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1 | 2017-09-18 04:42:04 | 一季度五大发电集团火电亏损加剧 | 2017-06-02 | 4月底,国家发改委发布分析材料透露,今年第一季度,我国五大发电集团利润同比下降119.7%,火电发电企业经营亏损加剧,使人震撼。 据悉,这是全社会用电量意外大增背景下的亏损。今年一季度,受第二产业用电量企稳回升的影响,我国全社会用电量达1.45万亿千瓦时,同比增长6.9%,为2012年以来同期最高增速。用电大增与亏损加剧的反差,让亏损问题更为显眼、尖锐。 作为发电的主力军,五大发电集团占全国发电容量的四成以上,且发电煤耗水平相对较好。五大发电集团火电亏损的加剧意味着全国煤电产业日子的艰难。2008年~2011年,全国火电深度亏损导致我国面临了严重的供电安全危机。因此,一季度火电亏损的加剧必须引起足够的重视。 综上,目前五大发电集团火电亏损的加剧,主要由行政与市场共力、历史与现实合谋的结果,解铃尚需系铃人,对症下药方得药到病除。 | 国际电力网 | 电缆网 | 2017-06-02 | 五大发电 火电企业 煤电产业 | {} | |
2 | 2017-09-18 04:42:12 | 火电行业深度系列报告之五:从地产调控周期来看 多重利好下火电板块良机已至 | 2017-06-02 | 年初以来用电增速持续回暖,新增装机大幅减少火电效率提升。17 年初以来用电增速持续回暖,1-4 月全社会用电量同比增长6.7%,火电发电量同比增长7.2%,增速比上年同期提高10.4 个百分点。煤电供给侧改革初见成效,1-4 月新投产火电装机较上年减少1023万kw。发电量增加、装机投产减少,1-4 月火电设备利用小时数增加35 小时。17 年6月30 日为火电排污许可核发和发电许可检查时限,当前火电装机过剩、环保压力日趋严峻,排污许可管理和发电许可检查将为煤电供给侧改革铺路。 煤价逐步回归合理区间,改善火电盈利状况。当前环渤海动力煤指数已经连续9 周下行,神华集团、中煤两大煤炭龙头先后下调5 月月度长协煤价,神华集团最新的6 月月度长协价则进一步下调60 元至570 元/吨。从短期看一季度驱动煤价上行的因素已经消失,从长期看煤炭产量正加速回升,有效产能逐步释放。当前煤价已逐步回归合理区间,有助于改善火电盈利。 电价结构不断优化,市场电交易价格明显回升。5 月17 日,国务院常务会议提出优化电价结构,要求推进输配电价改革、取消产业结构调整基金、降低两项政府性基金标准,上述让利措施可降低下游用电成本提升电力需求,火电企业上网电价有望上涨分享部分让利。 会议同时提出适度降低脱硫脱硝电价,我们认为适度降低不等于完全取消,同时火电企业有能力向环保企业转嫁压力。广东省年初以来市场电交易价差持续走低,从5、6 两月交易情况来看,交易双方日趋理性、价差逐渐收窄,有助于改善火电盈利。 地产步入调控周期,火电板块机会将至。地产作为周期之母,通过对煤炭价格影响最终可影响火电盈利,但具有一定滞后性。通过对11-12 年上一轮房地产调控周期的研究,我们发现房地产调控政策和火电股开始启动相差9 个月左右的时间,从指标上看房地产调控期间,地产销售增速同火电板块表现呈现负相关关系,销售增速由正转负是火电行情启动关键时间节点。16 年10 月本轮地产调控开始集中发力以来,至今已有8 个月的时间,17年4 月商品房销售额增速回落到个位数,未来不排除增速进一步下滑乃至转负的可能,火电板块近期投资机会值得关注。 电改推动火电行业盈利波动减小,火电板块有望迎来估值提升。我们针对A 股火电板块和美股电力板块做了若干比较,从估值上看美国电力公司PE、PB 水平均比稳定期的A 股火电公司要高,美股估值水平更高的核心原因在于美国电力企业盈利更加稳定。当前电改稳步推进,电力市场化有助于煤炭成本和电价联动从而减小火电盈利波动,发电公司未来更有望延伸配售电领域,在获取新的利润增长点的同时,分散发电主业的风险。未来随着火电行业整体盈利波动减小,火电板块有望迎来估值提升。 |
国际电力网 | 中财网 | 2017-06-02 | 社会用电量 火电发电 煤电供给 | {} | |
3 | 2017-09-18 04:42:17 | 国家能源局:4月份全社会用电量4847亿千瓦时 同比增长6.0% | 2017-05-15 | 5月11日,国家能源局发布4月份全社会用电量数据。 4月份,全社会用电量4847亿千瓦时,同比增长6.0%。分产业看,第一产业用电量85亿千瓦时,同比下降1.1%;第二产业用电量3484亿千瓦时,增长5.0%;第三产业用电量641亿千瓦时,增长12.7%;城乡居民生活用电量637亿千瓦时,增长6.5%。 1-4月,全社会用电量累计19309亿千瓦时,同比增长6.7%。分产业看,第一产业用电量289亿千瓦时,同比增长6.7%;第二产业用电量13481亿千瓦时,增长6.9%;第三产业用电量2733亿千瓦时,增长8.9%;城乡居民生活用电量2806亿千瓦时,增长3.6%。 | 国际电力网 | 国家能源局 | 2017-05-15 | 火电 全社会用电量 能源局 | {} | |
4 | 2017-09-18 04:42:25 | 2017年经济形势与电力发展分析预测 | 2017-03-22 | 3月17日,中电联会在北京召开了“2017年经济形势与电力发展分析预测会”。看下面这组数据,电网君带您一图读懂2017年的中国电力走势。 | 国际电力网 | 国家电网报 | 2017-03-22 | 电力行业 电力发展 中电联 | {
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5 | 2017-09-18 04:42:34 | 火电行业战略配置时点已至 | 2017-03-13 | 投资建议 行业策略:由于2016年煤价大幅上涨,导致火电企业成本大幅攀升,火电企业盈利水平达到底部。在煤电供给侧改革使发电设备平均利用小时数有望企稳、电改推动上网电价成下降趋势和环保监管趋严增加机组运营成本的背景下,将倒逼高能耗、规模小的落后产能淘汰,利好优质火电企业,我们维持行业“增持”评级。 推荐组合:在电力供大于求的背景下,上网电量和上网电价均成下降趋势,只有综合成本较低的企业能够持续的盈利并获得优势,我们从机组利用小时数弹性、机组结构和度电成本三个方面综合考虑,重点推荐大唐发电、华能国际、内蒙华电、建投能源。 行业观点 煤炭价格阶段性见顶,火电行业成本压力减弱。上网电量、上网电价和煤炭价格是影响火电企业业绩的三大因素。煤炭是火电企业的最主要成本, 2016年煤价受供给侧改革和房地产销售火爆等影响,煤炭价格大幅上涨,导致火电行业业绩水平大幅下滑,甚至第四季度出现了大规模火电企业亏损的情况。政府利用多种手段促进煤炭价格回归合理区间,煤炭价格自去年11月后开始回落,在国家的各项政策促进以及目前市场供需平衡的情况下,煤炭价格大幅上涨的可能性不大,煤炭价格有望保持在合理区间运行。 煤电供给侧改革已在路上,火电发电小时数有望企稳。全社会用电量和发电量增速保持低位,火电的装机量增速高于需求水平。这导致2016年火电设备平均利用小时数创下新低,火电发电设备的利用率持续降低。去年开始,能源局发布多项政策控制煤电建设进度,十三五规划指出火电“十三五”期间将取消和推迟煤电建设项目1.5亿kW以上,到2020年全国煤电装机力争控制在11亿kW以内。通过敏感性分析,我们判断国家控产能政策虽然不能使发电机组利用效率快速提升,但能够缓解煤电平均利用小时数继续大幅下跌,并且有望实现企稳; 17年上调电价无望,电改利于成本优势企业。短期来看,受煤电联动机制影响,2017年电价上调无望,火电企业的盈利空间受到挤压。长期而言,电改执行“管住中间,放开两头”的政策,打破电网公司的垄断地位,放开发电端和售电端,这将导致电价开启市场化竞争,原有标杆上网电价政策保护将被取消,按机组容量平均分配电量的传统模式也将被打破。由于目前电力供大于求是常态,电价未来整体呈下降趋势,高能耗、高污染、高成本的老旧小机组将逐步被市场所抛弃,综合成本较低的企业将在电改中取得优势。 环保监管逐步趋严,官方要求淘汰30万KW以下机组。今年华北地区冬季雾霾严重,治理雾霾已经成为每个城市的头等大事,环保监管趋严是大趋势。火电厂污染物排放的标准越发严格,且污染指标的覆盖范围再扩大,目前超低排放已进行全国范围的推广。同时,国家和地方政府已经明确要求淘汰30万KW以下的小火电机组,根据30万的投产年限,按照40年的经济寿命,预计“十三五”期间退役的30万千瓦以下机组大约有1600万千瓦。小火电的淘汰将提高60万KW以上机组的利用效率,拥有优质机组结构的公司将受益。 国企改革持续深入,央企混改将为企业注入新活力。随着经济增长的放缓,不少国企面临着常年亏损的局面,2017年国企改革将继续深入。国资委主任肖亚庆提出2017年国企改革要在央企重组和混改等七个方面实现突破。另一方面,中央经济工作会议指出混改要在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐,意味着电力行业是央企混改的排头兵。如果能够通过混合所有制改革,将民企灵活的市场应对机制,和创新的管理体制,引入国企内,发挥国有企业员工积极性,将为国有企业注入新的发展活力。 风险提示 政策监管不达预期;煤炭价格超预期上涨。 |
国际电力网 | 国金证券 | 苏宝亮 陈苗苗 | 2017-03-13 | 火电行业 火电企业 优质火电企业 | {} |
6 | 2017-09-18 04:42:41 | 电改红利持续释放 或进入第二轮爆发期 | 2017-01-05 | 事件:1月4日,国家发展改革委发布消息称,近日已颁布《省级电网输配电价定价办法(试行)》(以下简称《办法》),这是我国历史上第一个针对超大网络型自然垄断电网行业的定价办法。 CBN点评:分析人士认为,该《办法》的出台,加上此前已颁布的《输配电定价成本监审办法》,标志着国家已初步建立起科学、规范、透明的电网输配电价监管框架体系,对电网企业的监管进入制度化监管的新阶段,将为今后电力市场交易提供基础。 电力是供给侧改革的重要领域,业内普遍认为配电业务改革已实质性启动,2017年有望进入第二轮爆发期。电改进入深水区,配电改革鼓励社会资本投资、运营增量配电网,激发未来万亿配网投资市场。 中短期看,存量电网改造与新增投资直接带动设备商与工程商的下游需求提升,技术领先、配套能力强的配网设备公司国电南瑞(16.630, 0.00, 0.00%)等有望首先获益。在运营端,现有配网运营公司具备运营经验,更容易实现异地扩张,配售电一体化的售电公司将受益。 我们看好拥有地方电网资产的电力公司、向综合售电用电转型的电力设备公司的前景。对于下游用电企业,输配电价改革将较大幅度降低其电费支出,如电解铝行业,电价占据其近半生产成本。 另外,关于价格端改革,国家发改委相关负责人同时表示,根据煤电联动机制,今年1月1日全国煤电标杆上网电价将不做调整。这表明行政命令逐步减弱,市场化的力度加强。结合此前发改委对于光伏发电和风电价格的调整方案来看,新能源标杆电价调整幅度好于预期,利好风电运营商。尤其是目前风电板块估值不高,风电运营龙头值得关注。 |
国际电力网 | 一财网 | 2017-01-05 | 电力 电改 电力体制 | {} | |
7 | 2017-09-18 04:42:50 | 西电东送量价矛盾突出迫切需要南网区域电力体制改革 | 2016-10-17 | 来自南方电网公司的统计信息显示,今年前8个月,南网区域西电东送总量已达1281亿千瓦时,同比增长6.1%。 目前,南网共建成“八交九直”17条西电东送通道。西电东送已成为粤、云、贵、桂、琼五省区最直接、最牢固、最紧密的经济社会合作方式之一。 但是,记者9月底在广东采访时了解到,随着内外部环境的不断变化,西电东送正面临诸多困难待解,其中尤以量、价矛盾最为突出。 送电端需求迫切受电端需求放缓 广东是经济发展大省、能源消费大省,但也是一个能源资源十分稀缺的省份,一次能源自给率长期维持在10%左右。在过去很长一段时期,广东常受缺电困扰。 “2000~2005年间,全省缺电非常严重,‘十一五’局面未缓解多少,到了2011年,全省电网负荷缺口仍高达700万千瓦,这是个相当大的数字。”广东省能源局一位要求不具名的官员在接受记者采访时称。 西电东送始于上世纪90年代,其实施正是基于广东对电力以及云南、贵州对外送电力的渴求。在相关省份和电力企业力推之下,“十二五”期间,南网西电东送容量由2300万千瓦迅速增加到了3500万千瓦。 西电东送极大地改善了广东的供用电格局,但“水满则溢”。“十二五”广东电力供需形势发生了本质性变化,由紧张变成了基本平衡,甚至供略大于需。 广东不再缺电,就意味着西电东送的受电端需求放缓,并且这一形势有扩大化的迹象。“按照国家能源局和有关机构测算,到2018年或2019年,广东可能会富余1000多万千瓦的装机。” 与此同时,西电东送的送电端却急于将更多的电力向外输送。 记者从云南电网公司获得的统计数据显示,到今年年底,纳入云南省调统一平衡电源装机容量将达7042万千瓦,理论总发电量超过3000亿千瓦时,但是今年云南全省用电总需求仅有2100亿千瓦时,电量富余达850亿千瓦时;预计全年弃水电量约400亿千瓦时。而去年,云南弃水、弃风、弃光电量合计达153亿千瓦时。 贵州的遭遇大同小异。国家发展改革委网站9月8日发布的《关于贵州省上半年经济形势的调研报告》提到,贵州经济发展的一大困扰是外送电难度加大,“近两年来,广东购电需求大幅下降,贵州外送需求十分迫切,西电东送谈判十分艰难,送电量没有大的提升”。 云南水电大开发致西电东送规模超计划 经济新常态导致用电增速放缓的大势难以改变的局面下,送电规模超计划以及价格倒挂成为西电东送亟须解决的两大矛盾。量的问题上,云南、贵州都希望广东尽可能多地消纳其外送电力,但广东的意愿却不强。广东的用电增长也是不如预期。 这还不是关键,最重要的是,云南的水电在过去十年里,集中地、大规模地、无序地开发,超规划地投产,致使省内供需不平衡,最终变成了广东来给云南水电开发买单。因为它既然投产了,就不能弃水,否则是违反可再生能源法的。 更何况,广东也有自己的电力生产需求。打个比方说,供用电市场的蛋糕就那么大,原本按照计划,本省企业吃掉的份额占七成,外来电占三成,但由于西电东送超计划,现在外来电要占到五成的份额,那么本省企业能够吃掉的份额相应地就要降到五成。这么一来,本省企业的日子就很难过了。 据记者了解,广东的清洁能源发展速度相当快。核电方面,全省装机容量已将近900万千瓦,还有六七百万千瓦在建,到2020年将建成1600万千瓦,另外还有后续的项目在规划建设;天然气发电方面,“十一五”装机由零发展至500万千瓦,“十二五”装机由500万千瓦发展到了1500万千瓦,“十三五”装机预计将由1500万千瓦提升到2500万千瓦;光伏、风电等新能源的发展,亦是可圈可点。 倘若外来电过多,势必会对本地电源造成“挤出”效应,因此广东的顾虑不难理解。 价格倒挂问题未来或会更加凸显 根据公开信息,云南希望在增加对广东送电规模的同时,维持云南出口电价不变;广东则希望协议内电量按广东火电标杆上网电价结算,协议外电量进一步降价。由此,价格的矛盾就产生了。 西电东送的价格问题比较棘手,“十三五”、“十四五”期间,价格可能会形成倒挂。抛开政治层面的考虑,西电东送肯定要符合市场经济规律,也就是说,云、贵卖到广东的电,应该要比广东本地的电有价格优势,不能比本地电贵。 但现在价的问题已开始体现出来,因为近几年煤价一路下跌,煤电变得更便宜,而西电东送“十三五”规划新增线路———滇西北至广东±800千伏特高压直流工程送电价格要比本地电高出不少。将来,这一问题一定会体现得更明显。”据记者了解,在电力体制改革中,受电省份一般要求送电省份的落地电价等于或低于当地燃煤机组标杆上网电价,加上电力体制改革过程中输配电价核定后,西部地区的发电企业需承担省内过网费、超高压过网费及线损电价后才能与受电省份的发电企业开展市场竞争,目前中间成本约为0.2元 /千瓦时,这就大大削弱了外来电的竞争力。 显而易见的是,电价问题的解决,更多地要依赖于方兴未艾的电力体制改革。 目前南网区域电力体制改革工作正在有序推进中,云南、贵州都已开展输配电价改革试点,广东开始打造广州国家级电力交易中心,贵州、广西、昆明电力交易中心也都纷纷宣告成立。 刚组建不久、主要负责落实西电东送战略,为跨区跨省市场化交易提供服务的广州电力交易中心有关负责人告诉记者,该中心将按照“计划+市场”的模式,逐步推出年度协商交易、年度增量交易、月度增量交易、发电权交易等多个交易品种,后期还将探索开展电力期货和衍生品等交易,建立多元化的市场交易体系,着力促进跨省区电力交易的发展,保障东西部省区清洁能源更好地消纳。 |
国际电力网 | 中国电力报 | 王俊 陈细英 | 2016-10-17 | 西电东送 电力体制改革 电价 | {} |
8 | 2017-09-18 04:42:59 | 国网电表招标:仅7个网省上报需求 | 2016-08-04 | 国家电网近日发布“2016年第二次电能表及用电信息采集设备招标活动招标公告”。从此次招标信息来看,这是近三年以来除专项批次外招标数量最少的一次,不免让整个电能表市场产生担忧。让我们来共同看下此次招标的重要内容。 2级单相智能电能表(包括编程器V型、通信单元在内)需求11623569只,需求省份为: 其中,除去编程器V型、通信单元外,共需求表6978670只,河南省需求量最高。 1级三相智能电能表需求(包括通信单元在内)1739810只,需求省份为安徽省、甘肃省、河南省、江苏省、山东省及西藏。 其中,除去通信单元外,共需求表1144573只,河南省需求量最高。 | 国际电力网 | 仪表君 电力专家联盟 | 2016-08-04 | {
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9 | 2017-09-18 04:43:01 | 年报解读:上市缆企大肆攻城略地焉知非福? | 2016-04-18 | 随着上市公司年报披露截止日期临近,多家上市缆企在近期发布了2015年度财报(或业绩快报)。其中,包括江南集团在内的14家线缆上市公司在财报(或业绩快报)中明确载明了2015年营业收入等数据。 财报显示,上市缆企营业收入强劲增长超10%。与该数据形成鲜明对比的是电缆行业总产值反而增长乏力。据国家统计局数据,2015年我国电线电缆产值约1.3万亿,与上年比增长3%不到。 2015年上市公司营收总体增速令人满意。其中,通达股份、亨通光电和远程电缆营业收入增长均超20%,增速分别为71.24%、29.58%和22.42%;营业收入增速超10%的有8家,只有3家增长未能达到行业平均水平,它们分别是金杯电工、南洋股份和汉缆股份。值得注意的是,汉缆股份2015年营业收入下降10.03%,是上市缆企中营业收入唯一出现负增长的企业。 根据目前已公布的数据计算,14家上市缆企2015年营业收入与上年相比总计增长12.37%,增速更是行业平均增速的4倍以上。这也可以从开工率中得到验证,以上市缆企为代表的大型线缆企业开工率一直保持较高水平,基本能够稳定在70%左右,反观中型和小型企业的开工率,自2010年以来整体呈现下降态势,目前还难以看到企稳迹象。 2015年线缆企业开工率情况 众所周知,中国电线电缆行业以中小企业居多,行业集中度不高。据最新出版的《2015-2016年中国电线电缆行业深度研究及投资前景评估报告》显示,截止2015年,电线电缆行业规模以上企业约3800家,而行业内企业总数近万家。行业规模排名前10位企业的市场累计产值占全行业比例不到10%。 另据国家质检总局 2014 年统计,目前取得 CCC 强制性认证的电线电缆企业有 5500 余家,大型、中型、小型企业比例约为 2%、 13%、 85%,行业集中度远低于发达国家水平。 随着经济新常态的到来,具有先进技术、管理规范、质量过硬、综合竞争力较强的线缆上市公司将逐步掌握主动,通过上市公司平台优势,加强资本运作,逐步展开兼并重组工作,不断扩大在行业内的影响力,行业集中度有望在未来继续得到提高,将逐步与发达国家水平看齐。 |
国际电力网 | 年报解读:上市缆企大肆攻城略地焉知非福? | 2016-04-18 | 电缆行业 通达股份 江南集团 | {
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10 | 2017-09-18 04:43:07 | 国有企业兼并重组浪潮高涨 核电等重组预期强烈 | 2016-02-29 | 2016年作为全面深化改革的落地之年,在供给侧改革大背景下,国有企业改革被赋予十分重要的意义。日前,国资委副主任张喜武日前介绍了开展“十项改革试 点”的具体安排和部署,并表示,今年将在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等重要领域推进混合所有制试点,上半年将确定首批试点企业,并着手制定试点实施方案。 业内专家表示,发展混合所有制经济,既是放大国有资本功能、推进国有企业转换经营机制的有效途径,也是促进国有资本与非国有资本相互融合、共同发展的重要方式。 张喜武表示,电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工这七大领域的国有资本相对集中,其中一些领域被社会普遍认为具有国有企业垄断经营色彩。在这 些领域开展混合所有制改革试点示范,通过引入非国有资本的多元化投资,形成有利于参与市场竞争的治理结构和运行机制,推动相关产业发展。 经济学家张连起认为,推进垄断领域所有制改革试点,有助于形成有利于市场竞争的治理结构和运行机制,这是国企改革的一个方向。但需注意的是,相关领域的改革要稳妥推进,不能一蹴而就。 财政部官方网站消息显示,2015年全年,全国国有及国有控股企业营业总收入454704.1亿元,同比下降5.4%,利润总额23027.5亿元, 同比下降6.7%。煤炭、石油、建材和石化等行业实现利润同比降幅较大;钢铁和有色行业继续亏损。就目前情况来看,我国国有企业经济运行压力依然较大。 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受媒体记者采访时表示,透过统计数据可以看出,过去的发展思路已不再适应当前的消费需求,因此,国企改革势在必行,混合所有制改革也需提上日程。 市场分析人士认为,随着“十项改革试点”方案公布,资本市场有望迎来国有企业兼并重组浪潮。预计航空、军工、核电等行业的重组预期较为强烈。 |
国际电力网 | 证券日报 | 2016-02-29 | 电力混改试点 核电行业 天然气 | {} | |
11 | 2017-09-18 04:43:10 | 广州直售电市场大幕拉开 智光电气受益颇多 | 2016-02-25 | 近日广东省经信委发布了“关于开展广州开发区售电体制改革有关事项的通知”,规定广州开发区开展年用电量1000万度以上的规模以上工业企业可参与2016年直接交易市场,开启广州开发区售电体制改革试点工作. 电改先头兵,开启直售电。通知规定广州开发区内年用电量在1000万度以上的规模工业企业可参与2016年直接交易市场,该批用户可向发电企业购电,或自主选择一家售电公司购电,或在广东电力交易中心集中竞价市场购电,宣告广东省电力体制进入实质阶段,打开工业大用户直售电市场。 智光电气显著受益。售电最重要的是获得用户的专变容量。智光对于已有配电房、变电站等的用户采用运维模式获取,而对于增量配电网将从前端入手,采用BOT模式,自己设计、投资、运维小区物业商厦等的变电站配电房,以本公司作为容量备案,后续开展售电业务。2015年公司累计运维广州市专变容量约50万kfa,预计2016年将超过300万kfa,意味着售电放开后售电量约40亿Kwh,假设单度电的利润在1分钱左右,最大可贡献4000万利润。 用电服务市场空间庞大。电力体制改革及企业精细化用电需求催化了用电服务市场的发展。最优目标客户为全国300多万工商业专变用户,单就运维市场而言客户均价5万/年,合计市场规模1500亿,如果再加上前端配电房、专变的扩容、故障抢修、新增配电设计投资总包等,市场规模达万亿。 智光电气商业模式清晰。公司商业模式多样,对于新增配网,智光电气由用户前端配电房、变电站总包等向后端运维服务延伸,对存量用户可从后端客户运维向前端故障抢修、扩容等发展。预计未来3-5年可实现广东省10%的专变用户市占率,形成3万多个优质客户。解决客户的初级问题一是用电信息采集,节省电工费用;二是精确化控制可以减少线路故障,避免巨大潜在维修成本。三是定检、故障抢修、增容、改建扩建等的增值服务。 加速复制广州模式,实现客户快速积累。根据定增方案及公司规划,未来三年以区域划分服务半径,整个南网地区将布局37个子公司,其中广东省33个,昆明、南宁等4个,各个子公司将快速铺开网络优质客户。假设每个子公司第一年客户数约500个,未来保持30%的增长,单个客户平均收费5万,预计2016年客户数达5000多,2018年达形成3万多,所有用电服务子公司营收合计约为16个亿,IRR约17.8%。 |
国际电力网 | 海通证券 | 2016-02-25 | 广州直售电市场 智光电气 | {} | |
12 | 2017-09-18 04:43:12 | 我国核电技术步入大规模国际推广期 龙头股一览 | 2016-02-25 | 日前,“华龙一号”国际峰会及“华龙之旅”系列活动在深圳大亚湾核电基地开幕。峰会期间,中广核面向来自包括英国、泰国等在内的十余个目标市场国和合作伙伴推介了我国自主研发的三代核电技术——“华龙一号”技术及出口配套方案,进一步推动我国自主核电技术走出去。 受此消息提振,24日,核电板块异动明显,板块整体涨幅达到1.67%。个股方面,板块内42只成份股实现上涨,上海电气涨幅居首达到5.72%,紧随其后的大西洋涨幅为5.01%,赣能股份和中国一重涨幅也均在3%以上,分别为4.61%和3.73%,此外,佳电股份(2.99%)、浙能电力 (2.87%)、中国西电(2.75%)、东方电气(2.54%)、东方锆业(2.35%)、申能股份(2.35%)、群兴玩具(2.12%)等个股涨幅也较为明显。 资金流向方面,昨日,共有28只核电股受到大单资金青睐,其中,10只个股大单资金净流入额均超1000万元,具体来看,中国一重大单资金净流入居首,达到8299.78万元,特变电工大单资金净流入4283.59万元次之,而浙能电力、中国西电大单资金净流入也均超3000万元,分别为 3682.82万元和3143.71万元,此外,大单资金净流入超1000万元的个股还有,东方锆业(2842.17万元)、上海电气(2034.62万元)、申能股份(1916.59万元)、抚顺特钢(1791.74万元)、赣能股份(1416.18万元)、沃尔核材(1335.44万元)。 从行业基本面来看,国务院新闻办公室日前发布的中国涉核领域第一部白皮书《中国的核应急》显示,目前中国大陆运行的核电机组30台,总装机容量 2831万千瓦,在建的核电机组24台,总装机容量2672万千瓦。其中,在建核电机组数位居世界第一,在建、在运机组总数位居世界第三。2015年,批复建设的核电机组为8台,开工建设6台,投入运行8台(其中投入商业运行6台)。无论是从获核准数还是开工数上看,中国核电发展速度正逐步回到福岛事故之前的水平。 随着核能事业发展,核电安全与核应急工作也需要同步提高。白皮书的发布,体现了国家对核电安全的重视,这有利于未来核电的安全可持续性发展。而在我国,除了环保、能源供应紧张两大因素之外,核电作为高端制造业的代表,海外前景美好也是我国发展核电的主要动力。 对此,东吴证券表示,核电海外扩张和内陆启动将继续拉升板块估值,装备企业今年将迎来订单拐点,业绩拐点于明后年开始体现,其中手握核心原材料、新产品品类储备丰富以及布局核电后市场的先行者会实现业绩大幅增长。最看好具备核电主设备核心零部件生产能力的企业,推荐组合:南风股份(核电风机、核电锻件、3D打印)、中核科技(国企改革)、应流股份(核一级铸件、核主泵泵壳、15.15亿元增发中广核参与)、台海核电(主管道50%市占率)。 申万宏源则看好核电产品收入占比高,业绩弹性大以及在关键核心部件国产化方面有突破的公司,重点推荐应流股份和台海核电,建议关注久立特材和中国核电。 |
国际电力网 | 证券日报 | 2016-02-25 | 核电技术 华龙一号 浙能电力 | {} | |
13 | 2017-09-18 04:43:18 | 京能电力前景不容乐观拟注入资产 | 2016-02-19 | 为了避免同业竞争,整合旗下煤电资产管理架构,京能电力大股东拟将旗下69亿元的煤电资产注入京能电力,然而就在交易方案公开不到20天,京能集团的资产注入方案就引起了上交所的关注。 京能电力----在上交所下发的问询函中北京商报记者发现,拟注入京能电力的煤电资产经营状况并不如交易方案显示那般乐观,此外公司的行业前景、盈利能力以及在交易中的估值都引起了上交所的关注。资料显示,此次拟注入京能电力的京能煤电主营业务为投资与控股京能集团的煤电企业,截至2015年末,该公司资产总计119亿元,归属于母公司所有者权益47亿元,2015年度营业总收入近24亿元,较2014年度的30亿元下滑了20%,不过公司实现净利润7.75亿元,同比增加了74%。而导致京能煤电出现营收下滑净利反升的原因,是由于在去年8月,京能煤电接收划转4家参股公司,使得2015年投资收益增长较快。 实际上,京能煤电大部分子公司和参股公司最近两年营业收入和净利润均有不同程度下滑,例如,作为京能煤电核心子公司的漳山发电,其2014年、 2015年的营业收入分别为25.35亿元和19.4亿元,净利润分别为4.22亿元、3.23亿元,下滑趋势明显,而京能煤电持股47%的蒙达发电、持股49%的上都发电2015年净利润下降幅度亦都在20%以上。此外,京能煤电子公司赤峰能源非经常性损益对其净利润的影响也较大,其2015年度以政府补贴为主的非经常性损益高达2211万元。 而标的资产的高估值也引起了上交所的注意。问询函中,上交所表示,漳山发电2014年经历股权置换,本次交易预估价值较2014年7月的评估价值高出约7.95亿元,增长近一倍。而2015年漳山发电的净利润与 2014年相比却下滑了24%。因此,公司被要求补充披露标的资产在短时间内未见盈利好转的情况下估值翻倍的理由及其合理性。 |
国际电力网 | 北京商网 | 2016-02-19 | 京能电力 煤电业务 煤电企业 | {} | |
14 | 2017-09-18 04:43:28 | 电力行业分析:火电机组产能过剩突出显现 | 2016-02-03 | 需求下滑:受宏观经济下行及工业生产增长趋缓,特别是部分重工业生产明显下滑的影响,2015年全社会用电需求出现明显回落。2015年全社会用电量5.55万亿千瓦时,同比增长0.5%,增速较去年同期回落3.3个百分点。“十一五”期间用电量平均增长11.1%;“十二五”前四年用电量平均增长7.3%。2015年用电增速创1974年以来年度新低。 装机增速大于需求增速:2015年全国基建新增发电生产能力较去年同期大幅增长,同比上升10.4%,其中火电机组新增生产能力同比增长7.8%,增速远大于电力需求增速。 火电机组产能过:由于需求增速下“台阶”、装机容量增速大于用电需求增速,利用率下降的趋势在短期内难以改变。我们预计2016年火电机组发电小时数 4007小时,同比下降7.5%;2017年发电小时数继续下滑,但增速有所回升。火电机组产能过剩情况从2014年开始显现,2015年随着需求下降表现得尤为突出。 审批下放,新增产能保持高位:2015年出现了火电“大跃进”情况,数据显示,去年前三季度共有155个燃煤电厂已受理或通过审批,这一数字接近2012 年至2014年煤电环评批复项目装机总量的近八成。我们预计2016年新增发电装机容量1亿千瓦左右,其中水电1000万千瓦左右、火电5000万千瓦左右。 盈利能力较好,淘汰产能积极性不高:虽然电力需求疲软,但是做为火电成本结构中最重要一环的燃料成本,随着煤价下跌大幅度锐减,叠加资金成本下降等因素, 导致火电行业于2015年第二季度达到景气度高点。2016年1月1日起下调了3分上网电价,我们预计2016年火电盈利水平将较2015年出现明显下滑但仍保持一定水平。 火电机组投资规模大、回报率高,电企投资热情高,对于拉动当地GDP作出了不小的贡献。所以目前除了“上大压小”这种形式,各地方淘汰火电机组产能的动力不足、积极性不高。 投资建议:基于我们对2016年电力市场供需关系的基本判断,我们的投资逻辑遵循三条主线:1)现金流价值:大型水电公司盈利稳定,现金流优异,在无风险收益率(折现率)下降的趋势下,估值中枢有提升的可能;2)资产整合能力:长期看好国企改革。国企改革推动存量资产上市、资产效率提升,是系统性机会。3)电力改革:市场空间延展,发电公司向配、售电市场延伸。我们继续“推荐”长江电力、黔源电力,建议关注桂冠电力、皖能电力等。 |
国际电力网 | 银河证券 | 2016-02-03 | 火电机组 产能过剩 电力行业 | {} | |
15 | 2017-09-18 04:43:37 | 火电机组产能过剩突显 | 2016-02-02 | 需求下滑。受宏观经济下行及工业生产增长趋缓,特别是部分重工业生产明显下滑的影响,2015年全社会用电需求出现明显回落。2015年全社会用电量 5.55万亿千瓦时,同比增长0.5%,增速较去年同期回落3.3个百分点。“十一五”期间用电量平均增长11.1%;“十二五”前四年用电量平均增长 7.3%。2015年用电增速创1974年以来年度新低。 装机增速大于需求增速。2015年全国基建新增发电生产能力较去年同期大幅增长,同比上升10.4%,其中火电机组新增生产能力同比增长7.8%,增速远大于电力需求增速。 火电机组产能过剩。由于需求增速下“台阶”、装机容量增速大于用电需求增速,利用率下降的趋势在短期内难以改变。我们预计2016年火电机组发电小时数4007小时,同比下降7.5%;2017年发电小时数继续下滑,但增速有所回升。火电机组产能过剩情况从2014年开始显现,2015年随着需求下降表现得尤为突出。 审批下放,新增产能保持高位。2015年出现了火电“大跃进”情况,数据显示,去年前三季度共有155个燃煤电厂已受理或通过审批,这一数字接近2012年至2014年煤电环评批复项目装机总量的近八成。我们预计2016年新增发电装机容量1亿千瓦左右,其中水电1000万千瓦左右、火电5000万千瓦左右。 盈利能力较好,淘汰产能积极性不高。虽然电力需求疲软,但是做为火电成本结构中最重要一环的燃料成本,随着煤价下跌大幅度锐减,叠加资金成本下降等因素,导致火电行业于2015年第二季度达到景气度高点。2016年1月1日起下调了3分上网电价,我们预计2016年火电盈利水平将较2015年出现明显下滑但仍保持一定水平。火电机组投资规模大、回报率高,电企投资热情高,对于拉动当地GDP作出了不小的贡献。所以目前除了“上大压小”这种形式,各地方淘汰火电机组产能的动力不足、积极性不高。 投资建议。基于我们对2016年电力市场供需关系的基本判断,我们的投资逻辑遵循三条主线:1)现金流价值:大型水电公司盈利稳定,现金流优异,在无风险收益率(折现率)下降的趋势下,估值中枢有提升的可能;2)资产整合能力:长期看好国企改革。国企改革推动存量资产上市、资产效率提升,是系统性机会。3)电力改革:市场空间延展,发电公司向配、售电市场延伸。我们继续“推荐”长江电力、黔源电力,建议关注桂冠电力、皖能电力等。 |
国际电力网 | 银河证券 | 2016-02-02 | 火电机组 产能过剩 电力需求 | {} | |
16 | 2017-09-18 04:43:43 | 中能电气停牌重新评估收金宏威49%的股权购案 | 2016-01-25 | 一则名为《金宏威南网封杀5年》的帖子,将金宏威被其主要客户之一的南方电网公司实施5年市场禁入这一重大收购风险暴露出来,令中能电气收购金宏威49%股权的计划有可能停摆。 一则名为《金宏威南网封杀5年》的帖子,将金宏威被其主要客户之一的南方电网公司实施5年市场禁入这一重大收购风险暴露出来,令中能电气收购金宏威49%股权的计划有可能停摆。中能电气1月24日晚公告称,董事会认为应重新评估金宏威49%的股权收购方案的可行性。 网帖揭露被南网封杀5年 2016年1月19日,中能电气董事会审议通过《中能电气股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(修订稿)》,拟作价3.43亿元以发行股份及支付现金的方式收购金宏威49%的股权。中能电气在4个多月前以近3亿元收购了金宏威51%的股权,此次收购剩余49%的股权被中能电气看作是“将进一步增强对该子公司的控制力度,发挥协同效应,提升上市公司资产的整体运作效率”。 不过,一则发布于东方财富网股吧里的帖子将上述收购计划彻底打乱。1月20日,网名为“日日张婷”的网友在股吧里发布了一篇题为《金宏威南网封杀5年》的帖子,以图片形式发布了一份名为《关于对河南中能高空防腐清洗有限公司和深圳市金宏威技术股份有限公司实施市场禁入的通知》的文件。该文件称,“河南中能高空防腐清洗有限公司和深圳市金宏威技术股份有限公司存在向公司系统有关人员行贿的行为,根据公司供应商管理办法和公司监察局的监察建议,决定对河南中能和深圳金宏威实施市场禁入。自本通知印发之日起,上述两家公司5年内不得进入南方电网公司市场,公司各单位和部门不得与其发生业务往来和签订新的经济合同。对已签订合同尚未履行完毕的,在合同履行完毕后,即终止业务关系。”文件落款为“南方电网公司物资部”,落款日期为“2016年1月13日”。 对此,中能电气1月24日晚发布公告称,南方电网公司系金宏威的重要客户之一,如若5年内被南方电网公司实施市场禁入,将会对金宏威的业绩造成较大的不利影响。公司董事会认为应重新评估金宏威49%的股权收购方案的可行性,公司董事会将于本公告后5个交易日内召开董事会审议该事项。公司股票自2016年1月25日开市起停牌,预计于2016年2月1日前复牌。 金宏威前董事长已出事 在此前公布的交易报告书中,中能电气在“重大风险提示”一栏中曾指出:电力行业企业是金宏威目前最重要的客户,即南方电网和国家电网及其下属各省市电力公司(供电局)。2013年与2014年,金宏威来自南方电网和国家电网的收入占当年营业收入的比例分别为74.89%、69.48%,金宏威存在客户集中度较高的风险。若未来国内电力行业发展速度放缓、建设投资规模下降,或者南方电网和国家电网等主要客户对标的公司产品的需求发生重大变化,标的公司的经营业绩将受到较大影响。 上述风险随着金宏威前任董事长李俊宝“出事”而急剧升高。2015年4月25日,李俊宝因涉嫌行贿罪被刑事拘留,被要求协助案件调查。2015年6月19日,李俊宝取保候审。此后,李俊宝自愿将其所持金宏威的全部股份转让给其夫人王桂兰,同时辞去金宏威董事长、总经理、法定代表人的职务。 受此事件影响,原计划以9.9亿元购买金宏威100%股权的赛为智能退出。接盘方的中能电气也曾表示,“李俊宝离职至今,金宏威一直开展正常的生产经营活动,经营情况良好。但不排除对李俊宝的后续调查事项可能会对金宏威订单承接与资金筹措产生一定的影响,从而对金宏威经营产生不利影响。” |
国际电力网 | 中证网 | 2016-01-25 | 南方电网 中能电气 金宏威 | {} | |
17 | 2017-09-18 04:43:48 | 川投能源:业绩符合预期 雅砻江水电全面释放产能 | 2016-01-21 | 事件描述 川投能源发布2015年度业绩快报,报告期内,公司实现营业总收入11.15亿元,同比增长1.12%;归母净利润38.83亿元,同比增长10.74%;基本EPS为0.88元,ROE为22.28%。 事件评论 子公司经营稳定,雅砻江下游电站全面释放产能。报告期内,公司旗下子公司运营稳定且小幅增长。公司主要利润来源于参股企业雅砻江公司,由于发电总量和增值税退税增加,该公司实现净利润同比增加11.96%。2015年,雅砻江公司旗下电站发电量全面提升,其中锦屏二级受益于2014年投产机组全线运营,其他则受益于锦屏一级2014年汛期蓄水改善下游发电环境。2016年,随着桐子林水电站全线投产,预计公司发电量会再次增长,配合公司积极利用联合水库调控,可以抵消2016年增值税退税减少的影响,保障公司短期内利润稳定。 雅砻江中游梯级电站进入开发期,公司长期利润增长有保障。雅砻江中游水电站规划约1126万千瓦,其中,两河口水电站和杨房沟水电站已分别于2014年 10月及2015年7月正式开工建设。开工最早的两河口水电站由于其特殊的地理位置,调节库容达到65.6亿立方米,可以使整个雅砻江中下游梯级电站全体受益。公司未来的长期利润将会受到雅砻江中游整体“显性+隐性”装机的增加而实现提升。 集团公司兑现资产注入承诺,未来优质资产注入值得期待。2015年1月,川投能源收购集团公司旗下四川川投电力开发有限责任公司,根据公司重述2014年财务报表,2014年川投电力为上市公司提供约3018万营业利润。集团公司旗下尚有紫坪铺、力丘河、亭子口水电站等优质水电资产,在四川省加快国企改革进程以及集团公司支持上市公司继续做大做强的前提下,上述资产的注入值得期待。 领衔四川省水电,长期发展将受益于电改。公司发电并入当地电网部分上网电价受制于四川省丰枯、峰谷分时电价,电力改革使得公司有望脱离电价束缚,充分发挥公司优质水电的优势参与市场竞争。另外,公司为四川省水电龙头,其电源规模优势有助于公司将来迅速抢占本地售电市场,开拓主营业务。长期来看,公司将从电改获益。 盈利预测及投资建议:预计公司2015~2017EPS分别为0.883、0.844、0.870,维持买入评级。 风险提示:电价下调风险,电改进度不及预期风险,系统性风险。 |
国际电力网 | 长江证券 | 2016-01-21 | 川投能源 雅砻江下游电站 | {} | |
18 | 2017-09-18 04:43:58 | 电气设备行业:2016年特高压仍是投资重点 | 2016-01-20 | 投资要点: 国网2016年工作会议召开,16年计划投资4390亿元。1月16日,国家电网召开2016年工作会议,部署2016年投资建设规划。2016年国网在电网建设方面计划投资4390亿元,比2015年实际投资4521亿元减少131亿元。考虑到近几年实际投资均高于计划投资,我们认为2016年实际投资可达到4600亿元左右。 特高压稳步推进。2016-2017年将有10条特高压项目陆续投产,特高压项目利润大规模兑现,相关企业业绩实现较快增长。2015年共核准“四直两交”6条特高压项目,如2016年可核准“五交八直”13条特高压项目,特高压未来仍有快速增长。 能源互联网逐步成长。国网自2015年提出“全球能源互联网”规划,依托一带一路及全球互联网,将国内的特高压以及其他电力设备产品带到国外,实现可持续成长。 配电网将是重点工程之一。2015年初,国家电网计划投资926.5亿元升级农村电网基础设施;2015年中,国家电网再新增农网改造升级工程投资 673.8亿元。本次农网升级改造投资合计达到1600亿元,工程将于2016年7月前全部完工。我们预计2016年配网投资仍是国网的一个重点。 智能电网维持稳定。从智能电表安装数量看,用电侧智能化基本稳定;智能变电站建设比例达到10%左右,未来仍有较大的发展空间;配电自动化已经在30个重点城市市区和30个非重点城市核心区建设完成,预计未来将稳步推向全国其他地区。 特高压、配网投资占比将提升。“十二五”国家电网累计投资1.8万亿元。预计“十三五”国家电网总投资2.2万亿元以上,同比增长20%以上。预计特高压、配电网将是重点项目。国网规划,随着后续“五交八直”特高压工程的加快推进,2020年前新增特高压电网投资将达到4500亿元;通过构建全球能源互联网,2016年到2030年我国特高压交直流工程总投资将达到2.2万亿元。配网方面,《配电网建设改造行动计划(2015—2020年)》提到:2015-2020年,配电网建设改造投资不低于2万亿元,预计“十三五”期间,配电网投资占比将继续提高。 建议积极关注特高压、配网标的。我们认为,未来几年特高压、配电网仍将是电网投资的主要方向。特高压企业业绩将于2016-2017年实现快速增长,建议重点关注平高电气、中国西电等。2015年国网配电设备招标量同比增长70%,预计大部分将于2016年贡献利润。同时,配电招标由单纯的设备招标变更为配电台区招标,预计行业内低价竞争的情况将有所改善,优势企业市占率将有所提升、中标价值量同比大幅增加,建议关注行业龙头置信电气、北京科锐等。 风险因素:特高压、配网投资不达预期。 |
国际电力网 | 海通证券 | 2016-01-20 | 四直两交 配网 特高压 | {} | |
19 | 2017-09-18 04:44:06 | 电气设备行业:三台机组开工 助力核电收官 | 2016-01-11 | 事件: 近日,福建福清核电6号机组、广西防城港核电3号机组、江苏田湾核电5号机组分别于12月22日、24日、27日进行核岛底板浇筑第一罐混凝土(FCD),标志着机组正式开工建设。 点评: “十二五”收官之际,核电建设踏上快车道。在不到一周的时间内,三台核电机组先后开工,充分说明了高层发展核电的态度。尽管从装机完成度上看,光伏、风电早已提前完成“十二五”装机目标,同为清洁能源的核电的装机成绩单平平(见图1),勉强在总量(在运+在建)上完成《能源发展“十二五”规划》中确定的装机目标,但我们在12月15日发布报告《风光不与旧时同-2016年新能源行业策略报告》一文中已分析,福岛核事故四年阴霾已散, AP1000主泵也顺利过审,“十三五”核电将迎来密集建设期。 承上启下,二代核电谢幕,三代核电成主流。田湾5/6号机组(M310)作为国内二代加机组,为我国二代核电建设历史上划上圆满句号,该类型机组对我国核电大规模安全发展功不可没。“十三五”期间,我国核电建设将以AP1000、华龙一号等三代机型为主,辅以高温气冷堆、快堆等四代堆,在国产化、自主化上不断推进,真正地从核电大国向核电强国转变,包括核燃料、设备制造、电站建设、废物处理等子行业均会迎来高速发展的机遇。 我们给予核电行业“看好”的投资评级,延续2016年度策略报告中的投资组合,推荐应流股份(核一级资质,中子吸收材料领先),台海核电(主管道市占率50%)、南风股份(HVAC 总包资质) 及湘电股份(受益内陆重启)。 风险提示:政策制定及出台具有不确定性,核电项目进展滞后风险。 |
国际电力网 | 太平洋 | 2016-01-11 | 核电行业 福清核电 防城港核电 | {} | |
20 | 2017-09-18 04:44:07 | 燃煤上网电价下调 火电行业利润缩减逾千亿 | 2015-12-31 | 发改委30日发布通知称,按现行煤电价格联动机制规定,将于2016年1月1日起降低燃煤发电上网电价全国平均每千瓦时约3分钱,同时降低一般工商业销售电价全国平均每千瓦时约3分钱,大工业用电价格不做调整, 同时,继续对高耗能行业、产能严重过剩行业实施差别电价、惩罚性电价和阶梯电价政策。 发改委强调,要推动燃煤电厂超低排放改造,对于验收合格并符合超低排放限值要求的燃煤发电机组实行电价支持。利用燃煤发电上网电价部分降价空间,设立工业企业结构调整专项资金,支持地方在淘汰煤炭、钢铁行业落后产能中安置下岗失业人员等。 业内人士表示,这表明了政府通过电价调整促进产业结构调整的态度。 电价下调,对于低迷4年之久的煤炭行业来说可谓“雪上加霜”,刘杰表示,上网电价每千瓦时下调3分,预计煤价将有每吨50元左右的下调空间。 同时,电价下调也将削减电力企业收益。以2014年全国火力发电量42049亿千瓦时计算,以年为计算周期,上网电价每千瓦时下调3分钱,整个火电行业利润缩减规模约为1263亿元。 但是,对于下游企业,电价下调有利于提高企业利润,增强企业盈利能力。据统计,2014年,全国工业用电量为39930亿千瓦时,其中一般工业用电占到40%,而第三产业用电量为6660亿千瓦时,其中绝大部分执行商业电价。以此估算,相关用电企业成本累计缩减680亿元。 |
国际电力网 | 人民网-能源频道 | 2015-12-31 | 电价下调 电力企业 火电行业 | {} | |
shichangguancha.id | shichangguancha.ts | shichangguancha.title | shichangguancha.list_date | shichangguancha.content | shichangguancha.publishing | shichangguancha.source | shichangguancha.author | shichangguancha.date | shichangguancha.keywords | shichangguancha.image_id |