业机器人产品，是国内少数具有自主技术的控制器、伺服系统、减速装置等机器人核心零部件的机器人企业之一。$三丰智能(SZ300276)$ 公司主要从事智能输送成套设备的研发设计、制造、安装调试与技术服务，以技术为依托为客户提供智能输送整体解决方案。$赛为智能(SZ300044)$ 公司为国内最专业的智能化系统解决方案提供商之一，致力于完善、开拓、实施公司城市轨道交通，铁路，建筑，水利行业智能化系统解决方案。$博实股份(SZ002698)$ 公司的高温机器人，产品服务业将保持较快发展。$新时达(SZ002527)$ 公司机器人与运动控制类板块业绩良好，同比增长近四倍。 风险提示：上述个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。",1502790513000,23,19,87,"2017-08-15 17:48",,8,"2018-05-14 15:15:02",热门概念,第一手热门概念解读，拼得就是速度！,北京,城市/地区,,81,86837,,
143,"2018-05-24 02:31:18","国防部深夜发文谈印军越界 关注这9只军工股","国防部深夜发布声明，强烈要求印方立即将越界的边防部队撤回边界线印度一侧，尽快妥善解决此次事件，恢复两国边境地区的和平与安宁。任何国家都不应低估中国军队维护国家主权、安全、发展利益的决心和意志，中国军队将坚定不移地维护自己的领土主权和安全利益。截至目前，印边防部队仍有人员和机械非法滞留在中国领土上。印方行为严重侵犯中国主权和领土完整，违反1890年《中英会议藏印条约》，违反《联合国宪章》，是对国际法基本原则和国际关系基本准则的粗暴践踏，性质非常严重。相关个股：$中航电子(SH600372)$ 、$中航高科(SH600862)$ 、$中航黑豹(SH600760)$ 、$航天发展(SZ000547)$ 、洪都航空、中直股份、航天晨光、中航机电、长春一东。",1501823726000,12,26,13,"2017-08-04 13:15",,8,"2018-05-14 15:15:02",热门概念,第一手热门概念解读，拼得就是速度！,北京,城市/地区,,81,86837,,
144,"2018-05-24 02:31:24",八部委发文支持住房租赁市场改革，4只房屋租赁概念股值得关注,"近日，住房城乡建设部会同国家发展改革委、公安部、财政部、国土资源部、人民银行、税务总局、工商总局、证监会等八部门联合印发了《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》，要求在人口净流入的大中城市，加快发展住房租赁市场。相关个股：$国创高新(SZ002377)$ 公司收购的深圳云房是一家以O2O模式为核心的房地产中介服务提供商，主要从事新房代理、房屋租聘经纪业务$昆百大A(SZ000560)$ 公司与房屋中介公司北京我爱我家房地产经纪有限公司资产重组，我爱我家经营范围主要为从事房地产经纪业务$世联行(SZ002285)$ 公司是一家地产顾问代理公司，公司主要从事房地产顾问策划、代理销售和经纪业务$三六五网(SZ300295)$ 公司产品365租售宝是一款为房产经纪人量身打造的房源管理工具风险提示：上述个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。",1500605716000,10,12,36,"2017-07-21 10:55",,8,"2018-05-14 15:15:02",热门概念,第一手热门概念解读，拼得就是速度！,北京,城市/地区,,81,86837,,
145,"2018-05-24 02:32:35","国务院印发新一代人工智能发展规划 关注这8只受益股","国务院印发新一代人工智能发展规划，初步建成人工智能技术标准、服务体系和产业生态链，培育若干全球领先的人工智能骨干企业，人工智能核心产业规模超过1500亿元，带动相关产业规模超过1万亿元。相关个股： $科大讯飞(SZ002230)$ 公司作为人工智能龙头企业，多年来专注于AI技术和产品研发，在感知智能、认知智能以及感知智能与认知智能的深度结合方面取得了国际领先的研究成果。$科大智能(SZ300222)$ 公司有工业生产智能化领域的全产业链布局，并且是掌握核心技术的电力自动化系统供应商和技术服务商，在“人工智能+健康”积极战略布局。$赛为智能(SZ300044)$ 公司为国内最专业的智能化系统解决方案提供商之一，公司及全资子公司合肥赛为智能自主研发的人工智能领域产品有智能视频分析、人脸识别产品和无人机。 $神思电子(SZ300479)$ 公司与上海依图网络科技有限公司签署了《合资协议》，双方拟共同投资在北京市设立“神思依图认知技术有限公司”，主要从事视觉认知解决方案产品的研发、生产及销售。$川大智胜(SZ002253)$ 公司在图像识别实现突破，智能交通迅速增长。并且着力于开发新一代车辆号牌和类型智能识别技术，识别正确率可达99.60%，在行业中占据技术领先位置。 $思创医惠(SZ300078)$ 公司在“AI+医疗”领域，为IBM在智慧医疗领域多年的合作伙伴。公司外延并购与内部整合并重，实现“智慧医疗+商业智能”双轮驱动。 $汉王科技(SZ002362)$ 公司对AI做出产业和战略布局，引入前沿技术，促进智能交互核心技术的快速优化与升级，专注于“以模式识别为核心的智能人机交互” 。 $永创智能(SH603901)$ 公司在机器视觉技术方面底蕴深厚，多重布局进军智能包装领域。2016年公司在智能包装领域完成了一系列布局。 风险提示：上述个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。",1500543664000,4,2,8,"2017-07-20 17:41",,8,"2018-05-14 15:15:02",热门概念,第一手热门概念解读，拼得就是速度！,北京,城市/地区,,81,86837,,
146,"2018-05-24 02:32:46","“无人零售”风暴来袭 关注这9只受益股","淘宝宣布在7月的“淘宝造物节”活动中，集购物、餐饮于一身的全新概念店“淘咖啡”将亮相。至此，阿里巴巴的无人零售计划正式于线下启动。让人联想翩翩的是，曾主导无人零售店AmazonGo算法的亚马逊华人科学家任小枫，也在近期加盟了阿里。随着无人零售技术日渐成熟，无人零售市场将迎来飞速发展。 相关股票： $远望谷(SZ002161)$ ：公司积极把握“新零售”市场发展机遇，开发出基于超高频RFID技术的单品级供应链与门店管理解决方案。是国内唯一一家以RFID业务为主业的上市公司，互动平台上表示，公司与阿里巴巴已有接触。 $新开普(SZ300248)$ ：公司主营业务为智能一卡通系统的软件及各种智能终端的研发、生产、销售，为客户提供身份识别、小额支付、资源管控、信息集成等多种功能为一体的智能一卡通系统整体解决方案及个性化定制服务。 $神思电子(SZ300479)$ ：公司将收购福建朗方部分股权。福建朗方是国内自助行业领先的非现金支付解决方案提供商之一，与国内众多售货机厂商达成了合作，并携手国内最大的线下收单机构银联商务集团。 $中百集团(SZ000759)$ ：公司连锁网点达1026家，目前在武汉经营着上百家中百罗森便利店，罗森便利店是日本首批无人偏离点试点企业。 $天虹股份(SZ002419)$ ：公司有微喔和万店通两个品牌便利店，最先试水的江西南昌天虹商场自助结账服务，是较早的无人零售便利店。 $高鸿股份(SZ000851)$ ：公司已成为中国RFID技术研究、产品开发、标准制定和行业解决方案领域最重要的厂家之一。其参股的小e微店是无人便利店。 $新大陆(SZ000997)$ ：公司成功研发了全球首枚物联网应用二维码芯片，二维码移动电子凭证。2014年底公司获得支付宝1万套定制条码扫描枪。 $厦门信达(SZ000701)$ ：公司参股80%股权的子公司厦门信达物联科技有限公司，主营生产销售无线射频自动识别系统、电子标签等。 $合力泰(SZ002217)$ ：公司互动平台表示电子标签市场占有率搞，与国内电子价签供应商龙头汉塑科技达成了深度合作。 风险提示：上述个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。",1499232193000,10,10,100,"2017-07-05 13:23",,8,"2018-05-14 15:15:02",热门概念,第一手热门概念解读，拼得就是速度！,北京,城市/地区,,81,86837,,
147,"2018-05-13 23:24:20","柯洁大战AlphaGo将至 关注这8只概念股","谷歌宣布人工智能棋手AlphaGo与柯洁将在本月举办的乌镇围棋峰会上正式决战，与之前对战李世石时的5局3胜制不同，此次AlphaGo对战柯洁仅进行3次对战，具体时间分别为5月23日、25日、27日。（搜狐体育） 相关个股： $赛为智能(SZ300044)$ 公司为国内最专业的智能化系统解决方案提供商之一，公司及全资子公司合肥赛为智能自主研发的人工智能领域产品有智能视频分析、人脸识别产品和无人机。 $川大智胜(SZ002253)$ 公司在图像识别实现突破，智能交通迅速增长。并且着力于开发新一代车辆号牌和类型智能识别技术，识别正确率可达99.60%，在行业中占据技术领先位置。 $科大智能(SZ300222)$ 公司有工业生产智能化领域的全产业链布局，并且是掌握核心技术的电力自动化系统供应商和技术服务商，在“人工智能+健康”积极战略布局。 $科大讯飞(SZ002230)$ 公司作为人工智能龙头企业，多年来专注于AI技术和产品研发，在感知智能、认知智能以及感知智能与认知智能的深度结合方面取得了国际领先的研究成果。 $蓝色光标(SZ300058)$ 公司通过一系列投资并购，在各业务链条、技术及资源方面的布局逐步完善，以服务大客户为核心，逐步推进智能营销协同大平台机制。 $思创医惠(SZ300078)$ 公司在“AI+医疗”领域，为IBM在智慧医疗领域多年的合作伙伴。公司外延并购与内部整合并重，实现“智慧医疗+商业智能”双轮驱动。 $汉王科技(SZ002362)$ 公司对AI做出产业和战略布局，引入前沿技术，促进智能交互核心技术的快速优化与升级，专注于“以模式识别为核心的智能人机交互” 。 $永创智能(SH603901)$ 公司在机器视觉技术方面底蕴深厚，多重布局进军智能包装领域。2016年公司在智能包装领域完成了一系列布局。 风险提示：上述个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。",1495010625000,3,0,13,"2017-05-17 16:43",,8,"2018-05-14 15:15:02",热门概念,第一手热门概念解读，拼得就是速度！,北京,城市/地区,,81,86837,,
148,"2018-05-24 02:32:56","iPhone8 九月发布，关注这8只受益股","【台湾供应链：iPhone 8 九月发布，十月开售】来自台湾地区供应链厂商的消息称，无论是上游供应链，还是下游供应链，均已做好于6月量产iphone 8零部件的准备。例如，A11处理器代工厂商台积电、堆叠式类板(SLP)厂商臻鼎科技和景硕科技，以及电池供应商新普科技均已做好于下个月量产的准备。（腾讯科技）相关个股： $濮阳惠成(SZ300481)$ 公司拟扩大OLED中间体和电子封装材料产能，增长潜力巨大$彩虹股份(SH600707)$ 主攻液晶基板玻璃，是国内具有领先的高世代玻璃板生产能力，有着非常强烈的进口替代预期$水晶光电(SZ002273)$ 水晶光电是940nm的结构光3D人脸识别传感器产业链的重要供应商。蓝玻璃及生物识别滤光片组立件技改项目有望继续扩大双摄及生物识别利润空间！$中颖电子(SZ300327)$ AMOLED驱动芯片具备量产经验，引入外部团队提升研发能力。 此外，2016年公司设立合资公司“芯颖科技”，重点聚焦AMOLED驱动芯片$智云股份(SZ300097)$ 收购的鑫三力首次切入苹果产业链，技术实力突出，突破曲面贴合设备技术，有望成为国内首家曲面贴合设备供货企业$欧菲光(SZ002456)$ 目前中国镜头组装与指纹辨识之领导厂商主要业务稳定增长，公司并藉由收购SONY之组装厂切入美系A客户之供应链，长期亦可受惠OLED题材 $蓝思科技(SZ300433)$ 3D玻璃盖板加工龙头企业 $京东方A(SZ000725)$ 柔性OLED产能建设方面坚定投入的本土面板龙头风险提示：上述个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。",1494299261000,9,10,66,"2017-05-09 11:07",,8,"2018-05-14 15:15:02",热门概念,第一手热门概念解读，拼得就是速度！,北京,城市/地区,,81,86837,,
149,"2018-05-24 02:32:59","全球移动游戏产业迎来高速增长 关注这8只受益股","市场咨询公司Newzoo发布报告称，2016年移动游戏营收约为386亿美元，到了2020年将会增至650亿美元，相当于增长66%。2017年，移动游戏营收将会增加到462亿美元，比2016年增长19%。2016年移动游戏营收比2015年增长26%。《王者荣耀》更是创造了最高日流水2亿，月流水超过30亿！仅2017年一季度，它就为腾讯贡献了120亿的收入的业绩，堪称腾讯的印钞机！相关个股：$中青宝(SZ300052)$ 公司为一家拥有自主研发能力、独立运营能力的专业化网络游戏公司，主营业务是网络游戏的开发及运营。 $世纪游轮(SZ002558)$ 公司是一家以网络游戏为发展起点，集研发、运营、销售为一体的综合性互联网公司。$游久游戏(SH600652)$ 公司主营游戏的研发与运营，主要以端游、页游和手游的代理发行业务为核心，兼顾手游研发，并全方位提供游戏资讯服务。$三七互娱(SZ002555)$ 公司曾经独家代理手机游戏产品《傲视天地》，《桃色江湖》和《降魔修仙传》。其收购的子公司研发了三国题材动作手游《全民无双》。$游族网络(SZ002174)$ 公司主营网页网络游戏、移动网络游戏的研发和运营。公司收购的子公司BP是德国领先的手游开发商。$完美世界(SZ002624)$ 公司是是中国领先的网络游戏开发商，发行商和运营商。推出过《完美世界》，《神雕侠侣》等游戏。$天神娱乐(SZ002354)$ 主营网页网游和移动网游的研发和发行业务，是中国最具实力的网络游戏研发商之一。$掌趣科技(SZ300315)$ 公司主营移动终端游戏，业务包括传统手机游戏、智能手机游戏和互联网页面游戏。 在中国移动的游戏业务上评级名列前三。风险提示：上述个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。",1493295496000,2,2,15,"2017-04-27 20:18",,8,"2018-05-14 15:15:02",热门概念,第一手热门概念解读，拼得就是速度！,北京,城市/地区,,81,86837,,
150,"2018-05-13 23:24:42","《近岸海域污染防治方案》颁布 关注这8只概念股","4月19日，环保部、发改委等十部委印发《近岸海域污染防治方案》，旨在加快沿海地区产业转型升级，严格控制各类污染物排放，开展生态保护与修复。 相关个股： $碧水源(SZ300070)$ 公司为客户提供应用MBR（膜生物反应器）技术建造污水处理厂或再生水厂的整体技术解决方案，是中国MBR技术大规模应用的奠基者。 $首创股份(SH600008)$ 公司以北京为基地，控、参股水务企业超过30家。为目前国内规模最大的水务公司之一。 $国祯环保(SZ300388)$ 公司是我国生活污水处理行业市场化过程中提供“一站式六维服务”综合解决方案的专业公司之一 。$巴安水务(SZ300262)$ 公司从事环保水处理业务，以EPC的模式为电力、石化等大型工业项目和市政水务项目提供水处理系统的集成服务。 $天翔环境(SZ300362)$ 公司持有BWT 100%的股权。BWT 是一家工业过滤和分离、水处理设备与系统解决方案综合供应商，在全球相关市场享有良好的声誉。 $兴蓉环境(SZ000598)$ 公司排水公司污水日处理能力为150万立方米，运营及在建供排水规模超过500万吨/日，居西部地区第一。 $博世科(SZ300422)$ 公司是水污染治理整体解决方案提供商，核心业务主要包括高浓度有机废水厌氧处理、难降解废水深度处理等。 $高能环境(SH603588)$ 公司是土壤修复龙头企业，2016年便拿到13亿订单，而2015年仅3亿元，近年来土壤修复订单不断翻倍。 $鸿达兴业(SZ002002)$ 公司土壤调理剂产品开辟出了稳健的盈利模式。随着30个营销网点的逐步建成以及海外市场的开拓，产品的销量正不断增强。 风险提示：上述个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。",1492595486000,1,0,14,"2017-04-19 17:51",,8,"2018-05-14 15:15:02",热门概念,第一手热门概念解读，拼得就是速度！,北京,城市/地区,,81,86837,,
151,"2018-05-24 02:33:34","“一带一路”高峰论坛5月举行 关注这9只受益股","2017年4月18日，外交部长王毅在外交部举行的“一带一路”国际合作高峰论坛中外媒体吹风会上宣布，“一带一路”国际合作高峰论坛将于5月14日至15日在北京举行，*近平主席将出席论坛开幕式。 相关个股： $中国中车(SH601766)$ 公司受益于“一带一路”，出口业务有望实现重大突破，2017年公司业务增张取件在8%-23%。 $鼎汉技术(SZ300011)$ 公司是我国最大的轨道交通地面信号电源供应商，开发了新产品车载检测产品、车载辅助电源（普铁）、屏蔽门系统等，受益于国家一带一路高铁出口战略。 $中国中铁(SH601390)$ 公司是中国和亚洲最大的多功能综合型建设集团，在境外逾55个国家和地区承建超过230个海外项目，受益于一带一路高铁项目。 $晋西车轴(SH600495)$ 公司是唯一一家具有制造全系列高铁扣件能力的企业，生产的高铁扣件占有铁道部招标份额的24%~25%，受益于国家一带一路高铁出口战略。 $中国电建(SH601669)$ 公司是全球水利水电工程领导者，全球市占率约50%，业务遍及亚非欧美90多个国家和地区，公司业务区域分布与“一带一路“沿线高度吻合。 $中国建筑(SH601668)$ 公司积极布局“一带一路”以及PPP项目，公司2017年1-2月，公司新签合同额2232亿元，同比增长22.1%。 $中钢国际(SZ000928)$ 公司是一带一路收益标的。 2016年11月，全资子公司中钢设备有限公司与新加坡石榴石国际集团签署合同约合人民币7.35亿元， 中钢设备有限公司与俄罗斯马格尼托哥尔斯克钢铁公司（MMK）签署了合同金额为5.31亿人民币。 $宁波港(SH601018)$ 公司是全国最大码头运营商之一,宁波市正在进行“21世纪海上丝绸之路”建设的调研，近期将向国家发改委汇报，争劝21世纪海上丝绸之路建设规划覆盖宁波。 $营口港(SH600317)$ 营口港位是距东北三省及内蒙东四盟腹地最近的出海口，也是我国所有沿海地区20个主要港口之一,将受益于海上丝绸之路。 风险提示：上述个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。",1492511220000,2,1,14,"2017-04-18 18:27",,8,"2018-05-14 15:15:02",热门概念,第一手热门概念解读，拼得就是速度！,北京,城市/地区,,81,86837,,
152,"2018-05-13 23:24:54","国家医保谈判目录出炉 关注这9只概念股","近日，人力资源社会保障部办公厅公布了《2017年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录谈判范围》，确定44个品种纳入2017年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录谈判范围。相关个股： $康弘药业(SZ002773)$ 公司致力于中成药，化学药及生物制品的研发，生产和销售，以临床需求为导。此次公司生产的向康柏西普眼部注射液被纳入目录。 $西藏药业(SH600211)$ 公司生产、销售诺迪康系列药;销售各类药品、中药材、保健品。此次公司生产的新活素被纳入目录。 $恒瑞医药(SH600276)$ 公司是国内最大的抗肿瘤药和手术用药的研究和生产基地。此次公司生产的阿帕替尼被纳入目录。 $康缘药业(SH600557)$ 公司中药产业规模虽小，但产品附加值高，利润率高出医药行业平均利润率。此次公司生产的银杏二萜内酯注射液被纳入目录。 $天士力(SH600535)$ 公司是中国中药现代化的标志性企业。此次公司生产的重组人尿激酶原、益气复脉粉针被纳入目录。 $信立泰(SZ002294)$ 公司以心血管专科药物为主，重点发展创新药物、独特产品。此次公司生产的阿利沙坦被纳入目录。 $红日药业(SZ300026)$ 公司是一家主要从事药品及医疗器械的生产经营和研究开发。此次公司生产的血必净被纳入目录。 $亿帆医药(SZ002019)$ 公司全资子公司的颈通颗粒、复方银花解毒颗粒、延丹胶囊等11个主要产品新纳入医保目录。此次公司生产的复方黄黛片被纳入目录。 $亚泰集团(SH600881)$ 公司以生物疫苗和抗肿瘤系列药为新品开发方向，此次公司的拳头产品参一胶囊被纳入目录。 风险提示：上述个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。",1492423842000,0,0,6,"2017-04-17 18:10",,8,"2018-05-14 15:15:02",热门概念,第一手热门概念解读，拼得就是速度！,北京,城市/地区,,81,86837,,
153,"2018-05-24 02:33:49","内蒙古迎自治区成立70周年 关注这8只自选股","2017年5月1日，内蒙古将迎来自治区成立70周年大庆。李克强总理在作政府工作报告中专门讲到“组织好内蒙古自治区成立70周年庆祝活动”。作为联通中俄蒙的西部重镇，内蒙古有望迎来区域发展和一带一路相关政策的春风。 相关股票： $蒙草生态(SZ300355)$ 公司对主要从内蒙古草原、荒漠引种，立足于我国干旱半干旱地区生态环境现状。环保PPP项目加速，业绩可期。 $生物股份(SH600201)$ 公司地处内蒙古，动物疫苗龙头，产品上市放量后业绩增加 。 $金河生物(SZ002688)$ 公司是内蒙古一家主要从事药物饲料添加剂的生产和销售的企业，受益玉米供给侧改革，受益深加工。 $包钢股份(SH600010)$ 公司是我国西部地区最大的钢铁类上市公司,主要生产、销售黑色金属、钢铁制品及其压延加工产品.受益于供给侧改革步伐加快。 $鄂尔多斯(SH600295)$ 公司是内蒙古地区公司是一家主要经营服装产业和能源化工产业的公司，是硅铁行业龙头，受益硅铁、硅锰价格大涨。 $北方创业(SH600967)$ 公司是内蒙古高新技术企业，将受益于国企改革加速推进。 $兰太实业(SH600328)$ 内蒙古兰太实业股份有限公司,主要生产和销售加碘食用盐,是中盐集团唯一上市平台，受益盐业市场化体制改革加快推进。 $内蒙华电(SH600863)$ 公司是内蒙古第一家电力上市公司,公司所产电力除满足本地区需求以外,还供应京津唐地区，是地区电力龙头，受益于电改。 风险提示：上述个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。",1492080986000,6,14,72,"2017-04-13 18:56",,8,"2018-05-14 15:15:02",热门概念,第一手热门概念解读，拼得就是速度！,北京,城市/地区,,81,86837,,
154,"2018-05-24 02:33:56","电改核心配套文件正式出台 关注这8只概念股","继去年7月份下发征求意见稿后，昨日，国家发展改革委、国家能源局正式下发《关于有序放开发用电计划的通知》(以下简称“通知”)，通知要求：加快组织发电企业与购电主体签订发购电协议(合同)；逐年减少既有燃煤发电企业计划电量；新核准发电机组积极参与市场交易；有序放开跨省跨区送受电计划等。（证券日报）相关个股： $涪陵电力(SH600452)$ 公司主要从事电力供应、销售，电力工程安装等。按照《电力法》规定，涪陵区不能再批准第二家供电营业机构，从而保证了公司经营市场专有性。$三峡水利(SH600116)$ 公司作为水利发电为主业的电力公司，其所在西部地区水利资源丰富，同时水面落差更大。公司现投产及在建的水电装机容量共计23万千瓦. $国投电力(SH600886)$ 公司所处电力工业(特别是水电和大机组火电)属于国家积极鼓励和扶持发展产业，公司通过电厂所在地电网运营企业向用户提供稳定及可靠的电力供应。$穗恒运A(SZ000531)$ 公司机组地处广州开发区负荷中心，同时也是广州市政府指定的五个集中供热热源供应点之一，环保节能工作走在同行业前列。$桂东电力(SH600310)$ 公司是全国水利系统地电行业中厂网合一、网架覆盖面最宽最完整、唯一以110KV输电线路环网运行、拥有完整统一的发供电一体化体系，电网内发供电相互配套的地方电力企业。$文山电力(SH600995)$ 公司主营水力发电、供电业务，并经营文山州地方电网，是集发供用电为一体的电力中型企业. $大唐发电(00991)$ 公司是京津唐电网最大的独立发电公司，并在山西、甘肃、云南等地拥有运营电厂，已经发展成为一家全国性的发电公司.$深圳能源(SZ000027)$ 公司在大力拓展电力主业的同时，积极发展能源环保产业，初步形成以电为主，能源环保等相关产业综合发展的战略格局。风险提示：上述个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。",1491993009000,3,1,7,"2017-04-12 18:30",,8,"2018-05-14 15:15:02",热门概念,第一手热门概念解读，拼得就是速度！,北京,城市/地区,,81,86837,,
155,"2018-05-24 02:34:07","中央研究粤港澳大湾区发展规划 关注这7只概念股","国务院总理李克强4月11日上午在中南海紫光阁会见林郑月娥时表示，今年，中央政府要研究制定粤港澳大湾区发展规划，将推出内地和香港之间的“债券通”，目的就是进一步密切内地与香港的交流合作，继续为香港发展注入新动能。 相关个股： $盐田港(SZ000088)$ 公司从事港口装卸业、公路运输业和仓储物流业。 盐田港以其航线、大型泊位、高效的生产力成为超大型船舶的首选港口，领先于珠三角其他港口。 $深赤湾A(SZ000022)$ 赤湾港区距香港、澳门仅约20海里。公司集装箱业务占深圳港23%的市场份额。 $珠海港(SZ000507)$ 公司抢抓“以港兴市”战略所带来的发展机遇，形成以港口物流、电力能源为主，集现代物流、港口物流配套设施等多元化的业务板块。 $塔牌集团(SZ002233)$ 公司地处广东梅州市，主要从事水泥的生产和销售，是广东省最具规模的水泥制造商之一。 $粤高速A(SZ000429)$ 公司是一家高速公路和特大桥梁商业开发和经营的企业，是广东省高速公路系统内开发高速公路和特大桥梁的主要机构之一。 $深物业A(SZ000011)$ 公司已形成了以房地产开发为主业，物业管理、物业租赁、出租汽车营运等为辅的跨行业、多元化的经营格局。先后开发了深圳国际贸易中心大厦、国贸商业大厦等。 $中集集团(SZ000039)$ 公司是全球唯一能够提供干货集装箱、冷藏集装箱、罐式集装箱及其它各类特种箱等全系列集装箱产品的集装箱制造和服务企业。保持产销量世界第一的行业地位。 风险提示：上述个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。",1491906301000,9,9,36,"2017-04-11 18:25",,8,"2018-05-14 15:15:02",热门概念,第一手热门概念解读，拼得就是速度！,北京,城市/地区,,81,86837,,
156,"2018-05-13 23:25:22","AlphaGo将对战世界第一棋手柯洁 关注这8只概念股","AlphaGo下月对战人类棋手柯洁等 。4月10日，谷歌在中国棋院召开发布会，宣布5月23日-27日在乌镇主办“中国乌镇·围棋峰会”，届时AlphaGo将再度与柯洁等为代表的中国顶尖棋手进行为期对弈。（腾讯科技） 相关个股： $川大智胜(SZ002253)$ 公司在图像识别实现突破，智能交通迅速增长。并且着力于开发新一代车辆号牌和类型智能识别技术，识别正确率可达99.60%，在行业中占据技术领先位置。 $科大讯飞(SZ002230)$ 公司作为人工智能龙头企业，多年来专注于AI技术和产品研发，在感知智能、认知智能以及感知智能与认知智能的深度结合方面取得了国际领先的研究成果。 $思创医惠(SZ300078)$ 公司在“AI+医疗”领域，为IBM在智慧医疗领域多年的合作伙伴。公司外延并购与内部整合并重，实现“智慧医疗+商业智能”双轮驱动。 $汉王科技(SZ002362)$ 公司对AI做出产业和战略布局，引入前沿技术，促进智能交互核心技术的快速优化与升级，专注于“以模式识别为核心的智能人机交互” 。永创智能(SH603901)$ 公司在机器视觉技术方面底蕴深厚，多重布局进军智能包装领域。2016年公司在智能包装领域完成了一系列布局。 $科大智能(SZ300222)$ 公司有工业生产智能化领域的全产业链布局，并且是掌握核心技术的电力自动化系统供应商和技术服务商，在“人工智能+健康”积极战略布局。 $蓝色光标(SZ300058)$ 公司通过一系列投资并购，在各业务链条、技术及资源方面的布局逐步完善，以服务大客户为核心，逐步推进智能营销协同大平台机制。 $东方国信(SZ300166)$ 公司是大数据智能分析龙头，国内电信BI领域龙头，同时公司进军金融大数据领域；和工业领域。 风险提示：上述个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。",1491820691000,2,0,17,"2017-04-10 18:38",,8,"2018-05-14 15:15:02",热门概念,第一手热门概念解读，拼得就是速度！,北京,城市/地区,,81,86837,,
157,"2018-05-24 02:34:29","亚马逊入股氢能源龙头Plug 关注这8只概念股","据新浪科技援引外媒4月6日消息，氢燃料电池厂商Plug周三宣布，亚马逊已经获得该公司最多23%股份的收购权，同时该公司将为这家在线零售巨头的仓库铲车供应燃料电池。受利好消息推动，Plug股价周三收盘暴涨73%，收于2.25美元。 Plug CEO安迪·马什在采访中表示，亚马逊将在今年为旗下11座仓库的铲车配备氢燃料电池，从而提高铲车的工作时间并加快充电速度。 相关个股： $富瑞特装(SZ300228)$ 公司是燃料电池行业的龙头企业，已经开始介入燃料电池领域的车用氢气瓶，加氢站等领域。 $大洋电机(SZ002249)$ 公司与巴拉德动力系统公司和上海重塑能源科技有限公司 签署《谅解备忘录》，旨在设立燃料电池模块组装合资公司。 $新大洲A(SZ000571)$ 公司持有大连新源动力股份有限公司股权。新源动力是中国第一家致力于燃料电池产业化的股份制企业。 $凯恩股份(SZ002012)$ 公司完成收购凯恩电池股权， 凯恩电池的主营产品为高倍率及超高倍率充放电镍氢动力电池和锂离子动力电池。 $华昌化工(SZ002274)$ 公司年产1000吨固体硼氢化钠的生产线技术改造项目已 投入生产硼氢化钠是氢燃料电池的主要原料。 $中电鑫龙(SZ002298)$ 公司与美国ZBB公司、美国POWERSAV公司、芜湖华瑞送变电建设有限公司合资成立了安徽美能储能系统有限公司，生产锌溴液流储能电池。 $贵研铂业(SH600459)$ 铂是燃料电池目前技术中重要的催化剂金属。 $雪人股份(SZ002639)$ 公司为燃料电池空气循环系统核心供应商。公司持有OPCONAB公司17.01%的股权。OPCONAB自1992年开始研发燃料电池，同年获得首个来自Ballard的燃料电池压缩机订单，拥有十几年的技术储备。 风险提示：上述个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。",1491555694000,4,1,31,"2017-04-07 17:01",,8,"2018-05-14 15:15:02",热门概念,第一手热门概念解读，拼得就是速度！,北京,城市/地区,,81,86837,,
158,"2018-05-24 02:34:36","机器人产业发展规划出台 关注这8只概念股","2016年4月6日，工信部、发改委、财政部联合印发《机器人产业发展规划(2016-2020年)》，对我国“十三五”期间机器人产业发展作出整体规划，并要求5年内形成我国较为完善的机器人产业体系。未来，我国机器人产业发展将有广阔的空间。 相关个股： $机器人(SZ300024)$ 公司工业机器人技术已达到国际先进水平。机器人单元产品已进入汽车整车、零部件等工业机器人的主要应用行业。 $汇川技术(SZ300124)$ 公司主营工业自动化控制产品，为中高端设备制造商提供控制系统解决方案。 $博实股份(SZ002698)$ 公司的高温机器人，产品服务业将保持较快发展。 $埃斯顿(SZ002747)$ 公司拥有全系列工业机器人产品，是国内少数具有自主技术的控制器、伺服系统、减速装置等机器人核心零部件的机器人企业之一。 $三丰智能(SZ300276)$ 公司主要从事智能输送成套设备的研发设计、制造、安装调试与技术服务，以技术为依托为客户提供智能输送整体解决方案。 $赛为智能(SZ300044)$ 公司为国内最专业的智能化系统解决方案提供商之一，致力于完善、开拓、实施公司城市轨道交通，铁路，建筑，水利行业智能化系统解决方案。 $巨星科技(SZ002444)$ 公司表示会努力将机器人行业打造成公司业务的新增长点。 $新时达(SZ002527)$ 公司机器人与运动控制类板块业绩良好，同比增长近四倍。 风险提示：上述个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。",1491472533000,3,2,20,"2017-04-06 17:55",,8,"2018-05-14 15:15:02",热门概念,第一手热门概念解读，拼得就是速度！,北京,城市/地区,,81,86837,,
159,"2018-05-24 02:34:40","特斯拉销售量创季度最佳纪录 关注这7只概念股","特斯拉日前公布的销售数据显示，2017年第一财季公司交付了逾2.5万辆电动汽车，较去年同期大增69%，创季度最佳销售纪录，超过了2.42万辆的市场预期。受此影响，特斯拉股价大涨，创出历史新高，市值首次超过美国第二大汽车制造商福特。 相关个股： $天汽模(SZ002510)$ 公司是汽车模具全球龙头，与特斯拉保持着良好的合作与沟通，2016年有部分新的订单签署。 $安洁科技(SZ002635)$ 公司目前已成为全球新能源汽车龙头特斯拉的供应商，为其POWERWALL储能系统和MODEL3系统供货。 $均胜电子(SH600699)$ 公司已拓展进入特斯拉电动车电源管理系统，成为全球BMS领域的重要厂商。 $沧州明珠(SZ002108)$ 公司是国内隔膜龙头，隔膜工艺领先。随着新能源乘用车以及专用车产销高增长，带动湿法隔膜需求增长。 $得润电子(SZ002055)$ 车载充电机是新能源汽车不可或缺的核心部件，能够对动力电池实现安全，自动充满电的功能，公司力争车载充电机（OBC）全球龙头，将受益于新能源汽车的销量增长。 $天齐锂业(SZ002466)$ 公司主要生产锂系列产品。新能源汽车的高速增长，会带动正极材料厂商对碳酸锂，氢氧化锂的需求同步大幅增长。从而带动公司锂盐产品量价齐升，业绩大增。 $力帆股份(SH601777)$ 2016起，公司拟投资于智能新能源汽车能源站项目（募资投入72000万元，总投资79790万元），可为约2000车次新能源汽车快速更换锂电池。公司将受益于新能源汽车销量增长。 风险提示：上述个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。",1491386307000,2,3,31,"2017-04-05 17:58",,8,"2018-05-14 15:15:02",热门概念,第一手热门概念解读，拼得就是速度！,北京,城市/地区,,81,86837,,
160,"2018-05-24 02:34:50","传中国首艘国产航母下水日期已定 关注这7只受益股","【传中国首艘国产航母下水日期已定】《兵器》杂志编辑肖宁在其个人微博称，中国首艘国产航母下水日期和首日封都已确定，纪念封图片显示，国产航母下水日期为2017年4月23日。 相关个股： $中国重工(SH601989)$ 首艘国产航母由其全资子公司大连船舶重工集团有限公司承建。 中国重工为中国船舶重工集团公司控股的军工龙头，为A股市场上规模最大的军工上市公司。 $中国船舶(SH600150)$ 公司为中国船舶重工集团公司控股公司，主营船舶修造，海洋工程。 $中航动控(SZ000738)$ 公司主营航空航天船舶动力控制系统、行走机械动力控制系统。随着国产航母下水，配套航空业务有望受益。 $中船科技(SH600072)$ 公司属于中国船舶工业集团，主营船舶配件和钢结构产品。 $亚星锚链(SH601890)$ 公司从事从事船用锚链和海洋工程系泊链的生产与销售，受益中国海工制造业崛起。 $中航重机(SH600765)$ 公司是中国航空工业集团控股公司，主营飞机机身机翼结构锻件 、航空发动机盘类和环形锻件 、中小型锻件 、航天发动机环锻件等。 $抚顺特钢(SH600399)$ 公司在国内特殊钢行业的竞争优势源于长期承担重大国家科研课题，是航空，航天领域特殊钢和合金材料的传统供应商。 风险提示：上述个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。",1490953597000,12,9,158,"2017-03-31 17:46",,8,"2018-05-14 15:15:02",热门概念,第一手热门概念解读，拼得就是速度！,北京,城市/地区,,81,86837,,
161,"2018-05-24 02:34:57",,"$京东(JD)$ 这两天大跌是因为这个原因吗？CEO说话要谨慎。4月17日消息 昨日晚间，京东向美国证监会（SEC）发布了一份财务数据“澄清”公告，公告称刘强东最近的表述造成了“潜在的混乱”，该公司财报“计算出的各种利润都是准确的”。近日，京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东对外称：京东的财报中有些数字是虚高的，包括毛利率和成本，因为涉及第三方。http://www.p5w.net/news/cjzh/201804/t20180417_2110532.htm",1524231924000,0,4,0,"04-20 21:45",,9,"2018-05-14 15:40:21",weald,专注互联网公司，擅长分析公司竞争力,浙江,杭州,,851,43563,,
162,"2018-05-24 02:35:04",,"$中兴通讯(SZ000063)$ 作为一名老通讯人（好几个同学在华为、中兴），不太方便发表观点。但是，中兴的内部管理之混乱让人吃惊，阴奉阳违的作风（或企业文化）不仅仅是对外。以下摘自董事长声明：2018年2月底3月初，公司首席出口管制合规官和公司外聘的第二家律师事务所陆续收集到信息，显示公司对某些员工的奖金扣减计划并未及时执行。2018年3月5日上午，公司首席出口管制合规官和公司外聘的第二家律师事务所向我报告此事并建议采取一系列行动，我同意并安排迅速采取行动。同日下午，赵先明总裁确认支持这些行动并强调该等行动须做到透明和实事求是。公司快速安排第二家律师事务所开展相关情况的调查（以下简称“调查”），同时公司对员工纪律处分履行情况进行内部核实。https://m.ifeng.com/cppbd/shareNews?forward=1&aid=cmpp_040590044963115&ch=24HOURLETKJ&aman=0c8743Y1fcA9ceK1dfm39fQef4S04bFa14Sf33J5ca&gud=25j346g377",1524204377000,2,2,0,"04-20 14:06",,9,"2018-05-14 15:40:21",weald,专注互联网公司，擅长分析公司竞争力,浙江,杭州,,851,43563,,
163,"2018-05-24 02:35:10",,"$500彩票网(WBAI)$ 微信钱包上线彩票，微博钱包上线彩票，网易钱包上线彩票。目前的O2O彩票都面向全国售彩，且购彩与出票不在同地，实质是互联网彩票，包括腾讯背书的天天中彩票。而大股东为国资、有互联网彩票试点资格且遵守规矩的500彩票和竞彩网，反而不能开展互联网或O2O彩票业务，这种尴尬状况会一直持续吗？抱歉，以上描述不准确。微信钱包只有IOS版有彩票入口，且只能用金豆，QQ彩票也只能用金豆。微博钱包彩票只是入口和充值，须下载安装我去投注站才能下注。网易购买彩票也须下载安装人人中彩票。",1523441977000,0,20,1,"04-11 18:19",,9,"2018-05-14 15:40:21",weald,专注互联网公司，擅长分析公司竞争力,浙江,杭州,,851,43563,,
164,"2018-05-24 02:35:14",,"$阿里巴巴(BABA)$ 大致估算，18财年（2017/3/31至2017/3/31）市盈率32倍，考虑新零售导致整体利润率下滑至历史低位，今年也就是19财年（2018/3/31至2018/3/31）市盈率大致在25倍。",1522849475000,0,4,0,"04-04 21:44",,9,"2018-05-14 15:40:21",weald,专注互联网公司，擅长分析公司竞争力,浙江,杭州,,851,43563,,
165,"2018-05-24 02:35:18",,"$哔哩哔哩(BILI)$ 看了招股书，营收以游戏为主，一般估值都低。",1522247636000,1,6,1,"03-28 22:33",,9,"2018-05-14 15:40:21",weald,专注互联网公司，擅长分析公司竞争力,浙江,杭州,,851,43563,,
166,"2018-05-24 02:35:29",500彩票网隐含增长机会，具体等协议落地,$500彩票网(WBAI)$关于彩票O2O，昨天试了与腾讯有关系的天天中彩票，先微信登录，然后实名认证，最后通过微信支付投了一注，系统说会由投注站点进行出票。注册、认证、投注都很顺利，体验不错，但不晓得是地方彩票提供了接口还是由投注站出票。既然天天中彩票一直在做，这次500做竞彩O2O的可能性也很大，否则无法扩大群体提供便利，此次合作也失去意义。500彩票网说“我们相信这些业务的开展与战略并购会给集团现有业务平台带来强大的协同效应，该框架合作协议安排将会给集团带来强劲的增长潜力”，也许等一两个月就有落地的具体框架合作协议，然后再做评估。要知道，500专长的竞彩是增速最高的彩种，份额也在稳步上升，还有6月的世界杯。500背后的大股东就不说了，总之与管理部门关系不错，是获得互联网彩票销售试点资格的两家实体之一。而且，这十几年来遵守规范，积极配合彩票管理部门，因为政策原因亏损三年，也该到出头之日了。四季度环比亏损加大，主要是一笔3000万的捐赠和股权减值2880万元，不明白为什么会有这笔捐赠，也可能是利益交换。,1522238534000,1,17,1,"03-28 20:02",,9,"2018-05-14 15:40:21",weald,专注互联网公司，擅长分析公司竞争力,浙江,杭州,,851,43563,,
167,"2018-05-24 02:35:40",,"$Facebook(FB)$ Facebook责任有三：一是对数据安全保护不力，不该让第三方应用获得朋友信息；二是在发现问题后没有及时通告用户和政府，让非法利用方得逞；三是事件曝光后没有及时严肃应对，以致越闹越大。思考：如何评价被大数据定位、被特别信息包围的目标选民？http://mp.weixin.qq.com/s/MsUk-SUaaXQUqOpROKtuqg",1522233227000,2,3,2,"03-28 18:33",,9,"2018-05-14 15:40:21",weald,专注互联网公司，擅长分析公司竞争力,浙江,杭州,,851,43563,,
168,"2018-05-24 02:35:45",现在是抄底社交巨头的好时机吗？,"$腾讯控股(00700)$ $Facebook(FB)$ 最近不太平，Facebook数据泄密股价暴跌，腾讯财报不佳股价暴跌，中美贸易战导致美股港股A股暴跌。因之前推荐过FB和腾讯，本文做个简单评论供参考。Facebook从高点下跌近20%，以17年业绩来看估值非常便宜，而且可以肯定绝大部分用户不会离开FB。但是此事件还未了结，政府可能出台对社交应用的限制政策，此次泄密门对用户和业绩的长远影响尚不确定，抄底可以但要盯牢后续势态发展。腾讯的最大利空是用户增长面临天花板，强社交应用进入尾声而弱社交应用崛起，腾讯用户在线时长受到快手、微博、头条、抖音等应用的抢夺挤占，朋友圈活跃度在下滑，最赚钱的游戏业务增速也在下滑，而其他业务除了金融和支付，恐怕都是微利或亏损。腾讯利好的是投资了几百家公司，不少是细分行业佼佼者，四季度财报股权带来的收益相当不错，但要考虑到股权对市值贡献一般有较大的折扣，业绩贡献也不如主业稳定，估值也远低于主业。腾讯当前估值处于这几年的历史高位，并没有反映面临的压力和风险，我认为后续还要跌，抄底的不要急。中美贸易战在博弈中，也许双方各做让步没啥大事，也许互怼谈崩造成全球经济灾难（概率极小）。相对美股港股，A股在资本层面遭受的影响较小，如果抄底A股，建议避开被贸易战拖累的行业和公司。",1521992302000,0,1,3,"03-25 23:38",,9,"2018-05-14 15:40:21",weald,专注互联网公司，擅长分析公司竞争力,浙江,杭州,,851,43563,,
169,"2018-05-24 02:35:50",,"$Facebook(FB)$ 没想到是这样的黑天鹅，尽管这在天朝不算大事。虽然Facebook连续两个交易日暴跌，但是不晓得欧美的个人隐私保护政策以及民众反应，所以没法分析对用户和营收的负面影响有多大，还是做个看客吧。",1521560922000,3,7,0,"03-20 23:48",,9,"2018-05-14 15:40:21",weald,专注互联网公司，擅长分析公司竞争力,浙江,杭州,,851,43563,,
170,"2018-05-24 02:36:01",500彩票网公告解读,"$500彩票网(WBAI)$ 综合500彩票网与国家体彩中心签署的框架协议、公司的招聘广告以及各方的利益平衡，这次合作重点是助力线下实体售彩。如果不结合现代移动技术，很难扩大群体、方便购彩及返奖，也失去了本次合作的意义。另外，世界杯即将开战，抢夺份额做大蛋糕更是迫在眉睫，所以我认为现阶段围绕线下实体做OMO的可能性极大，譬如以下两种方式：1、投注站购票，并扫码绑定手机，可选择是否出纸票。若中小奖直接线上返还，若中大奖则需线下先做认证。2、手机绑定附近投注站，线上购票，但归属绑定的投注站，中奖同上。附公告：500彩票网(WBAI)3月6日发布公告宣布与国家体育总局体育彩票管理中心正式签署框架合作协议，计划合作拓展体育彩票实体销售渠道。据公告显示，在框架合作协议下国家体彩中心将对拓展体育彩票实体销售渠道提供支持。500彩票网将与各省(区、市)体彩中心签订具体业务合作协议，按照当地体育彩票业务发展规划和各省(区、市)体彩中心要求，协助部署体育彩票终端，提供相关维护和运营服务，以提升体育彩票购买便利性，扩大消费群体，优化彩票购买者服务体验。",1521352507000,0,6,2,"03-18 13:55",,9,"2018-05-14 15:40:21",weald,专注互联网公司，擅长分析公司竞争力,浙江,杭州,,851,43563,,
171,"2018-05-24 02:36:12",,"$微博(WB)$ $欢聚时代(YY)$ $陌陌(MOMO)$ 因为快手和今日头条（尤其抖音）发展迅猛，三家已上市中概公司在获取用户和使用时长方面会遭受较大压力，尽管目前来看用户和收入增速都还不错。",1520869272000,4,11,3,"03-12 23:41",,9,"2018-05-14 15:40:21",weald,专注互联网公司，擅长分析公司竞争力,浙江,杭州,,851,43563,,
172,"2018-05-24 02:36:25",,"$微博(WB)$ $快手(KWAI)$ $腾讯控股(00700)$ 有没有觉得，现在刷朋友圈的时间少了，而花在明星八卦、直播秀场的时间多了？对于个体的社交网络，一般是先建立强关系链，然后才是弱关系链。几年前微信用户高速增长，现在用户数接近天花板，主要通过提升用户ARPU来驱动收入增长。而弱关系链的社交应用则是另一番景象，这两年微博、快手、抖音等用户数处于高速增长阶段，收入增速更高。如果弱社交用户高增速不再，那么社交网络用户红利也接近尾声，只能靠提升用户ARPU来驱动收入了。现阶段无论用户增速还是收入增速都是弱社交应用更高，但护城河却比不过强关系链的腾讯，所以腾讯估值依然高企。",1520589634000,0,1,1,"03-09 18:00",,9,"2018-05-14 15:40:21",weald,专注互联网公司，擅长分析公司竞争力,浙江,杭州,,851,43563,,
173,"2018-05-24 02:36:35",,"$欢聚时代(YY)$ $陌陌(MOMO)$ 评论都说这两公司估值太低，18年10几倍甚至10倍的市盈率，我认为主要与市场质疑打赏收入和可持续性有关。以陌陌曾经的一姐阿冷为例，她在陌陌有两大真爱土豪粉。一个是再见是蓝，贡献了阿冷的1/3打赏，后来阿冷与陌陌闹僵，陌陌打击工会，再见是蓝账号被封，解封后也再没出现在榜单，可以肯定此人与阿冷的关系与利益相当密切。另一个真爱粉凯凯兔就搞笑了，为阿冷打赏豪气万千，从陌陌跟到斗鱼，最后却骗阿冷借给她400万，更被曝光不是土豪富二代而是大骗子。详情参考：https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404194650054341745打赏的土豪是有，存在利益关系的托也有，难以评估占比，看不清的投资者因为担忧水分和持续性，降低估值也是理所当然。",1520429710000,2,9,1,"03-07 21:35",,9,"2018-05-14 15:40:21",weald,专注互联网公司，擅长分析公司竞争力,浙江,杭州,,851,43563,,
174,"2018-05-24 02:36:45",,"$微博(WB)$ 扫了眼App Annie所有中国APP畅销排行榜，快手、陌陌、微博分别排名7、31、38，记得微博去年排名还在100开外，不晓得哪些应用的充值或消费让其增速如此之快。",1519911249000,1,6,2,"03-01 21:34",,9,"2018-05-14 15:40:21",weald,专注互联网公司，擅长分析公司竞争力,浙江,杭州,,851,43563,,
175,"2018-05-24 02:36:47",为什么药明康德、迈瑞退市私有化时业绩那么差？,"闲来无事，看了下药明康德、迈瑞的A股上市招股书，发现这两家公司在15年退市时利润率和利润都是同比下滑，而16年利润率和利润都是同比暴增，药明增70%、迈瑞增90%。如果15年退市是因为当年A股估值高且美股估值低，那倒也正常，但利润率为什么会因不同市场而大幅波动？15年私有化时利润率恰巧下滑到低点，而美股市场比较注重利润率，不能只怪市场估值低了。另外，药明解释美股退市是因为不愿承受公开市场注重短期业绩的压力，但是，众所周知的是A股更注重短期业绩和表现。图1、图2摘自药明招股书，图3摘自迈瑞招股书。$药明康德(WX)$ $深圳迈瑞(MR)$",1519829177000,5,11,3,"02-28 22:46",,9,"2018-05-14 15:40:21",weald,专注互联网公司，擅长分析公司竞争力,浙江,杭州,,851,43563,,
176,"2018-05-24 02:36:50",,"$美图公司(01357)$ 蔡文胜和陈伟星如果真这么说，那就承认他们吹擂只为割韭菜。蔡以为上市公司除了腾讯就是美图，其实稍有名气的中概股，IPO后股价都是涨了几倍，而不是泼尿一样让股民高位接盘。",1519467418000,2,5,1,"02-24 18:16",,9,"2018-05-14 15:40:21",weald,专注互联网公司，擅长分析公司竞争力,浙江,杭州,,851,43563,,
177,"2018-05-24 02:36:59",,"$阿里影业(01060)$ 请问这票为啥不来个10:1缩股？乍一看股价好似仙股。",1519132159000,0,2,0,"02-20 21:09",,9,"2018-05-14 15:40:21",weald,专注互联网公司，擅长分析公司竞争力,浙江,杭州,,851,43563,,
178,"2018-05-24 02:37:06",,"$新浪(SINA)$ $微博(WB)$ 就在三个月前，新浪祭出中概大杀器之AB股架构，并获得股东支持赢得代理之争，反映在股价的变化是：之前新浪比微博股价高10元，现在低了近20元了，而事实是每股新浪含权1.4股微博。构成新浪价值的大头是46%的微博，其次是约20亿现金，然后是约10亿的新浪核心业务、几亿的其它公司股权。问题是：折价多少算合理？",1518708962000,6,14,3,"02-15 23:36",,9,"2018-05-14 15:40:21",weald,专注互联网公司，擅长分析公司竞争力,浙江,杭州,,851,43563,,
179,"2018-05-24 02:37:10",,"$微博(WB)$ $新浪(SINA)$ 微博17年Q4财报点评：收入3.774亿，同比增速77%，比预期区间顶端3.65亿高3.4%；非美运营利润率环比小幅上升，从Q3的41.3%提高到Q4的41.7%；Q4广告和VAS收入增速都有70%+。总体而言，关键指标均略超预期高端。亮点1：SME+KA（中小企业+大客户）广告增速高达80%，阿里广告业务增速55%，证明微博收入增速主要凭借自身核心价值而非大股东输送。亮点2：管理层预期18年Q1收入增速为68%~73%，比Q4的同比预期增速66%~71%还要高些。要知道微博体量已大，很难继续保持高增速，而且Q1还经历了多番折腾甚至关闭热搜一周。这样来看，18年收入增速应会超出华尔街的预期47%，很可能达到55%+。",1518515419000,0,1,3,"02-13 17:50",,9,"2018-05-14 15:40:21",weald,专注互联网公司，擅长分析公司竞争力,浙江,杭州,,851,43563,,
180,"2018-05-24 02:37:24",与07年对比，美股有崩盘风险吗？,"最近全球股市大跌，咨询后市的较多，尤其担心金融危机是否重演。我不关注经济学家言论，因为经济学家分歧一直很大，也不关注投行观点，因为投行观点变化太快，我认为以事实为依据，多做比较分析，对预测后市更有参考价值。参考图1，2007年《福布斯》杂志对全球企业的销售额、利润、资产和股票市值等方面进行综合评估并进行排名，排名前十位的大部分是金融公司。图2是2007年、2017年全球十大市值公司列表。这两张图可以明显看出，2007年金融公司无论利润还是市值占比都太高了，加上金融属性极强的楼市也是过火，股市楼市金融属性共振放大，结果就是金融严重盘剥实体。与我国不同的是，自由市场经济环境下，严重失衡的结构很难持续，而危机既是物极必反的结果，也是强力纠错的手段。因此在金融危机后，金融公司市值大幅缩水，五大投行倒闭两家，很多中小银行倒闭。那么，现在与那时又有什么不同？首先看杠杆率，07年楼市和金融行业都是数十倍的杠杆，而现在科网股巨头近乎零债务，巨头们个个储备几百亿甚至上千亿的净现金。再看利润和市值，07年市值前十主要是金融类公司，而17年市值前十主要是科网股巨头。最后看估值，虽然现在标普500平均市盈率高达26，远超十年平均市盈率16.7，但现在科网股巨头市值占比高，他们的护城河更深、财务质量也更健康（轻资产、低杠杆），而且18年企业税率从35%下调至21%，到18年年底盈利会增厚不少，市盈率也会下降不少，所以当前理应享有更高估值。尽管多年QE及低成本资金带来一定估值泡沫，我认为现在与08年金融危机大不相同，更不用提年代更为久远的1987年大崩盘了。经济是股市的基础，敢于加息也是因为经济强劲，只要经济没大问题，股市何来崩盘风险。18年1月份股指涨幅近10%，美股小牛市涨幅也就10%，为防范回调风险，我在1月末对仓位和持仓做了调整，但也没躲过这轮暴跌。未来计划以确定性强且估值合理或者估值高但后劲足的五只科网股为主：Netflix、Amazon、Facebook、Alibaba、Tencent，比例大致为2:2:1:1:1。这轮大跌后我认为估值处于合理范围，依然会保持较高仓位，因为稀缺的永远是好公司。@今日话题 $奈飞(NFLX)$ $亚马逊(AMZN)$ $阿里巴巴(BABA)$",1518282220000,11,28,18,"02-11 01:03",,9,"2018-05-14 15:40:21",weald,专注互联网公司，擅长分析公司竞争力,浙江,杭州,,851,43563,,
181,"2018-05-24 02:37:31",,"这是Bill Ackman的潘兴广场的股价表现，在美国OTC市场的代码是PSHZF。对于一个曾经证明过自己的基金经理而言，我觉得逆向投资人入场买他的基金的比较好的时间点就是他虎落平阳之时。目前潘兴股价对净值的折价是22%，17年底折21%，16年底折20%，由于巨量回赎，基金规模从180亿缩到80亿。好消息是基本上争议比较大的仓位，比如herbalife的空仓VRX的多仓他都平掉了，目前集中于9个多头仓位，21%的 $餐饮品牌国际(QSR)$ 10% $Automatic Data Processing, Inc.(ADP)$ $Chipotle(CMG)$ 。小比尔投资餐馆还是有一套，如果你对他持仓的股票感兴趣又想买折扣，投潘兴可能或许mabbe是个不错的选择。",1524623225000,2,22,17,"04-25 10:27",,10,"2018-05-14 15:58:10",陈达美股投资,擅长美股个股分析及规则解读,海外,不限,,274,83084,,
182,"2018-05-24 02:38:42",,"$Facebook(FB)$ $苹果(AAPL)$ 全球科技巨头已经分裂成旗帜鲜明的两个阵营：1. 把产品卖给用户的；2. 把用户卖成产品的。当然，商业模式没有孰贵孰贱。",1524466234000,5,13,2,"04-23 14:50",,10,"2018-05-14 15:58:10",陈达美股投资,擅长美股个股分析及规则解读,海外,不限,,274,83084,,
183,"2018-05-24 02:38:50",,"应邀帮忙义务推广：“天气预报天气预报，消费姐夜观天象，发现从现在开始到明晚22：00，将有一波红包雨出现，请大家奔走相告，到消费姐家来领红包~~~~” 请关注@美国消费",1523595112000,3,4,0,"04-13 12:51",,10,"2018-05-14 15:58:10",陈达美股投资,擅长美股个股分析及规则解读,海外,不限,,274,83084,,
184,"2018-05-24 02:38:58",股海怒滔中的灯塔：到底未来的股市回报与何相关？,"一、股市最近如惊弓之鸟。川普的一泡口水、一个恫吓的兰花指、一个贸易战升级的信号、《人民太阳报》凌厉的反掴，腥风血雨，满城风絮。所以今年美股市场一改去年“西线无战事”的低波动怪局，过山车坐得屁滚尿流。我掰着粗胖的手指数了数，今年第一季度里标普波动超过±1%的交易日已达28个，而去年一整年也不过8个而已。不禁要感慨均值回归的伟大，去年少受的刺激，今年一季度补齐。（蓝线为vix指数一年以来的走势，黑线为其50天均线）山雨欲来风满楼。最近大佬伯格（Jack Bogle，先锋基金创始人）出来安抚大家的情绪，他说：“我干了那么多年金融，曾见过几次大盘腰斩，但从来没见过像今年这样的波动。当然有可能是我孤陋寡闻，毕竟我在这个行当才干了66年而已。” 我觉得伯大佬要注意自己的言论，毕竟全球恐慌氛围已经很重，无论是从浪漫的土耳其还是一直到东京和巴黎，全球市场已被吓得六神无主。还有一些博出位的观察家，甚至产生了梦回1987的Déjà vu。他们说当年黑色星期一之前的市场和现在惊人相似。我对市场充满了敬畏，所以想到1987年10月纽约那个天气氤氲的礼拜一，自然也会尾椎骨发凉。我在美国遇过一些惨案的亲历者，谈到那一天的市场就像见到了上帝，连回忆里都带着恍惚。那一天标普500指数销掉了五分之一的市值，众多规模小的证券公司当天直接被洗白。而可怕的是人们根本找不到暴跌的元凶。结果两种程序化交易程序策略——组合保险（portfolio insurance，类似于买保护性看跌期权）和 指数套利（index arbitrage，套现指与期指的价差）——就为这次无厘头惨案背了黑锅。（标普500黑色星期一走势图）市场恐慌如斯，波动率高得让人寝食难安，于是就有些人就想到了要择时交易，要高抛低吸。问题是在波动性乍起之时要做择时其实非常不易。如下图所示，美股大盘的暴涨与暴跌往往结伴出现，所以如果一个暴跌之后你就止损出去冷静一下，第二天暴涨的时候你可能就要翻白眼。比如，如果你在1987年10月19日止损出局，那你可能就会错过20日与21日的报复性反弹，其中10月21日标普9.1%的涨幅为历史第三。总之在下面这张心电图里cherry-pick出好日子的难度巨大，最近二十年的美国股市，如果我们去挑出十个回报率最高的交易日，那么在这些交易日的两个礼拜的半径内，你就能找到回报率最低（亏损最大）的六个交易日。择时，你可以试试看......（1996-2015 标普500单日回报心电图）所以我主张不要轻举妄动，不要试图预测短期走势甚至预测经济走向。在风云诡谲的市场里，空仓者看戏，而像我这样的恒时满仓不择时者，如果万事都要去操心，就很容易因为信息过载（information overload）而脑瘫，不知道要如何决策。预测经济趋势不是人干的活——1987年黑色星期一的闪崩之后，33位各国知名经济学家齐聚美国华盛顿，一致认为今后几年“会是三十年代大萧条以来最困难的时期”，然后就迎来了九十年代的经济腾飞。所以我们应该回到本质，回归初心。我们来股市是为了什么？是为了分析贸易战？操心国际格局？是为了参与大国博弈？预测国际经济？作为投资者我只关心一件事，就是股市未来的回报率。而我想知道我手上股票未来的收益率与哪些因素有关。二、所以，如果我们立足此时此刻，在我们手中已知的信息中，哪一些变量对未来股市的回报率有解释力？这就是今天我想要介绍的先锋基金在2012年做的一项深入研究。该研究的时间跨度为1926年到2012年，对象是美国的全市场指数（broad U.S. stock market）的全收益情况（包括分红）。我们把天眼打开，通过分析1926-2011年的市场数据，我们可以得知1935年后的任何一个时刻，之前10年的年化收益率，然后将之作图如下。比如1935年对应的数值如果是6%，就代表1926-1935这十年的年化收益率为6%。蓝线为该时间点上，过去十年年化的收益率，黄线为调整通胀后的真实收益率，两者相关系数为0.89，表示非常强的相关性。这张图告诉我们：1. 以十年为持股周期、持有宽基股票指数，在非常少的情况下，你会亏钱（收益率鲜有低于0）。这也理所应当，买股票如果不赚钱，那还不如买块叉烧。2. 在-5%到+25%之间，收益率有很大起伏，比如如果你在1948年左右投资，未来十年你可以有20%+的年化收益；但如果你在1998年左右入场，持有十年你就要亏钱。所以，投资者不应期望收益率能保持恒定。3. 收益率波动“看似”有规律有玄机。研究者的目标，就是通过回归分析，去找到那些能最大解释这十年年化收益率的变量或指标。一般而言，专家学者、民间智慧、股评神棍嘴里经常用这些指标来预测大势，我们可以列为研究候选：a. 市盈率（P/E Ratio）类:1. P/E 1，以过去一年的盈利作为分母；2. P/E 10，以过去十年的盈利平均作为分母，又称为周期调整市盈率或者席勒市盈；b. 戈登股利增长模型（dividend growth model）中的变量：3. 过去一年的股息率（dividend yield）；4. 过去十年的公司真实盈利增长（去除通胀的盈利增长）的平均，称为E10（trend earnings growth）5. 对未来的真实盈利增长的预期共识（consensus earnings growth）；c. 宏观经济参数：6. 过去十年真实GDP的平均增长率（trend GDP growth）；7. 对未来真实GDP增长的预期共识（consensus GDP growth）；8. 十年期美国国债收益率（10-year Treasury yield）；9. 政府债务／GDP 之比（government debt/GDP）；10. 公司盈利/GDP之比，研究中将其称为公司利润率指标（corporate profit margins）；d. 一些常见的模型指标：11. 联储模型（Fed Model）：名字挺唬人，无非就是公司盈利率（P/E1的倒数）与十年期国债收益率的利差spread；12. 趋势增长模型（trend building-blocks model）：将上述3、4组合 ；13. 预期共识增长模型 （consensus building-blocks model）：将上述3、5组合；e. 均值回归假设：14. 过去一年股市真实回报（trailing 1-year stock returns）;15. 过去十年股市真实回报（trailing 10-year stock returns；均值回归假设为：过去回报越高，未来回报越低。f. 对照组（reality check）：16. 过去10年美国平均降雨量（rainfall）；从1926年到2003年的每一年，研究者都可以获得当年当时的以上几组变量，然后再将这些变量与之后十年的股市真实年化收益率（上图黄线）进行回归分析，就可以得到两两之间的相关性。其中我们最有兴趣知道的是R^2（拟合优度）——如果拟合优度为1，说明该变量该指标能够解释100%的未来收益率的变化，呈现完美相关性；如果拟合优度为0，说明两者没半毛钱关系。而为了检测股市短期内回报率的可预测性，研究者同时将这些变量分别与之后一年的收益率进行了回归分析。研究结果如下：（蓝色为与十年年化收益率的拟合优度，黄色为与一年年化收益率的拟合优度）基本结论：1. 短期内股市收益率几乎不可预测。从图里的黄柱子来看，拟合优度最高的也仅有0.12。美股市场上短期择时策略的悲催表现常被讥讽为不如猴子丢飞镖，此研究可以佐证。 2. 许多被学界和业界广泛采用的变量，对股市长期收益率的解释力还不如降雨量。比如过去一年的股市回报率、GPD增长率的共识、公司盈利的共识，拟合优度都是鸭蛋。这些数据本质上都是“过去表现”，说明了用历史去推演未来的难度，美股市场至少是一个弱式有效市场（Weak-Form Market Efficiency）。Past performance is not indicative of future result，诚不我欺也。 3. 最靠谱的变量仍然是中国股民的老朋友——市盈率（R^2=0.38，或者周期调整市盈率R^2=0.43）。40%的股市回报率能被市盈率解释。估值仍然是股权投资的第一灯塔——股票的内在价值决定是否是好资产，但买入价格决定是否是好投资。估值高低的解释力也一直被学界公认，一般只要一个模型里加入“估值”或“价值”的因子，该模型整体的解释力往往能飞跃一下。 4. 即使诸如P/E的估值指标也仅仅能够解释40%的股市回报，至于还剩下的六成变化归因于几何，我们不得而知。同样也说明预测股市回报率不是一件凡人能干的事情，有很大的一部分是信息黑洞，属于玄学范畴。三、结语贸易战带来了股市短期的巨大波动，我也知道大家都心有戚戚。但越这种时候，我们越应该回归股权投资的本源，抱紧价值之锚。从1926年到2011之间发生过的国际危机多如牛毛，二战、冷战、九夭夭，哪一次不比这次的三零夭影响大；但论对于股市回报的影响，在已知信息中，最重要的因子还是逃不过估值的高低。所以我个人并不认为贸易战会影响我未来十年的股票投资回报率。美股整体估值较高，所以无论打不打trade war，我对未来十年的收益率都不太为乐观（但也不悲观）；而A股整体估值较低，无论中美掐不掐架，都有投资价值。研究显示，2017年底中国对美国需求的依存度仅占GDP总量的3%左右——所以某些行业或许会被影响，但好在我投资宽基指数，你说A股上市公司的整体盈利能力会受到什么实质的影响，我是不信的。这是我的基本判断，也是我的投资方向。至于那操心不上的信息黑洞（诸如那剩下的60%），我这样的等闲凡人反正也只能报以敬畏之心、随波逐流。当然还是要提醒诸位，相关性不代表因果联系（correlation does not imply causation）。单纯从上面的这项研究，无法推导出“股市估值低导致了之后十年收益率高”这个绝对因果联系的结论。相关并行的两个变量之间未必有因果关系。超出我们常识范畴的的确定因果联系，非用大样本随机双盲实验而不可得，这就是现代科学精神的价值。比如你用“放血”来治感冒，你将“放血疗法”与“三十天后感冒治愈”这两件事进行回归分析，我敢保证相关性极高；但放血疗法肯定不是感冒痊愈的原因，只不过两者先后发生，因为你不放血感冒也会自己好。但古人甚至近代人对此问题就困惑了几千年，觉得这两件事如果经常一前一后发生，那必然就是因果关系。可怜的乔治·华盛顿总统因为得了个肺炎，就被人放掉了全身一半多的血，最后一命呜呼。如此伟岸的一代巨匠就被他身处时代的荒诞无知给弄死了。—— 但话说回来，我们能得出结论说“华总是被人活活放血放死的吗”？其实也不能，说不定人家就是死在肺炎上。毕竟一般的小病，放放血很可能就好了。唉，这个古怪的世界就是如此诡谲不堪。在对股市的研究上，我们其实也不知道自己是不是正在做着放血治病这样的荒唐之事。------------------------------------------------利益披露：作者持有A股指数基金仓位。转载请署名陈达。@今日话题 @方舟88 @放眼观美股@梁剑 @Ricky @坚信价值 @不明真相的群众 @招财资本 @江涛 @刘志超 @沈潜 @最接地气美股解读 @唐朝 @管我财 @TLS美股研究 @华宝油气 @啊咪老师 @布衣-淡定从容 @徐佳杰Pierre$上证指数(SH000001)$",1523230404000,140,170,291,"04-09 07:33",,10,"2018-05-14 15:58:10",陈达美股投资,擅长美股个股分析及规则解读,海外,不限,,274,83084,,
185,"2018-05-24 02:39:06",,"这个算是要缓和的预兆吗？ $上证指数(SH000001)$",1523196528000,8,39,2,"04-08 22:08",,10,"2018-05-14 15:58:10",陈达美股投资,擅长美股个股分析及规则解读,海外,不限,,274,83084,,
186,"2018-05-24 02:39:10",,"$阿里巴巴(BABA)$ 准备调研阿里巴巴。想听听大家的观点，任何意见都欢迎。祝大家美股牛市九周年快乐。",1522636555000,51,228,25,"04-02 10:35",,10,"2018-05-14 15:58:10",陈达美股投资,擅长美股个股分析及规则解读,海外,不限,,274,83084,,
187,"2018-05-24 02:39:16",四骑士的正午,"$Facebook(FB)$ $亚马逊(AMZN)$ 四骑士的说法来自于纽约大学教授加洛韦（Scott Galloway），在谷歌和Facebook不是404的那个世界里，他们代表着大科技对人类的主宰。对于他们的出场，我认为应该分别如此报幕：亚马逊公司：有史以来行业颠覆的集大成者。苹果公司：科技成为一种拜物教。Facebook公司：爱是恒久远，画像永流传。谷歌字母表公司：晨钟暮鼓之间，亿万人祷告的对象。一、四个骑士，四方领主玉盘珍馐三顿饭，广厦万千一张床。人到底需要什么？有人对生存之问给出极简主义答案，认为一生无非三饭一床。而我始终认为在动物性以外，每个人都有神性，动物性与神性的叠影之下，蜕露出我们的人性。这当然与我的信仰有关，你也许不同意；但我想你不会否认自己有爱与精神寄托的需要——你或许是无神论者，但你应该不会是无精神论者。人的需求，特别是我们的精神需求，是四骑士收割的谷场。而加洛韦教授认为——虽不一定如学术概念一般严谨，然非常方便理解——我们飘若游丝、抽象万化的欲求可以投影于四个具象的器官之上——分别是脑、心、肠以及啪啪啪之处，而四骑士各主一方。脑之于谷歌，作为我们渴求外部知识的大脑的延伸，让我们能触达人类认知最大的边界。谷歌是现代人的神祇，曾经一个人得了肺炎他会对上帝祷告：求神医治我！现在小孩半夜发烧，人们会在彷徨无助之间向谷歌祷告：婴儿发烧39度怎么办？现代人普遍患有知识焦虑，惊恐发作之时的最后防线就是搜索引擎。我曾被一个客户问到如何投资EE Bonds——啥玩意儿？——撇了一眼身边的显示器，谷歌让我迅速恢复了破碎了两秒钟的专业脸表情。心之于Facebook（或朋友圈，如果你认为Facebook是个404），作为我们心灵的寄托，将爱与我们无比珍视的强关系，与那些在塞班空间里0与1交织的只字片语、卡通表情堆积而成的音容笑貌 ， 以数据的形式——几乎是永恒地——锁系于云端。有人说社交媒体无比虚幻，但到底什么是真实什么是虚幻——我觉得我Facebook上（或朋友圈里）的几百个好友无比真实；我觉得躺在抽屉里的一大沓名片无比虚幻。肠之于亚马逊，满足我们在大消费时代面前的饥肠辘辘。亚马逊主宰了43%的线上销售，市值超越其他所有零售商的总和。亚马逊效应（Amazon Effect）——杀害最多的零售商、颠覆最多的行业、交最少的税，凶恶得简直禽兽不如。 亚马逊的Prime服务在美国家庭中的订阅率要高于美国家庭的持枪率，Prime迟早会成为一项公民权。55%的美国网购者从亚马逊开始搜索，而只有28%从谷歌开始。或许脑与肠终有一场恶战，毕竟研究显示，肠道是我们的第二个大脑——知焦了？赶紧谷歌一下——肠道直接影响我们的喜怒哀乐。啪啪啪之于苹果，因为苹果与其他竞品相比，优势就是性吸引——无论男女或其他高端人士。苹果之于性吸引可能比较难理解——从本质上讲带明显溢价的奢侈品都有性意味，带有生殖器崇拜的色彩。比如你看到古人瘦骨嶙峋、每日与饥饿困斗，但他们还是要去立个图腾建个塔，你就会奇怪——你饭都吃不饱还立什么塔呀？这时候塔就是奢侈品，同时也是生殖崇拜。要如何理解土豪买游艇、还要比一比谁的游艇大？——男人的性尊严，size matters。要如何理解女人花三个月工资买包买设计师成衣？——同样是性吸引，为了前面那些比游艇的男人们。二、四骑士的正午脑心肠胃X，在谷歌和Facebook不是404的那个世界里，一个人的一辈子，都要交代给四骑士。通过全面覆盖与持续喂饲我们物质与精神上的需求，四骑士手中的权力指数级增长。在我们的国境以外，谷歌占有90%以上的搜索市场；95%的年轻人使用Facebook及旗下产品；44%的线上交易、75%的电子书交易通过亚马逊；搞邪教的苹果手上捏着2800亿美元现金，标普500里仅有9家公司市值高于此数——出于变态的好奇心我算了一下——苹果手上的现金大于标普指数里后230家公司的市值…的总和。苹果虽然只有15%的智能手机市场份额，但定价能力堪比托拉斯，谁也不能阻止肾价飞涨。纵观美国历史，仅有通用电气的灯泡（75%，1896年）、标准石油公司的炼油产品（87%，1904年）、杜邦公司的玻璃纸（75%，1930年代）、美国电话电报公司的电话服务（93%，1939年）、IBM公司的计算机（75%，1955年）、施乐的打印机（86%，1971年）和微软的PC操作系统（80%，1999年）达到过此等垄断成就。一人成王，二人成狂。单头垄断不了的市场，四骑士成双成对来垄断。谷歌与Facebook豪取六成以上的数字广告市场份额，占96%的行业增长份额；谷歌与苹果垄断99%的移动端操作系统。垄断地位带来巨量的吸金能力，在四骑士过去一个季度的财报中淋漓尽至：裹挟iPhone X的爆款效应，苹果收入环比增长13%至882.9亿美元，利润第一次达到200亿美元关口；谷歌的收入在过去的32个季度里持续保持平均20%以上的增长，至302亿美元；亚马逊收入跳涨38%至605亿美元，破天荒第一次给出超过10亿美元的利润；Facebook收入上扬47%，至129.7亿美元。在新一轮的业绩鸡血之后，从估值上而言，四骑士的预期市盈率（除亚马逊以外）已经低于行业平均，EV/EBITDA乘数更是全面低于平均。贵？不存在的。四骑士的2017年业绩：四骑士的预期市盈率估值与行业平均比较：四骑士的EV/EBITDA乘数估值与行业平均比较：有人可能奇怪：垄断应该带来极高的利润率，但为什么谷歌和亚马逊利润率都很捉急。原因很简单——因为亚马逊和谷歌常年包揽全球研发狂人前二甲，挥金如土。世纪之交时亚马逊创造了一个估值新玩法——story telling。在亚马逊之前，估值用盈利能力与现金流来说话；从亚马逊之后，估值的边界变成了故事的尽头——增长与收入是故事的跌宕起伏与悬念迭起，而利润与现金流被一脚踢出了故事主旨。 特斯拉、乐视、京东，都得感谢亚马逊帮他们把这条以故事来估值的路子给走出来。四骑士将以垄断或寡头模式收割来的现金流，毫无保留地投入无人车、无人机、人工智能、云存储的新一轮扩张，他们视资本性支出（capex）如生命的呼吸，而对现金流却十分厌恶。苹果计划投100亿美元在北美大兴土木建数据中心；谷歌曾经通过Google Fiber 给堪萨斯城铺设公共Wi-Fi，其目的是如同造一台智能手机一样去造一个“智能城市”；亚马逊给印度半岛装了62个运营中心，有史以来头一遭，三哥也可以在网上买大家电、大家具。四骑士撩拨我们的钱袋，同时也毫不羞于掌控我们的思想。在小说《利维坦》中作者说：“精英如何治众？与其说依靠马克思学说里之于生产关系的垄断，不如理解成在传媒与通信关系上的垄断更为确切。”通过数据挖掘，他们已然知晓我们身份的各个维度；再通过搜索操控效应（seach engine manipulation effect，SEME）和信息的精准投放，四骑士确实可以诱拐我们的思想，抢身而入我们决策的几乎每个瞬间。谷歌搜索结果的排序顺序就是一个再好不过的例子，研究显示搜索结果的前两项会吸收50%的点击的点击，前十项会承包掉90%。所以我们接受的信息如同被过滤过的水，而过滤过程是个黑箱，如同可口可乐的秘方。曾几何时各大媒体来做这个活，但由于竞争高度激烈、倾向有左有右，受众获得的信息多样性不至于过于凋敝；而如今几个科技巨头可以把媒体吃死。互联网思想的入口越来越像一个漏斗——62%的美国人通过Facebook、谷歌的YouTube、与谷歌结盟的推特以及 Facebbok旗下的Instagram 获取资讯；流入各大媒体网站的流量有三分之一源于谷歌，对于许多传媒而言，其存活高度依赖于谷歌的慈悲；Facebook掐着《纽约时报》15%的流量来源。而对于消费者而言，我们只能祈祷谷歌能自觉”不作恶“，不然俩巨头已然掐住入口，他们会像喂一只拔光了毛的鸭子一样将”fake news”填入我们的咽喉。而问题是，此时你还有一种自由自在的错觉。接入你的思想是场阳谋，谷歌的创始人曾描绘人工智能的未来，他们认为其核心不是制造一个独立思想的机器大脑，而是将AI 直接接入人类的大脑。谢尔盖·布林（Sergey Brin）曾在多个场合说：显然如果整个世界的信息能直接通过一个比你更聪明的AI接入你的脑中，你的生活会更好。思想的自由来自于价值观的多元；但四骑士们已经为你决定了，什么是对你最好的。…行文至此，我们来简单总结四骑士在烈焰白日之下的张扬行径——吸金如饮、大兴“基建”、塑造思想。这不就是，大兄长吗？三、全面战争？曾几何时，拥有90%炼油市场的标准石油公司，被人肢解成了一个竞争惨烈的行业。大烟草（big tobacco）、大医药（big pharma）这些庞然的托拉斯，也都曾经都被肢解弱化，消费者为之雀跃鼓舞。而这次的大科技（big tech），自然也引来了肢解的呼声。有些人认为科技寡头甚至还不如曾经的托拉斯。因为好歹二十世纪的大石油、大汽车、大医药还孵化出了美国如日中天的中产阶级，但四骑士的钱，得利者甚少，成全了少数的超级富豪。将通用汽车市值平摊到员工头上，每个员工扛下23万美元左右的市值；而诸如Facebook，每个员工对应的市值是——2000万美元。当然这是一种不考虑外部性的逼仄论调，我几乎没有为谷歌掏过钱却一直享受她作为一只义眼的贴心服务。（吾辈也当警醒，老话说：如果你买了产品但却不需要付钱，那么你就是产品本身。）群众呼吁监管出手，但也有人呼吁在直接粗暴拆解四骑士之前，监管可以学学不列颠人的政治智慧，做一个大陆平衡手即可，也即提供平台、鼓励竞争。因为四骑士虽看似各有所属领土，但显然他们不能相安无事。我们来看一看他们爱恨交织的竞争版图。挑几个主要矛盾讲一讲。谷歌 vs. 苹果谷歌在智能手机上已经几度与苹果交锋，虽然Pixel尚无出头之日，虽然Pixel 2 吊炸天的700刀价格让人揶揄其“卖系统，送手机”，但谷歌的精神确实执着得让人心疼。而Google Pay也跃跃欲试要与Apple Pay展开新一轮抱摔，如今已然实现声控支付——虽然我觉得两者都不如WC Pay。在这之前，我们还记得苟喘多年的Google Checkout与 Google Wallet，我们还记得谷歌吃了吐的摩托罗拉，不得不钦佩谷歌不破水果摊终不还的执念。何况谷歌还有Android 去啃iOS，还有孵化中的大杀器Fuchsia。屡被吊打却又屡打也不掉，让我们为谷歌肃然起敬。亚马逊 vs. 谷歌不过谷歌的后花园也不是固若金汤，之前提到有55%的网购者选择亚马逊作为搜索入口。对于广告商而言，亚马逊肯定不如谷歌看家的AdWords来得世故精妙，但其优势在于对消费行为的精准分析。而亚马逊一直号称广告界沉睡的雄狮（财报中未单列广告收入，据eMarketer估算2017年广告收入为17.7亿美元，与1780亿总收入相比就是一根毛），由于独掌用户海量、精准的购物数据，要破谷歌与Facebook在数字广告的双寡格局，非亚马逊莫属。（数字广告收入，eMarketer研究预测）谷歌对亚马逊也并不心慈手软的，在亚马逊看家的云业务上，谷歌又一次使用卖软件送硬件的老策略，这次是如果你换到她家的云服务，就送你一台Chomebook笔记本。而在电商这条战线上，谷歌最新上线了Google Express，联合大批苦秦久矣的亚马逊死敌——Target、沃尔玛之流，筑起了一个一站式消费入口。谷歌 vs. Facebook谷歌与Facebook这一对广告双头自然也是棋逢对手，虽说谷歌是整理信息资源，而Facebook是整理人际关系，但整理到最后，都需要广告变现。原本谷歌对社交颇有野心，Google+ 直接叫板Facebook，掐得也很凶，争夺用户时间和入口地位。后来玩不过，重整策略，现在基本算是撂挑子走人。虽然谷歌基本与SNS挥泪，但是始终不忘能阴Facebbok一把，比如谷歌最近强推的信息流广告业务Google Feed，就直接叫板Facebbok 玩得极溜的 News Feed。然而双头彼此的技艺切磋之间，在负外部性的屠杀下，放出的都是传统传媒的淋淋鲜血。 四、结语杀戮正午，魂归何处？四骑士会不会互相把对方干翻，而吃瓜群众从中得利？作为消费者，你会希望四骑士杀得天昏地暗，如同你希望美团用一把二十米长的大刀去砍滴滴。但硅谷精神实质上反对达尔文式的竞争，大佬彼得·蒂尔公然宣称“竞争为历史的遗迹”，如同凯恩斯说“黄金是野蛮的遗迹”。在那本让蒂尔名满天下的《从0到1》里，他屡屡传教竞争的危害，视竞争为资本主义设下的陷阱——“竞争让你的眼光始终在对手上，而不去关注自身。”看到许多企业不得不耗死在无休止的行业竞争里，硅谷也想明白了，我们做企业，要么为理想，要么为赚钱，谁tm创业是为了打败竞争对手？想明白了就好办，一有狼烟四起、老子就和对面合并，抱团搞垄断美滋滋。在硅谷，如Snap这样血战到底的科技公司一定是非主流；而对于大多数的初创公司，投诚招安比尿急如厕还要自然而然。比如谷歌这只禽兽，就从头到尾买下过两百多家公司。所以你不要想着竞争能起到实质的限制作用，竞争如果有用，这四骑士四巨头怎么越 PK 越膨胀？谷歌和Facebook是有局部小冲突没错，但事实是这对双头巨蛇加在一起——关键词与信息流双剑合璧——从2006年到2015年，把传统报纸的广告收入干掉了75%。他们不是在竞争，他们是在竞合。曾有一个谷歌雇员出来说：“硅谷就是那么一个地方，有那么一小撮人，为一小撮的公司工作，但他们的选择，会影响十亿人。” 上一次我们看到一个掌管全身欲望的、无所不在的、无远弗届的、影响十亿人的小俱乐部，是什么时候？（完全没有阴谋论的意思，这里统统都是阳谋。）硅谷如果彼此抱团，那解放全人类就落在了西雅图的亚马逊。我曾分析过亚马逊的可怕之处是其颠覆模式的普遍适用性，她见谁都欠颠。我预测多年后上面那张PK图里，会有密集的战旗插在亚马逊周围，甚至搞出三英战吕布的戏码。亚马逊模式的扩张力是其他三家公司所不具有的——谷歌业务也很铺张，但总是显得散兵游勇。而亚马逊的一切野心已经昭然若揭，你可以观察一下亚马逊的商标，一个箭头从A指到Z，意思是老子统领万有。这个商标改自千禧年，如同镰刀锤头般意志鲜明。谷歌领悟过来后若有所失，于是将名字改为拗口的“字母表”，勉强能刚一刚。熟悉西方文化的人一定会想起《圣经》里的一段话，《启示录》第一章第八节记载——主神说：“我是阿拉法，我是俄梅戛（阿拉法、俄梅戛乃希腊字母首末二字），是昔在、今在、以后永在的全能者。” 一个公司要有多大野心，才会去用圣经里一段神说的话，来隐晦地为自己背书。我似乎听到亚马逊说：我是A，我是Z，我是万有，我是everything。—— 想想，都觉得背脊发冷。利益披露：作者持有AMZN多头仓位。转载请署名陈达。@今日话题 @方舟88 @放眼观美股@梁剑 @Ricky @坚信价值 @不明真相的群众 @招财资本 @江涛 @刘志超 @沈潜 @最接地气美股解读 @唐朝 @管我财 @TLS美股研究 @华宝油气 @啊咪老师 @布衣-淡定从容 @徐佳杰Pierre",1522375878000,216,255,463,"03-30 10:11",,10,"2018-05-14 15:58:10",陈达美股投资,擅长美股个股分析及规则解读,海外,不限,,274,83084,,
188,"2018-05-24 02:39:19",模式不止，小强非死,"$FacebookFB$ 投资里有很多四字真言，朗朗上口，令人陶醉。比如谈到宗派山门，会有“价值投资”；谈到内功心法，就有“安全边际”；谈到招式拳掌，会有“估值模型”；谈到看破红尘，就有“指数基金”。我也有自己的四字真言，如果我家客厅要挂一幅书法，我一定会请个师傅临摹王铎的大楷写下四个字：长期持股。并在旁边配上英文翻译，也是一个四字真言：Don’t let it go。长期持股的最大威力是抹平短期波动所带来的不确定。引用 Edward Thorp最近在访谈里的打的一个比方，长期持股、尤其是长期持有指数基金，就是好比——Mr.Market 每天都来跟你进行一次50/50概率的对赌，对你产生大约日均1%的资产波动。但他也同时告诉你，只要你一直赌下去，他每天都会给你5个基点（万分之五）的日活奖励。5个基点乘以250个交易日，大约就等于股市的长期年回报率。只要你长期持股，这5个基点会抹平一切波动给你带来的伤痛。而在没有优势信息的情况下进行择时交易，也是一场50/50的对赌，唯一区别是Mr. Market不但每天不会给你5个基点，还要抽掉你50个基点作为你的税费成本。只要你一直玩下去，如地心引力一般的概率引力一定会让你输掉裤子。所以从期望值一点上看，长期持股是一个no brainer 啊，但为什么那么多人走不到呢？因为市场有情绪，投资者有心理负担。比如Facebook惹了数据门了、Uber惹了人工智能杀人案了，这些事件所引起的情绪波动，足以让最坚定的长期持股者落荒而逃。为了让我们在危机面前心如止水，我们需要一个科学的方式来评估危机。而评估危机之时，我认为最重要的就是评估公司的商业模式有没有因此垮掉。商业模式不垮，对于一个投资者而言，就是市场给你送礼。比如Facebook的这件事。虽然那哥们自称是吹哨人（whistleblower），但是他的“哨声”并没有传递任何新鲜事——关于社交媒体及其处理用户个人信息的态度，在这之前都是阳谋，没有我们不知道的阴影。这个世上有一个收集、贩卖、分析个人信息的市场，就像我楼下有个菜场一样——虽然我从来也不去（鄙人羞愧难当），但是我知道它就在那里。问题是Facebook 是否故意／放任用户信息以非法方式流入这个市场。第三方机构Cambridge Analitica使的坏，是利诱27万Facebook用户自愿做一个测试，并通过这二十多万个突破口，网状辐射了5000万用户。而这巨量数据就进一步被Cambridge Analitica利用——老话说：数据是新时代的石油。得到如此一大笔资源，你自然要拿去出卖灵魂。于是米国的民众们就怒了：Facebook 居然对个人信息完全失控？——不善良、不负责、不道德、不合法。环肥燕瘦、橘子洲头，在太平洋这一头看戏的我们心平气和，第一对于我们中的大多数而言这个叫做Facebook的网站是个404，是不存在的幻象；第二我们早已习惯隐私信息被人出卖，早已麻木。Facebook这桩事对于我们的真实意义，无非是我们某些人持有股票，该不该卖，或者该不该抄。政治、法律、道德、情绪，流言蜚语、沸反盈天，如果这些错综复杂的、无可量化的因素都不需要去考虑，对于我们而言事情就简单多了——投资者只关心一个问题：Facebook的商业模式是否已经完蛋？--------------------在评估商业模式是否完蛋这方面，中国股民的老朋友巴菲特，是我们的精神导师。而Facebook 这破事也让我直接想到了美国运通（American Express）的色拉油丑闻（salad oil scandal）。该事件发生在1963年，当时运通旗下有四块主要业务——银行、旅行支票、信用卡和仓储（wharehousing），其中仓储业务是以贷款公司库存作为抵押进行放贷。而当时也是有一个居心叵测的第三方—— 一个叫 De Angelis 的大宗商品经纪人，以在水里倒油的low逼方式，制造了一个虚假的18亿磅豆油的库存（事实上仅有1.1亿磅）。这哥们骗过了运通的稽查员，骗到了运通的贷款，将这笔巨资在期货市场上做多豆油，企图corner the market；最后他被人揭发，破产入狱，运通损失惨重、信用扫地，股价三个月即惨遭腰斩。按说信用是银行业的光环，正如用户是社交平台的爹娘；信用扫地正如用户杯葛，将直接摧毁公司骨盆以上的核心肌群——运通不应该是腰斩，而应该是完蛋。这两个故事情节比较雷同一致——一个疏忽大意的巨头，被一小撮处心积虑的坏人利用，以致客户／用户利益造成了无法挽回的损失。但彼时巴菲特认为运通的商业模式毫发无伤，运通的竞争优势也并无削弱。巴菲特问了几个问题：1. 运通的核心模式是什么？答：信用卡发卡，不同于后来Visa和MasterCard笼络银行发卡并以量取胜的模式，运通信用卡由运通自己的银行发卡，量少而单价大。2. 谁是运通的金主？持卡消费者，而非银行。3. 消费者会负心吗？不会，你要刷卡消费，当时选择十分有限。这仨问题圆满闭环之后，巴菲特又做了些调查发现：1. 运通信用虽然扫地、洋相虽然狼狈，但涉案的仓储业务并非核心业务 。2. 运通的旅行支票业务在全球市场占六成份额，定价权极高，收费比谁都贵，处于服务垄断地位。3. 运通信用卡业务飞速扩张、所向披靡、客户保持率极高，且每年都在涨价。最后巴菲特做了草根调研，亲自跑到某餐馆一坐就是一宿，进行肉眼观察。当他发现人们还是像往常一样在结账时摸出运通的塑料卡时，他露出了诡秘的笑容：这帮人要么不知道色拉油丑闻，要么根本就TM不care。后来的事大家都知道了，运通成就了巴菲特。运通之前，巴菲特是一个激进投资者（activist investor）；运通之后，巴菲特成了现在的巴菲特。而之于Facebook的数据门丑闻，我们也可以学着巴菲特问三个问题：1. Facebook的核心模式是什么？答：广告，98%的收入来源于广告收入。2. 谁是Facebook的金主？广告商。3. 广告商会负心吗？不会，你要做digital advertising，你的选择很有限。据eMarket估算，俩寡头将在2018年承包北美50%以上的数字广告业务——谷歌占37%，Facebook占20%。谷歌与Facebook广告服务差异化极大，谷歌善于关键词定向（keywords），Facebook善于人群定向（demographic targeting）。无论是从规模上还是从ROI上，Facebook都是广告商的不二选择。这仨问题圆满闭环之后，我们又会发现：1. Facebook这次虽然千夫所指，但涉案数据源自于2015年Facebook对app开发者提供的服务；而之后Facebook改变了算法，今时今地想以同样的方式获得同样效果，已经不可能。2. 很多人认为监管将会出手重击，但从历史来看对于监管的担心从来不曾影响Facebook的用户活跃度——更重要的是，从来不曾影响Facebook的广告业务。3. Facebook相比于竞争对手而言超高的ARPU，体现了商家在Facebbook上投放广告的意愿强烈。很多人会很自然的想到用户流失。现在全网上都在疯传：“想要保护你的隐私吗？这里是手把手教你删掉Facebook账户。” 但问题是，谁上Facebook是为了保护隐私？我上Facebook是为了暴露隐私的好不好。-----------------曾经一些公司丑闻沸沸扬扬，但由于这些事件没有摧毁其商业模式，最多就是是凹了个坑或者掉了块肉，养一养就能康复回来。比如BP的漏油门、大众的排气门，许多年后谁还记得？甚至令我们愤怒与泪目的红黄蓝虐童门，我猜得到结局——几年之后，伊人犹笑。现代人民群众，失忆堪比放屁，梁相宜火不过两个工作日。对，你当然已经忘了梁相宜是谁。但有些危机对商业模式是毁容式的打击，这就不是掉肉，而是截肢，那或许公司真的就交代了。比如Chipotle，其商业模式建立在健康、自然、有机之上，而健康有机的东西就容易坏容易滋长细菌，结果闹出了大肠杆菌事件，说明其模式存在严重缺陷，于是股价崩溃；再比如Valeant，本来收购药企+猛提药佳的模式搞得风生水起，结果被人指出收割苦命人的原罪，导致再也不能随心所欲提价，于是股价崩溃。模式被毁容的公司，最明智的选择还是将其抛弃。不过这次关于Facebook的事件，华尔街分析师倒是表示情绪稳定，消息发酵以来8个分析师出了评级：6个买入，1个持有，1个卖出——虽然分析师评级堪比童话故事，但至少反映出华尔街的态度，此事目前来看不会对Facebook的商业模式有几毛钱的影响。当然市场永远无比情绪化，600亿美元的市值就像个屁一样灰飞烟灭。而对于洒家这个看戏的，我只恨为什么Facebook还没有腰斩，我好建仓。------------------------------------------利益披露：作者不持有FB仓位。@今日话题 @方舟88 @放眼观美股@梁剑 @Ricky @坚信价值 @不明真相的群众 @招财资本 @江涛 @刘志超 @沈潜 @最接地气美股解读 @唐朝 @管我财 @TLS美股研究 @华宝油气 @啊咪老师 @布衣-淡定从容 @徐佳杰Pierre",1521853907000,203,276,357,"03-24 09:11",,10,"2018-05-14 15:58:10",陈达美股投资,擅长美股个股分析及规则解读,海外,不限,,274,83084,,
189,"2018-05-24 02:39:24",,"$中概败类(ZH906708)$ @狸哥很懒 发现了这个。让我说什么好。",1521710162000,8,19,1,"03-22 17:16",,10,"2018-05-14 15:58:10",陈达美股投资,擅长美股个股分析及规则解读,海外,不限,,274,83084,,
190,"2018-05-24 02:39:36",牛市未央，美帝工荒,"Old soldiers never die. They just fade away.---- Douglas MacArthur--------------------美国有一代人终其一生都被贴着婴儿的标签，这倒不是出于巨婴的诮讽之意，而是因为他们出生在二战之后到六十年代中期这段时间，这群人被称为“婴儿潮的一代”（baby boomers）。所谓大战之后必有大爱，而大爱之后必要生崽；于是二战后美国生育率骤增，带来了这7600万之巨的人口集群。 婴儿潮之前那代叫做“沉默的一代”（the slient generation）——因为只顾自己活命、对外缄默无言，类似我们“上有四老、下有二小”的八零后，除了生计与奔波似乎对其他一切已成佛系；而婴儿潮把之后那代人叫做“X一代”（X generation），“X”意思是“老子看不懂这些年轻人”，带鄙夷。现代人有习惯性的两大错觉：1. 后一代人要垮掉；2. 眼前房价贵得离谱。婴儿潮这帮人，生在太平时、长在富足里，自信自恋、乐观豪迈。这7600万人让美国这头经济巨兽吃足了人口红利——巨大的生产力与消费欲，沉醉在灯红酒绿的消费主义里。公元1946年是婴儿潮的起点，而这一年里，克林顿、小布什、特朗普——这个未来的总统小分队——哥几个手拉着手呱呱坠地。我们做海外市场投资的人不得不多管闲事地关注美国的婴儿潮，因为这个对美国经济有巨大影响的群体在以每九秒一个人的速度告老退休。婴儿潮代表美国的精英阶级。从财富上看，这帮人掌控着七成的美国家庭财富；从消费上看，他们占整个社会四成的消费需求；从累积收入上看，他们两倍于前辈“沉默的一代“。当然婴儿潮的幸福结局都靠自己挣——他们从出生到上学到就业都要与汪洋大海一般的同龄人竞争资源，逐渐形成了他们强大的职场竞争力与积极认真的工作态度（work ethics）。他们是美国职场的大carry。然而老兵们正在凋零。当 boomers 大批大批地蜕变为 retirees，我们发现美帝生机盎然的经济体上出现了一道青黄不接的口子。从国境线到国境线——制造业、货运业、建筑业、石油钻井行业、零售业、科技行业、饮食业，劳动密集之处，统统都在要人。而当婴儿潮大教主特朗普在台上挥舞税改与就业的大旗、要搞1.5万亿美元的基建方案（美版四万亿），他发现，场面上怎么有那么多红脖子给跪下了。企业家们集体跪地呼求：川大，别整了，不缺工作，咱缺工人。-------------从人口动态而言，张嘴的多了喂饭的少了，是美国的现实。国家统计局的测算显示，在至少2030年之前，负责需求端的美国整体人口数，其增速要远大于负责供给端的美国劳动力人数。从2017年到2027年，整个美国将会持续面对一个820万劳动力的缺口，为五十年以来之最为严峻。此研究预测了一个长达35年的劳动力缺口。比起预测股市而言，预测人口变化要容易得多，能不能兑现就看彼时之大环境。比如，按图索骥来说这场工荒应该在2009年左右开始爆发，此时demand逐渐趋近并超过supply；但是不巧2008年迎来了大衰退，工荒没等来直接等来了工作荒，这个危机就被更大的危机遮掩并推后了。建筑业首当其冲。吃苦耐劳的婴儿潮们由于年事已高已经基本完全告别这个行业，而大衰退也洗出了大量的适龄搬砖工人，其中一大批人在页岩油革命的顶峰去了石油业，之后辗转新能源的风口或其他行业——但无论怎么转行，有一点是肯定的，收入提高了，心也再回不去。结果现在建筑业的风口来了，风口底下无人待命。据美国劳工统计局的数据，目前全美建筑行业有15万嗷嗷待哺的工作，没有合格的萝卜去入坑；这个数字大约是五年前的两倍。众多建设项目都在无比绝望地面临拖期。我个人的体验是，在中国修一个菜场的活，在美国能干出修一个机场的工期。货运业面临51000名卡车司机的缺口——根据美国卡车运输协会的数据——此数字到2026年会翻三番。这个缺口将不可避免地增加货运成本，根据DAT货运指数（DAT Freight Index），一月二月的货运成本都比过去三年显著增加，二月指数与2017年相比更是跳涨62%。此类成本增加将直接影响零售业和制造业的 bottomline。而要搞死绿绿的页岩油革命是劳动力缺口的另一片荒原。在德克萨斯州的二叠纪盆地（Permian Basin ），有油有钱有技术有设备，但是就是没人。很多石油勘探公司破天荒地开始发签约奖金，像对一个足球明星一样来对待一个石油工人。按理说重赏之下必有勇夫，但被强周期洗出去的壮年们一旦找到称心体面的工作，就再难回到蓬头垢面的石油业。很多在Midland盆地的公司，不得不返聘已经退休的婴儿潮工人们回来，勉强支撑场面。另外，听说缅因州今年大雪纷飞的冬天，政府找不到足够的人手来铲雪…….---------------- 咋解决？经济学家对于劳动力短缺的答案很简单，涨工资呗，不涨工资谈缺人就是无病呻吟。然而这次面临的是人口结构的问题，真不是几个臭钱就能解决。涨工资能解决短期问题——正如现在正在发生的，一百年不涨的美国工资终于开始涨了，并在二月创造了八年来的最快增速。但人口结构是个长远问题，到2030年美国适龄劳动力将增长3%，但总人口却要猛增9%，缺口如影随行。如果有自由流动的劳动力市场，这个问题也容易解决——放开移民呗，世界上潮水一般的人群会拖家带口地奔赴美帝、托妻献子地送往美帝，到时候能搞出“新移民潮的一代；但川普老爷子你懂的，他不赶走旧移民就算是慈悲。另一个解决方案是机器人。贝恩咨询（Bain）预测到2030年“四、五个工作里面机器人就要干一个”；机器人时代肯定会来，但也肯定没那么快。你可以用机器人，但是你照样还是要雇更多的智人来伺候它们。在南卡莱罗纳州的宝马工厂里有2000个机器人，完全是一片天网、终结者的画风；但同时围绕它们有10000个人类雇员的存在。每一个成功的机器人背后都有五个奴隶一般的人类。其实机器人替代智人的第一波早就发生了，你手上的iPhone现在干的活，多年前你雇一个秘书、一个翻译、一个向导以及一个在你身边插科打诨逗你玩的哥们，加起来也未必能完成。第一波替代难度较低。而第二波的替代——替代老司机或是替代技术工甚至帮你做投资，那真是还没到那地步。你要机器人来下围棋可以；但你要用它来兜售围棋课程，那实在是太勉强。机器人生产力尚未兑现，但生产方式仍在不断演进。比如有一个隐形推手就将已经十分紧俏的劳动力市场推得更加破碎，这个推手叫Gig Economy。Gig Economy是一种共享经济形态（不同于市面上所谓的共享经济——共享单车、共享充电，本质上都是租赁经济，你没有与任何人共享什么，你只是租了个工具），在这个经济形态里普遍存在使用碎片化的时间来为金主提供专业服务的个人。类似于雇主间共享某合同工，但主动权完全在个人那里。美国的劳动力市场已经越来越Gig化，有数据说Gig大概占掉了三分之一。他们不会对某个雇主从一而终，雇佣关系变得极为灵活，而对公司来说不确定性自然也大大增加。与其说是雇佣，不如说是惠顾。顺便说一句，在美国 contractor（合同工）可以是一个挺拽逼的词，有点身怀绝技的意思。在中国“合同工”无比贬义，象征着无编制、不稳定、没人把你当自己人；而未来的“合同工”将是那群 human capital最贵的人，由于他们的技能太高市场需求太旺，他们只会以碎片化的合同来接活，酷得就像一个高端刺客。------------------总之，人口大势与生产关系的诡谲变迁，酝酿了这次有可能会盘桓几十年的美国大工荒；大衰退已经将其推迟押后几年，除非再有接二连三的大衰退，这工荒是一定要来的。 而对于我们这些隔岸观火的美股投资者，工荒将直接影响手中股票的回报收益。短期来看，如果工资最后开涨，美联储将不得不应对通胀压力而更积极出手加息，股市情绪就要闷上一棍；长期来看，成本增加将导致利润减少，公司业绩就要闷上一棍。那几个工荒重灾区的行业——零售、建筑、石油业，还有做甜甜圈的餐饮业，看起来复苏之路难以平坦。我最热衷的甜甜圈品牌 Dunkin Donuts的CEO已经发出狠话：这事不解决的话GDP迟早药丸。眼下Dunkin Donuts最大的问题就是招不到工，六、七个人干着十个人的活。这就很不对，制作甜甜圈的人应该是幸福的面带笑容的，而不应该是苦逼的大汗淋漓的。当然如果实在撑不住，移民签证还是会放开，这是美帝除了美元之外最大的光环之处——总有大批受到压迫与奴役的有志青年瞅准时机就会奔赴美帝，用自己的肉身去填补这个深渊。或者也可以放纵一个个Gig里的刺客，通过全球化的协作系统去外包掉一部分不够人干的工作，比如IT——你自己嘴边的饭碗居然都不吃，那就怪不得千里外的人来抢了。这场牛市未央却撞上的美帝工荒，做美股的，也真是操碎了心。$上证指数(SH000001)$ @今日话题 @方舟88 @放眼观美股@梁剑 @Ricky @坚信价值@招财资本 @江涛 @刘志超 @沈潜 @最接地气美股解读 @唐朝 @管我财 @TLS美股研究 @华宝油气 @啊咪老师 @大米财经 @布衣-淡定从容 @徐佳杰Pierre",1521334620000,101,148,202,"03-18 08:57",,10,"2018-05-14 15:58:10",陈达美股投资,擅长美股个股分析及规则解读,海外,不限,,274,83084,,
191,"2018-05-24 02:39:43",客户的游艇在哪里：证券业的善恶之间,"一.我三十岁前所有的职业生涯都献给了美国证券业，曾是一名掮客（broker）——北京人叫拉皮条的，行业内叫股票经纪。当然股票经纪乍耳一听很难让人肃然起敬，在美国有个段子：如果你和希特勒、斯大林、萨达姆、还有一个股票经纪人同时在一个岛上，但你枪里只有三发子弹，四选三，你会替这个正义的世界来消灭谁？答曰：射那个经纪人三次。到底是什么仇什么怨让一个股票经纪如此遭恨——应该是人民群众用股票经纪人缩影了华尔街；而大家都知道，花街名声不如鸡。华尔街的臭名容易理解——声色犬马、尔虞我诈、得陇望蜀、口蜜腹剑，从来不曾改变。华尔街的坏、同性恋的爱、与黑人的勤劳与智慧一起，并称为美国的三大政治正确。巴菲特推荐过一本书叫《客户的游艇在哪里？》（Where Are the Customers’ Yachts？），此书作者施韦德（Fred schwed）以第一手资料速写了大萧条后的华尔街，其中的龌蹉、不堪、贪婪被交织在一张黑色幽默的大网里，让人不忍不卒读。此书于1940年首版，1955年再版了一次；再版的时候作者本来想与时俱进而做一次大改——结果一看，哟，依然无比贴合现实，不改也罢。书名来源于一个黑白电影时代的段子：曾经有一哥们访问纽约城，陪游的是个华尔街小马仔，他指着风和日丽的港湾对不谙世事的访客说：你看，这些都是我们的证券经纪、银行经理的游艇。于是对方这个耿直boy 极有逻辑地追问了一个傻X问题——那客户的游艇在哪儿呢？华尔街深情的目光看过去，就像看到了一头又奶又白的猪。显然在这个次元的世界里，“客户的游艇”这种东东就与卡尔·萨根的喷火的龙一样，是不存在的—— 怎么可能 Wall Street 有游艇，而 Main Street（主街，指非金融业）也有游艇呢，这不符合游艇守恒定律。很多人认为华尔街天生邪恶（inherently evil）、金融天生邪恶，而华尔街作孽的恶果却一次次强迫主街买单；所以主街群众们要一次又一次地戴起盖伊·福克斯的诡笑面具，去“占领华尔街”——如果最后占领华尔街尬聊了，那就去“占领耶鲁大学”，因为四分之一的耶鲁毕业生最后会从事金融业。 (“占领华尔街”海报）我们斗地主，老美斗金主，同仇敌忾，与子同袍——做局者最明白，只有树立共同的假想敌，这个世界才能团结。但华尔街是一个海市蜃楼的概念，而谁又是街上具体的坏蛋——大富豪？大高管？银行家？投资人？——最黑的那几个总部在曼哈顿的投行，甚至都不在逼仄的华尔街上。高盛总部在几个街区外的西街（West Street）；大摩总部在北面的Midtown，毗邻时代广场。你占领了华尔街，华尔街还觉得很无语。二.当然，骂街有理，因为黑历史罄竹难书。华尔街的直译是“墙街”，得名于最早一批来自荷兰的定居者在新阿姆斯特丹竖起的一面墙，用来抵挡海盗、野蛮人、还有野猪。墙内伊人笑，墙外猪声叫。这是一个辗转百年的巨大嘲讽，因为当代华尔街的最大问题，乃是如何为 “他人之财”（other people’s money）去竖起更多的墙，来抵御来自华尔街上的海盗、野蛮人、还有野猪。从最早开始，从梧桐树协议开始，“他人之财”就是花街原罪的命门，而证券业怎么看都像是一条舔舐“他人之财”的舌头，油猾、强韧、贪得无厌。我们剖开证券业务看一眼：1. 证券发行与承销（best effort）业务——将“他人之财”打个包美个颜，算上一卦贴个价签，猛舔一口，IPO；2. 并购业务——拉起买卖双方的小手，做成了猛舔一口，不做成还是好朋友；3. 经纪业务——“他人之财”觥筹交错，中间舌头在游走，能舔几口舔几口（佣金）；4. 资管业务——这……那就是抱着舔了（管理费）。5. 在国会山的游说业务（lobbying）——跪着舔。“他人之财”，是我这条馋獠生涎的舌头如命运注定一般的归宿。他人之财会引来道德风险。作为经济学特定术语的道德风险（而不是某些媒体笔下“不讲道德的风险”）——用保罗·克鲁格曼的话来说——是做出风险决策的主体，与最后承担风险后果的主体不相一致的任何情况。比如你借我十万块杀入股市，亏了算你的、赚了分我一半，那作为一个逐利的理性人，我会如何施展自己的才华？肯定是all in 波动最高的股票，有融资的走融资，有窝轮的装窝轮，有期权的上期权，杠杆比天高。许多大级别危机的始作俑者就是道德风险。比如次贷危机，银行之所以愿意借钱给信用渣渣，是因为可以通过按揭贷款证券化的过程，将债权打包成CDO产品，将风险转嫁给CDO的投资人。再比如2015年的股灾，融资盘之所以敢跟太阳肩并肩，是因为他们误以为牛市是国家意志，以为纳税人是最后风险的承担者。当然他们错判了局势，错信了假的牛市。一边忘情舔舐他人之财，而另一边将风险吐还给他人去承担，这是证券业的生存之道。所以问题的核心就变成——如何去找到这个“他人”——即如何获取更多客户，而非如何为客户赚钱。理所当然的，找客户就是证券活动核心的核心，是前台的前台，是中坚的中坚。证券业不是承销、不是资管、不是调研，证券业的核心就是找人。《客户的游艇在哪里？》一书里讲到一个叫汤米的股票经纪的获客小心机。汤米每次都在公司门口守株待兔，只要有生面孔进来，他就迎上去说 how can I help you。对方会说：我找xxx 。汤米必说：xxx有事出去了一下，您这边先坐着等等。一旦生面孔坐下，他就开始嘘寒问暖、进而将心比心、进而天花乱坠，进而——卖给他几百股无论什么股票。这个策略高妙，第一，既然生面孔来找券商那肯定是有这方面需求的，这比打cold call （陌生电话营销）要有的放矢一百倍；第二，让生面孔处于等人的闲置状态，他就必须被你忽悠，不会扭头就走，给了你充分施展才华的时间与空间。所以不要问客户的游艇在哪里，问题的核心是客户在哪里。三.改述巴菲特常说的一句话——华尔街可能是世界上唯一的地方，坐着劳斯莱斯来的人把他们的钱交给挤着地铁来的人，并询问他们关于赚钱的意见。这感觉是一件荒诞陆离的事情，但是在这个行业就再真实不过。荒诞也好，罪恶也罢，善与恶是主街喜欢讨论华尔街的问题，却不是华尔街关心的问题。搞金融的人都比较现实——good or evil？——如保罗·萨特所言：忠诚，即使是深深的忠诚，也从不会是洁白无瑕的。——这个俗世从来不会黑白分明。所以在每天给券商打工的岁月里，我想的是那积极的一面，我感觉我的工作就是活在主街上、服务你我他。一个投资顾问——如同剃头匠、面包师、牙医一样，是可以为你的生活增加幸福度的。我曾经每天面对的，是栩栩如生的脖子又红又粗的大爷、与教会里对我嘘寒问暖、和蔼可亲的大妈。美国有许多总部位于华尔街千里之外的中西部的大型证券公司，你未必听说过，诸如 Charles Schwab、TD Ameritrade、Edward Jones之流。他们对美国大众经济生活的影响不见得比高盛大摩要小，至少他们大多数的雇员服务于主街上的芸芸众生。比如提供面对面的、接地气的投顾咨询。我一直认为如果要满足马斯洛提出的安全需求，每个人都需要仨贴身侍卫——一个家庭医生、一个心理咨询和一个投资顾问，然后我们再来谈你的身心健康与财产安全。当然基本上所有人都同意第一个不可或缺，部分人同意第二个，很少人会同意第三个。第三个看起来有点像混进去的奇怪东西。但涉及到财产安全，投资顾问或许能塑造你的人生。对于许多未经财务训练的人而言，财务自殁是一种天然倾向，因为大多数人心里都住了一个赌鬼，而这个世界从来都不缺赌具与赌局。我有一个做生意的朋友，如何做好生意从来都不是他的问题——脑子活、路子广、牙尖嘴利、不拘一格，浑身散发不给别人打工的桀骜；但他一直逃不出一个人生魔咒，就是每做两年生意有了点积蓄后，就要在某个局里栽个底朝天。我是事后听他说出他的故事：此君早年开个饭馆，红火，而后邂逅传销局，被洗白；重整旗鼓，借了点钱搞了个做电池的小公司，那两年电动车火电池很好卖，哥们身价爆发，后逢污染企业停业整顿，资金闲置，入某集资局，被洗白；东山再起进军股市，一头撞上伤心2015，又被洗白；最近他——从朋友圈动态看——正在做一件很多人都在做的事，洗白，估计也就是早晚的事。对于这样的悲情小王子，有一个通晓你的财务状况的靠谱投顾，是不是人生会大有不同——至少也不必如此跌宕不堪。四.我认为每个人都需要一个熟悉、信赖的投资顾问，为你做两件事：风险教育与财富规划。当你没什么钱的时候，负责风险教育，避免进入一有积蓄就被洗白的怪圈；当你有了一点钱的时候，培养理财意识、进行财富规划，完成一个又个人生目标：闺女上学、儿子娶亲，早日退休，云云。毕竟财富只是甬道，而不是目标。有人可能会说在国内没有对于此类投顾的市场需求，我认为不是。因为我常被问到各种奇形怪状的投资财务的问题，总结一下包括： 1. 为各种所谓投资理财产品验毒；2. 进行无偿诊股；3. 哪的房能买以及如何才能多买。所以我不认为投顾没有市场需求，只不过那些民间智慧、民间投顾们，或义务服务或不怀好意地完成了这个工作——他可以是你六叔、也可以是你那个“在银行工作的大侄子”。举个例子，在“去杠杆”的政治正确下，有些哥们仍然我行我素，摸金融杠杆摸得比自己车里的变速杆还勤。比如他再融资了，搞了大杠杆，房价涨了，发了财，而且很不幸，你还认识他，那你就要眼红。你好奇一问，他口若悬河地跟你大谈各种加按揭、组合贷、气球贷的玩法，于是你心动了。保险起见，你又问了一下你六叔，六叔说阔以。你就干了。扛起火把，一头冲进了炸药库。你看到了竹外桃花，你没有在意手上拿着的是火把。但如果你咨询的是一个靠谱投顾，他会知道当年美国的次级贷款就是被这些杠杆玩法弄崩的，他可能就会告诉你这么干的风险：房价上涨是能玩得溜；但如果房价下跌，那就是灾难。按揭是英文mortgage 一词的粤语发音，而 mortgage又来源于古法语，mort表示死，gage表示誓言——所以按揭字面理解就是一个死誓，要用生命去呵护。但你又有几条命可以去立下如此多如此泛滥的死誓。六叔和投顾之间，我建议应该多听后者，但前提是后者的心中装着你的最大利益（best interest）。 (次贷危机时最扎耳的词：FORECLOSURE）五.而问题也是后者的心里可能没你的最大利益，你担心你的血汗钱变成他的游艇。美国市场在立法层面也一直在试图解决这个问题。最新的进展——劳工部的信托责任原则（DOL Fiduciary Rule） 将逐步在证券业推行（2019年7月将全盘实行），先会涉及退休账户。在衡平法里信托责任是对财产管理人的最高要求。这个拗口的 DOL Fiduciary Rule——简而言之——要求券商在向退休投资人提供建议时，从客户的最大利益出发。而在这之前，投顾向客户提供投资建议与投资产品，只要遵守适合性原则（suitability rule）即可，只需要提供的建议满足： 1. 合情合理；2. 量体裁衣；3. 此建议不但孤立来看具有适合性，且放在客户整体的投资概览也适合。满足这三点，就合规。适合性原则不算什么很高的标准，比如我知道同时有两款产品能满足你的投资需要，其中一款我能收取佣金，而另一款免佣，那么我是可以选择第一款产品给你的——即便有显而易见的利益冲突，但适合就好，你甚至永远不需要知道另外那款免佣产品的存在。然而在信托原则下，我必须以客户的最大利益行事，就只能强忍住内心的沉痛，而推荐免佣的那一款。这就有点类似于，适合性原则是相个亲、凑合着搭伙过日子；而信托原则就是必须找到灵魂伴侣 soulmate，要完成千年轮回的纠缠。你肯定会更希望你的券商能是一个fiduciary。这样的fiduciary浑身上下弥散着善良的味道。当然美国人在搞什么原则，我们中国人看看就好。哥们我离开美国后执照pending，孑然一身、了无牵挂。但我仍然时刻准备以一个fiduciary的标准来要求自己。我把我的想法告诉了一个业内的小伙伴，说信托式的投顾在国内或许大有可为。今时今地券商基本都提供着同质化的服务，你搞个fiduciary，这不就是差异化了吗。他说：你畅想也得按基本法呀。Fiduciary？大陆法有现代意义上的信托吗？但我认为信托可以仅仅是一种态度。《客户的游艇在哪里？》这本书里调侃了一把当时所谓的投资信托公司（investment trust company），称他为“通向地狱的公司结构”，并预言了其可悲的结局。但作者错了。后来这种信托公司换了一个名字，叫做共同基金。时至2016年底，美国共同基金的总资产达到16万亿，占美国家庭金融资产的二成以上，为主街无数人的子女教育与退休生活安营扎寨。至少有那么一部分的游艇，抑恶扬善地，最后开回了客户的港湾。$上证指数(SH000001)$ @今日话题 @方舟88 @放眼观美股@梁剑 @Ricky @坚信价值 @不明真相的群众 @招财资本 @江涛 @刘志超 @沈潜 @最接地气美股解读 @唐朝 @管我财 @TLS美股研究 @华宝油气 @啊咪老师 @大米财经 @布衣-淡定从容",1521076650000,176,238,441,"03-15 09:17",,10,"2018-05-14 15:58:10",陈达美股投资,擅长美股个股分析及规则解读,海外,不限,,274,83084,,
192,"2018-05-24 02:39:48",,最近在调研B站，二次元的世界我也是第一次浪。自己整了个生态图，有常识性错误吗？除了游戏以外还有什么靠谱的变现途径，如果轻广告的话？,1520904197000,15,87,20,"03-13 09:23",,10,"2018-05-14 15:58:10",陈达美股投资,擅长美股个股分析及规则解读,海外,不限,,274,83084,,
193,"2018-05-24 02:39:51",,"$陌陌(MOMO)$ 盘前涨停了哈哈，为啥收购方股价会涨",1519377749000,4,36,1,"02-23 17:22",,10,"2018-05-14 15:58:10",陈达美股投资,擅长美股个股分析及规则解读,海外,不限,,274,83084,,
194,"2018-05-24 02:39:53",归去来兮，七年之期——记一个浪人的狗春回乡之行,"人不是从娘胎里出来就一成不变的，相反，生活会逼迫他一次又一次地脱胎换骨。 ——加西亚·马尔克斯#回乡见闻#-----------------------------------回乡见闻，对我而言无异于回国见闻，甚至无异于出国见闻。一、文化冲击与逆文化冲击我在美国待了七八年，期间没有回过一趟国。当然不是我一开始就有此盘算，不然我走的时候可能要哭死在黄浦江上；有一些原因导致了这个身不由己的结果，诸如我工作签证抽签（H-1B）太背一直不太顺——导致我回国后有返签风险；而我父母也时常来美国探访，我并无思亲之忧。于是我沦为了留学生大军里的一个不归浪人，不知有汉，无论魏晋。由于羁旅久远，这次 homecoming（归乡）对我而言是一场文化上冰与火的缠绵。我的故乡是浙江嘉兴，作为一台名士收割机，嘉兴出过王国维、沈曾植、查良镛、沈雁冰等等国宝级老文化人儿。汉文化，是拿着我的骨头去熬汤，熬得出沉得下的骨子里的东西；而在美国痒了七年的生活，也让我颇受西方文化的熏陶与洗脑。这一个月间，除了故乡，我还奔走了上海、重庆和北京——儿童相见不相识，笑问客从何处来。七年是可以改变一个人的。七年间，岁月动如脱兔，我走时道琼斯是10000点，我回来时是25000点；七年间，岁月又静如处子，我走时上证是3000点，我回来时仍然是3000点。社会学上有一个概念叫“文化冲击”（culture shock），是指一个人突然来到异域风情开始新的生活（是生活，不是旅游），其心理变化的过程。简单来说，这群异乡人要经历：如胶似漆的蜜月期（心态：“卧槽还有这种操作，开眼。”）、惴惴不安的过渡期（“把球还我，我要回家！”）、削足适履的调整期（“终于找到组织——找到CSSA（中国学生学者协会）了！”）、以及天下大同的融合期（“今年中秋总算没哭。”）。当然过渡期与调整期的难易，因人而异，调不过去就要抑郁。我见过许多人调之如同调停朝核一般艰难，身在异乡夜不能睡；也有个别极端案例，就做了异鬼。所以你有打算送子女出国，或者你自己要出国，最好尽早开始心理建设，这四个过程是很可能会完整地走一遍，因为这个社会学课题的研究——用一句小区门口卖饼大伯也常挂在嘴上的话——有大数据的基础。但是我个人而言，文化冲击好像对我比较没辙，不然不能解释我七八年没回过一次国的数典忘祖行为。赴美初期商学院办讲座专门谈到这个问题，我嗤之以鼻并不认真对待，皆因我思想与行为都挺美式，比如个人主义意识极其发达，用国内的价值观来看就是无组织无纪律。另外就是从小受美式文化的毒害，已经坏到了走资派的骨子里头。但是都是出来混的，苍天饶过谁。你躲过了“文化冲击”，但万万没想到还有个“逆文化冲击”（reverse culture shock）在等你。这个意思是“少小离家老大回，朱颜辞镜花辞树”——故乡剧变了，你也剧变了，如此绵展流长的岁月后你回到故乡，那跟留学生出国有什么不同。你会措手不及地被反冲击。于是回国我就需要各种适应。一开始是一些不断迭代、反复执行的小习惯——比如过马路老找钮、与某个陌生人狭路相逢要打个招呼（对方大概觉得我脑子瓦特了）、上公厕释放压力不带纸、吃个麦当劳非要自己收拾、在星巴克办了一张优惠活动太复杂以致我要设未知数求解方程的卡。还有一次——找个裁缝改了条裤子，觉得老人手艺不错就习惯性给了小费，回家后就被爹娘教做人了——人家不会感激你，人家说不定在背后笑你脑子里有汹涌的水声。你别看是无足挂齿的小习惯，照样要通过“文化冲突”的四段论去改变。在美国一直有个说法，某事你坚持二十一天，就会变成你的习惯。所以很多人相信连续减肥二十一天我就能习惯性掉肉。这个说法在我身上无比破产，我曾经连续三个月在拂晓时绕湖晨跑，但后来说不跑就不跑了，毫无心理障碍。此二十一天的说法并无学术界有效研究的支持。而有研究支持的习惯培养方法，大体上跟“文化冲突”理论接近（其实“改变习惯”说白了就是一个较为微观的文化冲突过程），分为“蜜月阶段“、“退潮阶段”、“挣扎阶段”——然后如果你足够坚韧不拔——就会达到“第二天性阶段“（second nature phase）。你就完成了自己对自己的颠覆。小习惯上虽有不适，但我此次回国并无大碍；反倒是祖国各种效率上的精进让我一个适应了美国退休般生活节奏的散淡之人，开了一把眼。这一种因效率带来的脱胎换骨般的生活升级，对我而言也是逆文化冲击；这样的例子比比皆是，比如鼎鼎大名的“新四大发明”。而我仅从高铁、京东、微信支付三个片段般的轮轴，来转一转故乡的圆盘。二、高铁，人与地的脉脉相通高铁，国际上定义为250公里/小时以上的铁路交通；按此标准，我国高铁里程要瓜分天下三中有二。美国号称是“车轮上的国家”（a nation on wheels），而咱可以自称是“卧轨上的国家”，生动贴切。咱高铁这规模、这速度、这情怀——你非说高铁让我们民族自信心集体膨胀，我毫无意见——美国的铁路，你姥姥跑不过它算我输（大多仅能达到150公里/小时）。而且美国火车上人迹荒芜、你很容易错觉自己是不是在什么丧尸片的梦里。当然美国无高铁是有其各种人口密集度、经济、文化原因、甚至私权保护的因素，并不是美国人技术不球行。但对之庞大铁路系统的规划、建设，直到最后的统整与管理，这一整套大保健下来，美国人极难做成这事。美国人并不是不知道高铁好，但凡美国我遇到在欧洲坐过TGV、在日本做过新干线、在天朝做过大高铁的，无不认为其乃世界第九大奇迹，排在复利之后；但美国人要抄这把作业，就算市场端的问题解决（美国大多地方地广人稀、并不是一个好的高铁市场），体制上仍是无能为力。仅加州和德州的局部网络尚有指望。回国后我魂牵梦绕地就要感受一把这个举国的骄傲，所以从嘉兴至上海往返了高铁无数次、京沪往返一次，总体感觉，确实是吊，精准、迅拔、车次频发、进出便达。最初我记得国人对高铁是一片唱衰之声音——形象工程啦空座率高啦亏本买卖啦云云；但仅若干年后春运铁路的3.9亿人次里，高铁六成担当。春运——这个星球上最大的人类迁徙活动——终于搭上了高铁的季风。虽然我并不认同这句话，但是这种底气十足的民族自信，自然让人想起讽刺诗人亚历山大·蒲柏的一句查语——”只有傻X才去争论政府的形式；谁管理得好，谁就最好。”（For Forms of Government let fools contest; whatever is best administered is best.）又遥忆李鸿章先生晚年感慨“练兵也，海军也，都是纸糊的老虎……勉强涂饰，虚有其表……裱糊匠又何术能负其责”，他一定想不到百年之后中国举一国之力能破斧如此困顿的实际难题。但愿老人家含笑九泉，但愿复兴号名至实归。三、京东，人与物的如鱼似水谈效率，我难以不谈京东。我前不久我撰文为亚马逊的估值打call，称其为连环颠覆者（serial disruptor），估值当与太阳比肩。但是就电商业务这一块，或者我们干脆说物流这一块，亚马逊颠不过京东。作为京东快三年的身居美国的股东，我没有在京东上剁过哪怕一次手，所以回国后自然迫不及待的要体验，结果发现京东服务催人泪下——晨到、暮到、当天到、隔天到、时时都在到。作为一个亚马逊Prime重度用户，我像一个不知世事的外星人一样无助地被京东不断刷新网购观。君子坦蛋蛋，小人藏鸡鸡。光明磊落的我立马上网发帖强吹了一波京东的效率和服务，并因此加仓了京东的股票。虽然此行为被一些严肃的价投认为是感情用事: “回国待了五天，今晚加仓狗东不解释。如果仅看物流派送，强亚马逊一百倍（好好我知道不该把狗东对标亚马逊，狗东不配）。昨天京东派件员从早到晚来我家派件了…..5次，大写加粗的伍次。这服务如果在美国那绝对是骇人听闻的（好好我知道你要说狗东信息流数据流效率不高，为啥要送5次，不能堆一堆送一次吗）。狗东这套系统建成了，咱就对标沃尔玛吧，世界第一不吹牛逼。”觉得没有吹够吹爽，我又继续发帖：“这种程度的电商如果放美国，老美能给你世界第一估值。昨天京东小哥第五次上门的时候我的热泪盈湿了眼眶，我摸出了小费，小哥莞尔谢绝：‘公司规定，不能收。’ 换成美帝，你要是能让UPS一天上门送货两次，我叫你爸爸。”当然，你确实可以挑刺，说京东的物流数据系统没做好，没有实现物流系统最优化（Logistics Optimization）——明明可以一日一次，你非要一日五次郎。京东快递小哥按件计费，自然不太抗拒一天上门五次，混个脸熟也算是半个家人；而这成本就是要由京东来买单了——以此逻辑来看京东利润难以高企。当然我们先不谈利润，就效率和客户体验而言，我感到无出其右。反正在我寥寥几天的体验里——京东自营统统送到家门；而其他的电商，大多送到了楼下的丰巢里。如果京东也是一个行业颠覆者的话，那她已然刺穿主流市场——此时价格已不再是关键，用户体验和靠谱程度才是痛点。哪怕你那些调皮的概念—— “AI”、“大数据”、“智能零售”、“新零售”、“无人机”、“消费金融”、乃至某链再吹得狂风乍起，到头来消费者并不会规求无度——只要价格在我舒适区，我在乎的无非就是用户体验和你的靠谱度。京东自建物流与京沪自建高铁同一个命运，头些年分析师与假公知将其骂成猪头，黑得连呼吸都是一种错；但现在批评的声音越来越弱，微弱到了尘土里。最新一轮融资25亿的京东物流，IPO前估值已达130亿美元（京东自身市值660亿，占股京东物流81.4%）。咱不谈眼前利益，也不说京东物流与顺丰、菜鸟网络最终谁能问鼎，这些都是市场先生的喜怒无常，我们无能预测；但仅论京东或顺丰对其物流效率高屋建瓴的追逐，资本市场已给了一个肯定的眼神。我想到千年之前皮大师怀古的那两句诗，引用在这里挺扎心——“尽道隋亡为此河，至今千里赖通波。”四、移动支付，人与人的唇齿之邦效率的另一端肢体是微信支付（或支付宝）。 你们可以想象，一个去国多年的浪人，行走在重庆宛如耄耋老媪面容一般斑驳绽裂的街头，看到路边的行乞者亮出二维码时那种奔溃的心境。我如沐春风地问他：微信扫你？他向看一个白痴一样地看我：老师（蜀人逢人称老师），这是支付宝，微信也有。这对我的小内心的冲击是很大的，因为要资助美国的 homeless people（无家可归者）们，连信用卡都不能刷。工信部给的数据是2017年中国移动支付规模大约为150万亿人民币，折23.6万亿美元。这个数字让我有点害怕——因为我能查到的数据告诉我，这个数字是美国的30倍以上。如果你不太相信工信部的数字，《华尔街日报》引用 Forrester Research的数据，显示2016年移动支付中国9万亿美元，是美国的90倍。我来提供一个参照系，不然万亿万亿的来实在超出我们的认知能力——除了移动支付之外，美联储2015年报告（已是最新报告）提供的数据是：2015年信用卡支付总规模3万亿美元、非现金支付总规模为76万亿美元（支票29万亿、ACH转账42万亿占大头）。70多万亿的总规模自2003年以来一直比较稳定。在美国移动支付正在猥琐发育，Apple Pay（苹果支付）说白了仍然是信用卡的延伸，用作P2P支付仍是非主流。PayPal算是主流，但2017年也“仅有”4000多亿的交易规模。美国人仍然抗拒使用手机、手表、平板电脑来付钱；他们还是习惯性地要掏出支票来练个字，或者摸出质地精良的Chase Sapphire Reserve信用卡，感受一下岁月的沉淀。现在我要向一个国内的零零后来解释支票是什么能不能吃，已然颇为费劲，但老美就是执迷不悟。支票简直操作最费心、收款方最不安心的支付方式（你不能确保不跳票）；信用卡也并不方便，但是你为了超前消费和享受各种信用卡优惠也就强忍了。而手机移动支付——目前美国大约有50%零售商接受 Apple Pay，这意味着你仅仅拿着手机闯入血拼是一场五五开的冒险。至于微信支付，目前我在国内尚未遇到任何一家不接受的商家，哪怕是煎饼摊子；我不需要以丢硬币的期望值，去决定是否需要在我紧身牛仔裤的小裤兜里粗暴地塞进去一个钱包。当然除了方便，移动支付还会带来一些意外的惊喜。郑重申明，以下是我亲身经历，绝对不是微信的文案。有一天哥们我去交管所激活那尘封多年的国内驾照，缴费时被告知：cash only，只收现金；卧槽我很措手不及啊，这不是号称无现金社会了吗？那我出门自然身无分文的啊亲。而当时最近的ATM远在天涯。正在捉急之间，身边一大爷深情地向我递来一张毛大爷，对我说：用微信给我就好了。至今，这位做好事不留名而留微信的大爷仍被我备注为：好心的大爷。前一段时间微信打了一波“每一笔支付都是生活的温度”的广而告之，高效率的润滑摩擦带来生活温度的上升，没毛病。信用卡发育不良的中国，直接冲入了移动支付的青春期；正如当年做市商发育不良的A股，直接冲入了电子撮合的新时代。我谓之曰光脚红利。当仅有19%的iPhone用户用过Apple Pay，众达十亿的微信用户几乎人人都动过微信钱包（至少你抢过红包吧？）。而目前微信转账已成为微信支付的第一需求，交易规模为红包的10倍。移动支付是中国受非洲模式的开光（大非洲是移动支付的老巢，非洲的M-Pesa支付系统从2007年开始就造福非洲人民），教资本主义世界怎么搞资本主义的一课。“一带一路”虽然褒贬不一，“一微一阿”无疑前途光明。五、关于金融与投资环境的一些个人见闻最后回到我们的命门，讲讲投资、讲讲金融环境。亲朋好友们知道我在美国干证券，错以为是什么华尔街神棍，问我要怎么搞投资。我自然是主聊二级市场的股权投资，无奈这不是他们的菜。我走了的几个地方——基本上是在嘉兴聊房、在上海聊私募、在北京聊币聊创业、在重庆……重庆人比较安逸，重庆人聊妞且重点是想了解洋妞。嘉兴的房价在过去一年内翻了一番，于是我的丈母娘自然房不离口，因为她手里有三套。啥全面接轨上海示范区、啥上海的“溢出效应”和“同城效应”、啥红色教育基地、啥“北雄安、南嘉兴”、还重点强调让我去查一下嘉兴市长是谁。考虑到嘉兴与周边沪苏杭甬相比房价洼地超级明显——嗯，欢迎大家来我的故乡买房。对于我英明神武的丈母娘而言，股票无异于赌博，而买房无异于投资的最简单模式。大家都说投资难，但是我丈母娘认为投资实在太简单——买房就是开卷考、就是射空门、就是躺着赢；她认为：只要你买房，你就不可能搞砸投资这件事。相比嘉兴，我对上海房价无感。我上海的朋友同学们大都有房，自然也劝我赶紧在上海买房，也不管我买不买得起。某友云，其一同事刚买下浦东金桥（已属上海偏乡僻壤）800万的公寓房，首付300万，公积金贷款120万，商业贷款380万；在未来的30年里，这对小夫妻将按揭月付2万有余。这笔巨额债务所带来的机会成本损失他们根本不介意，反而觉得买下了房，一下子人生就光明了。在上海没有人认为房价会不涨，遑论会跌。而我的内心是：哥们，这是步履薄冰而不自知啊。哪国的市场历史都证明房产不是最好的投资品（我认为中国长远来看也不会例外）；倒不是说配置房地产不好——总比现在配置某币强些——但是你配置得忒单一，资产组合风险极高。你现在800万买房，贷款500万，看似家庭净资产300万，心里美滋滋。但是100%资产都是房子，而房价是可能跌的。如美国次贷危机，纽约通胀调整后房价（平时其坚挺程度堪比）就下跌了三分之一。将此跌幅带入计算，如果次贷危机级别的风险兑现，这哥们家庭的净值就将抹平；再跌，就将资不抵债。我一直是一个分散（diversification）主义者，股票指数我都不敢all in 一个，更别说 all in 房产。不久前环球股市肆虐夏天的那一场雹子，就应该给不少人进行了一次冰冷的风险教育。除了房价以外，让我印象深刻的是上海金融的两张脸——一张脸野蛮而珠圆玉润，而另一张乖巧而面黄肌瘦。前一张脸属于上海的一些私募基金和中资民企。与其老总深入地吹一趟水，你就会发现虽然”合规”两字是悬在头顶的达摩克里斯之剑，但胆大蛮强的他们在灰色的荒宴上吃得正欢。比如，在一次吹水之际，某个搞私募的哥们嘴里多次谈到一个词，叫做“非标业务”——由于此君讲话喜欢配一个手指戳向我的强调性动作，以致我一开始错误理解成了飞镖业务。而许多私募青睐的非标业务一块，其实有点理不清，我是说从合规上来讲。那什么是非标呢——先说什么是标准化业务。《资管新规意见稿》中定义：“标准化债权类资产是指在银行间市场、证券交易所市场等国务院和金融监督管理部门批准的交易市场交易的具有合理公允价值和较高流动性的债权性资产。” 那么，“其他债权类资产均为非标准化债权类资产”。非标资产流动性差、透明度低，有很强的规避功能。私募搞非标目前来看不算违法，虽然容易不小心搞成非法集资。2014年出台的《私募投资基金监督管理办法》规定：“私募基金财产的投资包括买卖股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。” 其中非标业务要靠“其他投资标的”兜底；而2017年公布的《私募投资基金管理暂行条例意见稿》规定：“私募基金财产的投资包括证券及其衍生品种、有限责任公司股权、基金份额，以及国务院证券监督管理机构规定的其他投资品种。” 非标业务还是要靠”其他投资品种“兜底，且有越来越有兜不住之势。灰不拉几的业务，红润光鲜的面庞。除了某些业务上的狂野，再说说另一件小事——某证券的一个前辈跟我说：来我这里做销售，包你年薪100万，噢对了你在美国有多少高净值客户？达某对曰：我正处于竞业禁止中，原先雇主客户我一个也不能拉。姐们哑然失笑：哎哟，你在中国搞哎，美国哪里晓得的啦！我相对无言只能说：姐，我是个非常怂的人，胆子老小额，在美国被公司合规部教育得服服帖帖，见FINRA（美国金融监管局）如见爹；而且我这个人沉默寡言不善言辞，不适合做销售。我本是合规之奴，却偏偏遇见善于越规之狐。这种野草丛生、野地苟合、野蛮生长、野马无疆的野生状态，是上海金融业给我直观的第一映像。但听说上海金融业已经管得非常严格非常讲究了，那我只能权当我自己看到的小样本不足以有统计意义。另一张脸是乖乖脸，属于外资银行。这是一个在渣打工作的好友向我吐的槽，他向我诉说了一个关于底裤的隐喻故事——美国有个叫马特的游泳选手，在一次100米蝶泳比赛时，下水后发现裤带太松，底裤即将不保。此时他有两个选择：一是停下来系裤带，输掉比赛；二是继续前进，承担风险，祈求底裤别掉。他毅然决然地选择了后者，并成功裸泳到底。虽然他成绩第一，却仍然因为违规（正式比赛禁止裸泳 ），被取消了桂冠。我后来才知道香港汇丰银行的前主席大卫·埃尔顿（David Eldon）几乎每次演讲都要讲这个故事——而外资银行就是那个在平行宇宙里停下来系上裤带的乖马特，哪怕输掉比赛。正所谓“合规太甚防肠断”，外资行在国内有点羊入狼坑的意思，生存状态并没有看起来那么光鲜，业务搞得面黄肌瘦。但是最近的新规又带来了新气象。友曰：中资央妈变虎妈，银监改姓变狼爸，外资等了这么多年，盼着这次能翻身。中资的监管红利吃了那么久，也该轮到外资吃吃合规红利了。所以要合规还是要合理越规，在国内混，我得重新思考这个问题。最后的最后的最后说一句回国的小理想。有一个前辈问我：达啊，回中国有什么想法？我坦然回答：第一想跟小伙伴搞点关于美股的小事业，最好能尽早财富自由；第二想做的是投资教育，英文曰 investment education；因为见过太多财务上自我毁灭的惨案，想说能帮一个是一个，也算尽一点社会责任。前辈对曰：你这个想法好，当年——我2012年开了个咖啡馆，请各种投资大咖来讲讲正确的理财观，也是走你这个思路：投资教育，普度众生，外带咖啡馆赚点钱。但是无奈啊，搞不动，既不叫好也不叫座，最后关门大吉，咖啡馆赔出翔。 国内投资者只想着要赚钱，并不需要被教育；他们只想知道收益，并不需要知道风险；他们就算明知 P2P 跑路者如云，只要利诱足够，他们照上不误。天要下雨娘要嫁人韭菜要生长，只能由他去，亏废了也就受教育了。但是即使现实如此惨淡，我仍然愿意以我微弱的声音，姑且一试。$上证指数(SH000001)$ 利益披露：作者持有文中所提股票多头仓位。本文行文仓莽，如有不足之处，还请各位海涵斧正。转载我是欢迎的，但请您注明雪球、署名陈达，在此谢过。新开微博：陈达美股投资，欢迎骚扰@今日话题 @方舟88 @放眼观美股@梁剑 @Ricky @坚信价值 @不明真相的群众 @招财资本 @江涛 @刘志超 @沈潜 @最接地气美股解读 @唐朝 @管我财 @TLS美股研究 @华宝油气 @啊咪老师 @大米财经 @布衣-淡定从容",1519006488000,513,911,763,"02-19 10:14",,10,"2018-05-14 15:58:10",陈达美股投资,擅长美股个股分析及规则解读,海外,不限,,274,83084,,
195,"2018-05-24 02:40:03",,达某携全家给球友们拜年！感谢雪球送“涨”。,1518688942000,9,97,1,"02-15 18:02",,10,"2018-05-14 15:58:10",陈达美股投资,擅长美股个股分析及规则解读,海外,不限,,274,83084,,
196,"2018-05-24 02:40:15",,"我与 @毛茸茸 之赌约以我顺利输掉而结束，现赌资已交割，请乡亲们监督。此赌之差之毫厘与戏剧性，令我难忘。顺带祝大家虐狗节快乐！ $聚美优品(JMEI)$ $Riot Blockchain, Inc(RIOT)$",1518574323000,7,107,2,"02-14 10:12",,10,"2018-05-14 15:58:10",陈达美股投资,擅长美股个股分析及规则解读,海外,不限,,274,83084,,
197,"2018-05-24 02:40:22",颠覆万物，亚马逊的一万亿美元之路,"全世界都在谈大跌，我内心是抵触的，我只想谈谈别的。彼得林奇讲得是对的，在上世纪前95个年头，股市暴跌（10%以上跌幅）了50次，但是遍体鳞伤的道琼斯依然我行我素地上涨了近60倍。所以面对股灾我甚至不愿多谈，只要你是像我一样以持被动指数为主、买低估股票为主，没啥好心慌慌的。但是如果你看到大盘就伤心，那就多多读书学习呗。回到基本面、回到估值，让我们来多谈谈个股、谈谈价值；比如我的持仓里有一只估值肯定不算低的大朋友，叫亚马逊。---------------------------------正文风歌线----------------------------------你身上没有任何一毛钱是亚马逊不愿意碰的。比如：盼望着、盼望着，W-2来了，退税的脚步近了。当你用H&R Block死磕完了报税操作，该软件会兴致勃勃询问你：请问您的退税款，是要：A .给您寄张支票？ B. 存您银行账户？C. 奥巴马的选择——换成亚马逊购物卡，送您 (up to) 10%现金奖励。这时候你会想，呀妈啊亚麻，你咋连我的退税钱都不放过。 --------题记一、Industry Disruptor Disruptor可以译为行业颠覆者，或规则改写者，这是一个严肃的学术术语，来源于“颠覆式创新理论”（Theory of Disruptive Innovation）。而该理论是为了能解释一个现象——一个年轻的资源贫乏的创业公司，是如何能在对方主场并在对方女友的注视之下，胖揍一个成熟的资源丰富的大公司。这种事例时常发生，诸如 Netflix在Blockbuster的租赁主场搞出了一场史诗级的惨案。这个理论是如此圆场的：首先帕累托法则（俗称二八定理）说，百分之二十的客户带来百分之八十的业务，这部分客户是公司的爸爸，所以只要你这公司脑回路正常，资源必然会向爸爸倾斜，他们才是金主。所以大公司一般专注于“维持性创新” （sustaining innovation），对旧产品缝缝补补、更新换代；大公司一般不搞“颠覆性创新”（disruptive innovation），不是他们不想搞，而是怕爸爸们内心有反弹。而所有公司都有所谓的那个“八”，我称之为“次二客户”或者“非爹客户”，这群哥们有个特点——他们无时无刻不在寻找更廉价、更好用的替代品。为爸爸们的满意度日夜神思的大公司，是无法满足此群体的需求的。因为该替代品不会产生于“维持性创新”，而必须产生于“颠覆性创新”。这就是在市场端，初创小公司能够逆袭的逻辑所在。他们可以抢你的“非爹客户”去做爹；而你的八，就可能成为别人的二。这或许也是互联网行业“得屌丝者得天下”的原因所在，因为唯独屌丝相对好抢。高富帅客户被大公司宠上了天，口味刁钻，既不好抢也不好养。而小大卫在面对歌利亚时，先不要惊慌，看准谁是他爹，然后创个新去抢他”不是爹“的那个补集。歌利亚正焦灼于迎合高端客户各种无理要求而无暇他顾；而小大卫可拥抱屌丝以入局，然后溯流而上（move upmarket），直到赢得主流的认同（此时产品或服务水平已达主流的标准）。而这就是哈佛大学教授 Clayton Christensen的“颠覆性创新理论”。颠覆者不是以产品颠覆，而是以商业模式。同理如果你的商业模式实在太牛逼，你甚至可以颠覆多个行业。你要是个锤子，你看谁都是钉子；你要是个颠覆者，你看谁都欠颠，因为说实话没有什么产品或服务真正不可替代。颠覆性创新不是单一产品或服务，它是一个过程；Netflix不是以邮送DVD的这项服务颠掉了Blockbuster，而是以一整套穿透低端市场的心路历程—— 刚开始Netflix 邮寄DVD是一盘一盘按件收费，低端市场横眉冷对；直到其发展了订阅模式收月费，才算是一举戳中了屌丝的芳心。而彼时的Blockbuster，正忙着铺张零售网络和收逾期费薅爸爸们的羊毛。显然愿意支付大笔不太合理的逾期费还坚持使用你的服务的，一定算是忠诚度极高的高端客户。二、Amazon, the Disruptors （复数）一般人容易将“颠覆”与“创新”混淆用，而其实颠覆者大多创新，但创新者很少能颠覆。说到底还是因为创新者之于产品，颠覆者之于过程；创新者之于提高生活质量，颠覆者之于改变生活习惯；创新者易得，颠覆者难求；创新者带游戏节奏，颠覆者改游戏规则。举个例子，电动车算是创新——虽然第一辆的量产电动车（Elwell-Parker Company, 1884年）要早于第一辆量产的汽油车（Karl Benz ，1885年），但毕竟化石能源一直主流。我想不太有人反对特斯拉是一个创新者，然而直到此时此刻，我们都还不能说特斯拉就一定会是颠覆者，因为我们看Model 3依然如同雾里看花。当然哥们已经要去火星了，在这里我还是献上由衷的祝福。创新者易得，颠覆者难求。其中尤以能同时颠覆多个行业的枭雄为江湖极品，而亚马逊就是此类令人魂牵梦绕的极品。我们发现亚马逊在多个行业里的模式是如此地符合一个颠覆者的逻辑，就如下图所示。（相传此图出自于贝佐斯本人之手，由于其有一定的审美情趣，于是我将原图保留。）零售业不必多说，但还是要放在第一来说。在零售的世界，Amazon一词可做动词用，并常常以被动语态出现；如果说你被Amazoned了，意思是你绝望无助地看着自己的生意被亚马逊一点一点地吸干，却啥也做不了。这是一种悲伤到麻木的状态。作为零售业的连环杀手，一开始卖书的亚马逊非常符合颠覆者逻辑。在那个“消费者忠诚度”还未沦丧的年代，你要直接勾引诸如某些独立书店的爸爸级铁杆客户是很难的；毕竟卖书不是卖书，而是卖文化，是有传承文明的社会担当。你只能从那些对传承文明不怎么感兴趣、但对价格十分敏感的直男群体下手。事实证明亚马逊这一手下得非常重。直到现在美国还是有许多人为书店这个场景的消逝而哀歌“死生契阔各凄凉”；基本上美国混得下去的成功转型的独立书店，卖书已是副业，主业一般是供应咖啡或办读书会。而卖书和卖一切（everything，亚马逊的绰号是The Everything Store）之间没有逻辑差别。电子产品，你要直接抢Best Buy的爸爸们怎么可能呢，他们很讲究试用体验的好不好；所以还是要抢对价格敏感的直男，直到直男们高呼万岁，而爸爸们恍然发现——咦？我可以先去店里试用，再去亚马逊上下单呀。 于是Best Buy成了终极展厅（ The Ultimate Showroom，既是Best Buy当年的广告词，又讽刺地形容此现象），普罗大众都选择去The Ultimate Showroom里体验产品，然后去The Everything Store 上下单。当然Best Buy后来使出了荒野求生的劲头，终于还是活过了亚马逊最野蛮的年代。其他很多零售商就没那么顽强。花街调研平台Bespoke在2012年编制了一个指数，叫“亚马逊的刀下亡魂们”（Death by Amazon），该指数包括63个各种规模的直面亚马逊横刀立马的零售商，比如Sears、Barnes & Noble等等，分市值加权与等权重两个版本。要说编制这个指数的想法确实很有前瞻性，无论哪个版本，都在最近几年被与其对标的标普1500指数无情碾压。基本上零售商只有四个存活策略：一、如Target一样，搞自有品牌（private label），独家销售；二、如Zappos一样，极端强调客户服务（结果是亚马逊把Zappos给收了）；三、如Kohl 或Sears 一样，交个投名状，跟亚马逊合作。四、如沃尔玛一样，抄Amazon的作业，你有我也有。还有一些阴损的招数，比如在仍有利润之时寻求十一章破产保护，精简门店，削臀求生。2017年搞过这个策略的零售商有 Toy R Us （玩具反斗城）、Payless Shoe、Rue21等等。即便没破产也舔着脸求保护，一时间在零售界蔚然成风。虽然是个损招，但倒也务实；而你和亚马逊这种巨务实的企业玩花招是没活路的。贝佐斯自己就是个很务实的人，比如取名Amazon，原因是当时各种网站列表里，用字母顺序一排，亚马逊总能在前几个。当然还有Prime，此乃亚马逊颠覆众生的最大帮凶与僚机。贝佐斯说：“我要营造的是这么一种观念：如果你不是Prime的用户，你是在对你的人生不负责。”颠覆者要改变你的生活习惯，贝佐斯不希望你的生活习惯超出他对你的指南。零售业务如此颠覆，而云储存业务算是为了成全这场颠覆的一次垫付——当年只是亚马逊一个为解决自身需要的内部项目，结果发展壮大为独立的核心业务部门。AWS （Amazon Web Services）如果是一家公司，她将会是收入为世界第五的软件公司。AWS也是目前亚马逊利润的主机，其operating margin在25%以上。当然目前微软在这块上也风头正劲，说到底此块业务commodity化明显，真正的护城河难挖。让我们数数亚马逊正在或者将要颠覆的其他行业：医疗保健业（最近与JP Morgan和伯克希尔哈撒韦连手为其雇员创造独立的医保体系）、在线内容业（Amazon Video，不可否认就是比Netflix便宜，对Prime会员而言实际上就是免费的）、广告业（美国数字广告业2000亿美元的蛋糕目前正在被Facebook和Google大快朵颐，而据估算亚马逊已经是美国第五大的数字广告服务商）、物流业（亚马逊目前也“学”大京东在自建物流体系）、线下果蔬零售（收购Whole Foods），甚至其他的线下零售业（在搞死了大量线下书店以后，亚马逊居然开始恬不知耻地自己开实体书店了）。而颠覆性创新理论也解释到，当颠覆者在低端市场舒展开了自己的身段，那她就要搞搞 up market了，刺穿主流市场并进而舔舐高端市场。这就能解释亚马逊为啥要收购高居鄙视链顶端的Whole Foods Market，尽管两口子看起来是如此八字不合。当然最近有人爆料说，常有Whole Foods员工在工作场合放声痛哭，这也说明了一句老话——门不当户不对结婚肯定要受罪。三、 Is Amazon overvalued ？本文其实不想多谈估值，但又无可救药地要谈到估值。千里马常有而伯乐不常有；颠覆者常见，而跨行业的连环颠覆者难得一见。颠覆者一般就只颠覆一个行业——比如Uber、Airbnb、或将来有可能的特斯拉；但是连环颠覆者要颠覆六道轮回，物以稀为贵，他们就可以享受与太阳比肩的估值。但是，到底能多贵？屏息等待的吃瓜群众们，是想看亚马逊、Google和苹果，谁能先到10000亿美元市值。史称 The race to 1 trillion company。 所以，大众心理上的小目标是10000亿。亚马逊的最新财报几乎是万箭齐发。净收入同比增长38%至605亿美元（2017全年增长31%至1779亿美元。北美区收入达到373亿美元，增长42%；北美以外收入达180亿，增长29%。AWS创收51亿，增长46%。top line 一如既往地屌，而 bottom line更是恢宏——北美区运营利润创下破纪录的17亿；总体净利润18亿美元（含7.9亿税收利益），EPS 3.75美元，都是创下纪录的数字。利润，是引来这次看多情绪一骑绝尘的荔枝。（亚马逊季度净利润，来源：ycharts.com)当然，和许多人主张的一样，我觉得用利润去估亚马逊实在没有太大意义。倒不是有人提到的会计问题，比如AWS的研发投入、机器设备是应该费用化还是应该资本化，这些都是细节；估值时我主张毛估估，死磕细节有点枉然。我认为谈利润意义不大，无他，只因在利润表里，下面这个数字让人晕眩。 （来源：公司2017年10K）226亿美元，这是亚马逊2017年的研发开支。占其总营收13%。养着22000研发人员的阿里巴巴，上个财年的研发开支是25亿美元，占总营收10.3%。（考虑到利润表10倍级别的差异，而阿里的市值却已达亚马逊的2/3，我只能感慨高增长的故事就是票房的保证）。如果你要问一问，谁在花天底下最大的钱搞研发？不是那几个最大的制药公司——诸如默克、罗氏、辉瑞之类，也不是“不作恶”的谷歌、“不作假”的大众——天底下研发开支的最大金主正是亚马逊陛下。（下图部分数据已过时。）所以看利润毫无意义，可操作性太大。COGS很难压缩、行政管理营销费用很难压缩，但CapEx弹性很足。甚至看现金流、或看Top Line的收入，又有什么意义？绿光资本的David Einhorn最近做了价投的叛徒、跑出来说了几句大逆不道的话，这也是我一直在思考的问题。他说：“考虑到某些股票的表现，我在怀疑市场是不是正在用一种替代性的方法衡量股权价值。万一股权价值（注意这里不是说股价，而是说股票内在价值）与现在或未来的利润毫无关系呢？万一其价值不是未来现金流的折现呢？万一我们是依据该公司的颠覆能力、变革改变社会的能力或促进技术进步的能力来为其股权定价的呢？尽管公司如此做会带来眼下的和未来的经济损失。”他其实是在谈特斯拉，而我却认为更适用于谈亚马逊。零售业颠覆、物流业颠覆、消费科技业颠覆、广告业颠覆、食品业颠覆、云储存行业颠覆；未来还可以颠覆的包括医疗保健业、影视内容业、旅游业等等。而华尔街看到你能如此大面积颠覆是心花怒放的，你这个季度Cloud 爆发一下，下个季度广告业务爆发一下，鳞次栉比，一次又一次冲击投资者怒放的心弦。我认为亚马逊对自身的股价实质上已经实现了高度控盘，因为其爆发点繁若星辰。戏谑地讲，对亚马逊的估值说不定可以按照以下这个我原创涂鸦的玩笑公式：市颠率越低，估值水平越低。这个与市梦率（“梦”太难量化）逻辑相似的非严肃指标，大概可以呼应 David Einhorn对估值这门艺术的疑窦丛生。Einhorn 据他的思考喊出了“价值投资之死”，彻底变了节。我不敢否定价值投资，我虽非价投，但仍然以持有价值投资理念自居。而这个理念是我行进于波涛凶猛的投资洪流里，唯一能够自我托付的诺亚方舟。我不敢喊价投已死，如此我便只能放弃投资、转而去做一个赌棍了。但是这个多元世界的多元估值体系、以及诸如亚马逊这类行业颠覆者们为我们呈出的大量证据，让任何硬核价投都应该思考估值的更多可能性。不然有时候要去理解某些事件，只会感到力不从心。虽然我一直黑比特币，但我从来不黑比特币的拥趸们，因为他们值得我借鉴学习的思维方式，实在太多太多了。看到现象与看到本质，中间还有一大段 critical thinking 的路要走，任何严肃的价投都不应该放弃走这段路。所以我选择继续持有亚马逊。请让我这个中年大叔再叛逆一次。利益披露：作者在文章发表时持有AMZN多头仓位。本文行文仓莽，如有不足之处，还请各位海涵斧正。转载我是欢迎的，但请您注明雪球、署名陈达，在此谢过。新开微博：陈达美股投资，欢迎骚扰 @今日话题 @方舟88 @放眼观美股@梁剑 @Ricky @坚信价值 @不明真相的群众 @招财资本 @江涛 @刘志超 @沈潜 @最接地气美股解读 @唐朝 @管我财 @TLS美股研究 @啊咪老师 @大米财经 @chris_jiang2002 @布衣-淡定从容 $亚马逊(AMZN)$ $特斯拉(TSLA)$",1518314539000,115,168,225,"02-11 10:02",,10,"2018-05-14 15:58:10",陈达美股投资,擅长美股个股分析及规则解读,海外,不限,,274,83084,,
198,"2018-05-24 02:40:29",,"看了底下球友的留言我怎么突然有了一种沉重的社会责任感？不是我不想去找大跌的原因，只是我认为找原因仅是为了抵消自己的认知失控感。因果联系对人类生存的安全感而言太重要了。但是我真的不知道大跌背后真正的原因是什么，或者甚至有没有原因。全球牛市盛宴吃了那么多年，偶尔收收脏盘子总是可以的咯？就咱A股这位小兄弟比较倒霉，面前正在埋头猛吃的鱼翅汤被莫名其妙地收走了。 $上证指数(SH000001)$",1518167102000,4,15,3,"02-09 17:05",,10,"2018-05-14 15:58:10",陈达美股投资,擅长美股个股分析及规则解读,海外,不限,,274,83084,,
199,"2018-05-24 02:40:32",,"作为一个长期的沪深300指数 evangelist，在这个眼看股灾再现的当口，我只想说：不要怀疑不要慌，全球股市估值除了俄罗斯、巴西、捷克、土耳其（看看这些都是啥货色），就属沪深300最洼地了，跌下来，定投者赚股数，稳如狗。 $沪深300(SH000300)$",1518147017000,18,72,11,"02-09 11:30",,10,"2018-05-14 15:58:10",陈达美股投资,擅长美股个股分析及规则解读,海外,不限,,274,83084,,
200,"2018-05-24 02:40:39",,"$奈飞(NFLX)$ 有没有人能介绍靠谱的在国内正常使用Netflix的方法，VPN登陆Netflix测到并直接封掉连接。这真不是长城墙你，是你自己不进来。虽然无缘做你的股东，但一直是每个月交租的忠实用户，用不着对中国市场如此赶尽杀绝吧。",1517584380000,2,37,8,"02-02 23:13",,10,"2018-05-14 15:58:10",陈达美股投资,擅长美股个股分析及规则解读,海外,不限,,274,83084,,